Ефір, Bitcoin може стати причиною турбулентності, оскільки коефіцієнт кредитного плеча відкритих відсотків злетить до рекордного рівня

Трейдери люблять волатильність, і ефір Ethereum ETH$3 107,13 і Bitcoin BTC$90 271,95 незабаром можуть запропонувати її багато. Це повідомлення від спостерігачів, які відстежують так званий коефіцієнт левериджу відкритих відсотків.

Цей показник розраховується шляхом ділення суми доларів, заблокованих у відкритих безстрокових ф’ючерсних контрактах, на ринкову капіталізацію базової Криптовалюта. Коефіцієнт являє собою ступінь левериджу відносно розміру ринку або чутливість спотової ціни до активності ринку похідних інструментів.

Відповідно до даних, отриманих від Decentral Park Capital і компанії Glassnode, що займається аналізом блокчейнів, на момент публікації коефіцієнт відкритого відсотка як для ефіру, так і для біткоїна на безстрокових ф’ючерсах становив найвищі значення за весь період життя — вище 0,03 і 0,02.

«Зростаючий коефіцієнт вказує на те, що відкритий інтерес випереджає розмір ринку та збільшує ризик волатильності через майбутні [довгі/короткі] стиснення», — сказав дослідник Decentral Льюїс Харланд.

Безстрокові – це ф’ючерси без терміну дії. Ф'ючерсне скорочення стосується раптового та швидкого зміни ціни активу, спричиненого відмовою ведмедів або биків від своїх позицій. Коротке стиснення - це Rally , викликане тим, що продавці знижують свої ведмежі ставки (шорти). Довгий сквіз - це зниження, викликане закриттям биками своїх бичачих ставок (лонгів). Чим вищий коефіцієнт кредитного плеча, тим сильніший вплив довгого/короткого стиснення на ціну активу.

Ендрю Крон, аналітик Крипто фірми Delphi Digital, висловив подібну Погляди в примітці для клієнтів у понеділок, зазначивши, що співвідношення свідчить про те, що відкриті інтереси є великими відносно розміру ринку та «означає вищий ризик здавлення ринку, каскадів ліквідації або Заходи, пов’язаних із зменшенням боргу».

Ф'ючерсний ринок передбачає кредитне плече, тобто трейдер може зайняти велику довгу/коротку позицію, внісши відносно невелику суму грошей, яка називається маржею, тоді як біржа забезпечує решту торгової вартості. Це наражає трейдерів ф’ючерсами ліквідації – примусове закриття довгих/коротких позицій через дефіцит маржі, який часто спричинений рухом ринку в протилежному напрямку торгівлі.

Ці вимушені закриття спричинили тиск у бік підвищення/зниження цін, що призвело до зростання волатильність. Чим більший рівень левериджу відносно розміру ринку, тим більший ризик ліквідації, що спричинить волатильність ринку.

Короткий стиснення попереду?

За інших рівних умов нещодавнє ведмеже позиціонування на ринку безстрокових ф’ючерсів свідчить про можливості для короткого стиснення. Коротке стиснення спричинене тим, що ведмеді виходять із коротких позицій за перших ознак цінової стабільності, що призводить до різкого Rally.

«Сукупні ставки фінансування стали помірно негативними для обох активів у середині серпня, тому переповнені шорти можуть опинитися під найбільшим ризиком», — сказав Гарланд CoinDesk.

Ставки фінансування відносяться до вартості утримання довгих або коротких позицій на ринку безстрокових ф’ючерсів. Сукупна від’ємна ставка фінансування означає, що короткі компанії платять за довгі позики, щоб KEEP ведмежі ставки відкритими, а чисте позиціонування є спотвореним.

Ефір, щоб побачити більшу волатильність, ніж Bitcoin

Найближчими тижнями ефір може виявитися більш мінливим, ніж Bitcoin , оскільки коефіцієнт кредитного плеча ефіру більший, ніж у біткойна.

Крім того, довгоочікуване технологічне оновлення Ethereum, яке охрестили Об’єднати, має бути в середині вересня. Очікується, що оновлення призведе до різкого скорочення пропозиції ефіру та приверне увагу Криптовалюта до збереження вартості.

Трейдери мають найнятий різні синтетичні стратегії, які передбачають купівлю спот і продаж ф’ючерсів напередодні злиття, ненавмисно готуючи основу для цінової турбулентності під час злиття.

«Ми зазначаємо, що цей ризик може бути відносно вищим для ETH , ніж для BTC, враховуючи, що цей коефіцієнт приблизно на 38% вищий [для ETH] і консенсусний імпульс угод», — сказав Харланд.

Великі трейдери ефірних опціонів були прийняти стратегію торгівлі опціонами, що називається довгим задушенням, щоб отримати прибуток від потенційного вибуху волатильності в найближчі тижні.