Чи є Bitcoin безпечною гаванню, як золото? Ці чотири діаграми говорять ще ні

Гален Мур є членом дослідницької команди CoinDesk . Наступна стаття спочатку з’явилася в Institutional Крипто від CoinDesk, щотижневому інформаційному бюлетені, присвяченому інституційним інвестиціям у Крипто .Зареєструйтеся безкоштовно тут.

Інвестори починають чітко розуміти, чому існує Bitcoin : це цифрове золото, розповідь, яка чітко виникла, коли інші активи бовтаються, хапаючи повітря в каламутній воді мілководних мемів.

Ethereum переходив від історії до розрізненої історії; тепер це "гроші" (ОК). Ніхто не знає, що таке Ripple, XRP .

Якщо Bitcoin — це цифрове золото, то він має бути притулком у часи кризи — активом, який не відповідає ризику. За останні 10 днів усі думки про те, що Bitcoin є надійним притулком, були відкинуті, і їх можна було знайти там, які б’ються у власному липкому SWEAT, мучені гарячковими кошмарами 2018 року.

Питання в тому, чи може Bitcoin стати безпечною гаванню? Можливо, ми збираємося дізнатися. Народжений під час останньої світової фінансової кризи, Bitcoin ще не бачив ONE. У офіційному документі CoinDesk Research «Чи Bitcoin є безпечною гаванлю?» ми розглядаємо деякі теорії про те, як Bitcoin може працювати під час макроекономічної кризи, і представляємо кілька показників, які можна використовувати для вимірювання реакції біткойна. Ви можете завантажити документ тут. У цій статті представлено сучасний погляд на деякі з цих показників.

Bitcoin проти золота

Деякі люди, з якими ви зіткнулися, можуть показати вам a діаграма Bitcoin поруч із золотою діаграмою і вкажіть схожість у їхній формі. Ігноруйте це.

З початку 2015 року ціна біткойна ніколи не виявляла позитивної чи негативної кореляції із золотом. У довгостроковій перспективі вона рухалася в бік меншої, а не більшої кореляції.

Притулок в очах глядача. Bitcoin може бути ризикованим активом для венчурних інвесторів у Кремнієвій долині та ризикованим активом для людей, які потрапили у валютну кризу. Прийняття Bitcoin у Венесуелі часто згадується як вказівка ​​на останнє.

Ще одним заходом може бути прийняття Bitcoin в Китаї. Китай також має авторитарний валютний контроль і хитку економіку; його населення і загальне багатство на порядки більше, ніж у Венесуелі. Таким чином, його потенційний вплив на ціну Bitcoin більший.

За останні п’ять років ми спостерігали кілька значних періодів сильної кореляції між USD/CNY і Bitcoin. Тобто, коли курс юаня коливається в доларовому еквіваленті, ціна біткойна в доларах часто має тенденцію до зростання. Це може бути позитивним показником для тих, хто сподівається, що криза в юані може викликати попит на Bitcoin.

Bitcoin — єдиний Крипто , про який розумні люди можуть навіть обговорювати наратив притулку. Інші Крипто можуть бути переконливими, але вони явно представляють ризиковані ставки проти бачення майбутнього впровадження, для підтвердження якого можуть знадобитися роки. Якщо Bitcoin стає активом, який не підлягає ризику, прибутковість Bitcoin повинна почати відокремлюватися від інших Крипто .

Хм, ні.

Як з Ethereum ETH , так і з Ripple XRP прибутковість Bitcoin явно встановлює сильнішу позитивну кореляцію з часом. Тут немає відокремлення.

Висновок і примітка до даних

Ніщо з цього не означає, що Bitcoin T має надійної історії як безпечного активу. Зрозуміло, що сьогодні це T так , але це T означає, що він може не стати ризикованим активом під час наступного спаду чи ONE . Навіть Джером Пауелл це розуміє: Bitcoin — це «спекулятивне сховище вартості», сказав він. Його інвестори припускають, що він стане засобом збереження вартості.

Важко точно визначити, чи Bitcoin рухається до реалізації цього наративу, чи ні. Волатильність біткойна та цілодобова торгівля зривають будь-які спроби співвіднести його щоденну прибутковість із доходами інших активів. Для цієї публікації в блозі ми взяли 30-денне ковзне середнє щоденних прибутків і виміряли 90-денну кореляцію з часом. Результати здебільшого схожі на 30-денну прибутковість, яку ми використовували в документі «Чи є Bitcoin безпечною гаванлю?» Вони також збігаються з результатами, які ми отримали за допомогою щотижневих звітів. Дані охоплюють чотири роки або найдавніші з доступних, до останнього закриття ринку вранці в понеділок, 30 вересня.

У білій книзі ми також розглядаємо дані від fiat onramps до Bitcoin на Ринки, що розвиваються, а також поведінку довгострокових утримувачів, що відстежуються за допомогою часових позначок записів про власність у блокчейні Bitcoin . Ви можете завантажити статтю тут разом із документами щодо зберігання, деривативів і основ Крипто .

Повідомлення: Автор володіє невеликою кількістю BTC і ETH.

Золоті злитки зображення через Shutterstock.