Крипто стурбовані скороченням ліквідності Bitcoin та ефіру

Умови ліквідності в Bitcoin (BTC) та ефір (ETH) Ринки продовжувати погіршується, і зараз ситуація більш тривожна, ніж три місяці тому. Це змушує трейдерів турбуватися про різкі коливання цін на Крипто ринку.

Ліквідність означає здатність ринку поглинати великі замовлення на купівлю та продаж за стабільними цінами. Зазвичай використовуваним показником для оцінки умов ліквідності є 2% глибини ринку – сукупність пропозицій купівлі та продажу в межах 2% від середньої ціни або середнього значення ціни пропозиції та пропозиції/пропозиції.

Що більша глибина, то більш ліквідним є актив, і навпаки.

Дані паризького постачальника Крипто Kaiko показують, що глибина ринку біткойнів у 2% для пар USDT , агрегованих з 15 централізованих бірж, знизилася до 6800 BTC, що є найнижчим показником з травня 2022 року, коли мережа Terra зазнала краху, і нижче рівня, який відбувся після закриття Крипто FTX. Він значно знизився порівняно з жовтневими максимумами понад 15 000 BTC. Глибина ринку ефіру в 2% зменшилася більш ніж вдвічі до 57 000 ETH з жовтня, на чолі з Binance.

«Низька ліквідність означає більш різкі кроки, особливо в альтернативних криптовалютах», — сказав Метью Дібб, головний інвестиційний директор Astronaut Capital.

«Фонди, які намагаються торгувати розміром, змушені здійснювати TWAP протягом більш тривалого періоду часу (днів або тижнів), тому LOOKS , що деякі діаграми нещодавно «пройшли» наприклад STX", - додав Дібб.

TWAP, або середня зважена за часом ціна, — це алгоритмічна стратегія, орієнтована на досягнення середньої ціни виконання торгів, близької до середньозваженої за часом ціни активу. Іншими словами, це передбачає розбиття великого замовлення на менші обсяги та виконання їх через регулярні проміжки часу, щоб мінімізувати вплив на поточний ринок і зменшити прослизання.

Ковзання – це різниця між очікуваною ціною, за якою здійснюється угода, і фактичною ціною, за якою виконується операція купівлі/продажу. Пробуксовування зазвичай відбувається, коли ринкова ліквідність низька або висока волатильність.

«Однак реалістично зменшення глибини ринку також означало, що більшість великих фондів не брали участі на тому ж рівні, що й раніше, через пов’язану з цим величину прослизання», — зазначив Дібб, додавши, що будь-яка велика установа, яка зараз розвантажує монети, матиме більш глибокий вплив на ринок.

Останнє зниження глибини ринку відбувається на тлі зменшення очікувань волатильності на ринку Bitcoin . За словами Гріффіна Ардерна, трейдера з фірми з управління Крипто активами Blofin, така ситуація часто призводить до раптового вибуху волатильності.

Згідно з джерелом даних CryptoCompare, індекс волатильності Bitcoin (BVIN), який вимірює припущену або очікувану волатильність протягом наступних 30 днів, знизився до 56,39, найнижчого рівня з початку 2021 року.

Згідно з даними, відстежуваними Amberdata, премія за семиденний ризик дисперсії біткойна, або різниця між семиденною припущеною волатильністю та семиденною реалізованою волатильністю, стала негативною. Це показує, що очікування короткострокової волатильності занижені.

"Створюється середовище, сприятливе для високої волатильності", - сказала Ардерн. «І оскільки глибина низька, потрібна лише невелика сума [замовлення на купівлю/продаж], щоб вплинути на ціну, і в результаті хеджуюча діяльність маркет-мейкерів для посилення волатильності ринку за допомогою хеджування».

Маркет-мейкери завжди займають протилежну сторону угод інвесторів і підтримують нейтральний щодо ринку портфель, купуючи та продаючи базовий актив під час коливань ціни. Їх діяльність з хеджування відомо, що впливає ціна біткойна на спотовому ринку і цього разу може мати величезний вплив завдяки низькій глибині ринку.

Ліквідність Крипто ринку почала висихати в середині листопада після краху Alameda Research і FTX. Alameda був ONE із найвідоміших маркет-мейкерів, який надавав мільярди доларів ліквідності для токенів з малою та великою капіталізацією. Результатом зараження стало збій кількох торгових центрів, у тому числі арбітражних і високочастотних торгових фірм, і завдано шкоди відомим маркет-мейкерам, таким як Genesis, який належить материнській компанії CoinDesk, Digital Currency Group.

«Цілком імовірно, що всі основні маркет-мейкери різною мірою постраждали від колапсу FTX. У результаті кілька постачальників ліквідності, ймовірно, скоротили або навіть припинили свою діяльність з створення ринку в рамках загальних зусиль щодо зменшення ризиків», — сказав Дік Ло, засновник і генеральний директор TDX Strategies.

«Також відбулася міграція позицій на децентралізовані біржі, щоб мінімізувати ризики контрагентів, отже, зростання обсягів на популярних децентралізованих торгових майданчиках, таких як GMX», — додав Ло.