ICO згідно з нашими положеннями та умовами

Зої Долан — юрист, який спеціалізується на Крипто та блокчейн-проектах, представництві інтересів у сфері фінтех і стартапів, а також конституційних правах і свободах. Вона є досвідченим федеральним прокурором у судовому та апеляційному судах і автором різноманітних книг.

У цій Погляди Долан пропонує практичний спосіб структурування продажу токенів, який відповідає законодавству про цінні папери та підвищує цінність для всіх учасників.

Щоб допомогти регулюючим органам і громадськості зрозуміти, чому продажі криптографічних токенів (також відомі як початкові пропозиції монет або ICO) є настільки революційними та невід’ємними для майбутнього економічного розвитку, допоможе почати з визначення нашої CORE пропозиції:

Токен = значення, яке живить мережу.

ONE відмінність між запуском малого бізнесу старої школи та стартапами та проектами в Крипто полягає в тому, що останні з самого початку пов’язані з мережами.

У класичній бізнес-моделі амбітний конгломерат міг би почати, скажімо, з продажу книг із гаража 30-річного підприємця з прагненням ONE дня перетворитися на найбільшого роздрібного продавця споживчих товарів на планеті.

Крипто нагадують цей прототип у фундаментальному сенсі – прагнуть розширитися до величезної мережі з нічого. Але є відмінність: книжковий магазин залишається обмеженим роздрібним асортиментом, кількістю співробітників і приміщеннями, тоді як Крипто можуть починатися з полегшення транзакцій, які вже відбуваються.

Отже: Крипто -моделі спрямовані на з’єднання членів спільноти, які існують на даний момент, а потім активацію цих зв’язків для негайного розширення мережі.

Святий Грааль тут, звичайно, полягає в тому, щоб якомога раніше залучити якомога більше людей і заохотити їх стати зацікавленими сторонами проекту.

Зацікавлені сторони поєднують в ONE риси клієнтів, інвесторів, спекулянтів і учасників мережі (традиційні категорії). Купуючи та зберігаючи токени проекту, зацікавлені сторони вимагають права на територію проекту. Підвищення цінності спільного мережевого ресурсу – токена – стосується всіх учасників: засновників, покупців токенів і розробників, за умови, що в центрі уваги залишаються довговічність і стійкість.

ICO створює спільноту саме так.

У старому сценарії інвестори покладаються на головну або CORE команду проекту, щоб отримати прибуток. У нашому світі зростання залежить лише від зацікавлених сторін.

Після ICO ми раптом бачимо велику різношерсту команду розумних людей із багатьох країн, які BIT зробити свій внесок у розробку коду з відкритим кодом, поділитися своїми інтересами з іншими та сигналізувати персоналу CORE команди та розробникам щодо питань, починаючи від бізнес-дорожніх карт до інструкцій для спільноти й закінчуючи рішеннями на розвилці доріг (не лише в коді) – не кажучи вже про те, що ми знаходимо, як оптимізувати.

Давайте назвемо весь цей феномен «стейкхолдерінг».

Уроки з DAO

Моя власна точка зору як юриста, який працює над Крипто та блокчейн-проектами, як і раніше, полягає в тому, що переваги можуть приноситися всім, як ми пояснюємо – знову і знову і знову, поки або уряди не перескочать на ту саму сторінку, або сторінка не перевернеться до нової глави – що зацікавлені сторони – це те, що відрізняє справжні, цілеспрямовані ICO від Крипто альбатроса: погано замасковану, незаконну, незареєстровану пропозицію безпеки.

Тепер кожен у Крипто може прочитати юридичний тест, призначений для ідентифікації цінного паперу, як було оголошено у 1946 році Верховним судом США в SEC проти Хоуї: чи схема (слово суду) «включає інвестування грошей у звичайне підприємство з отриманням прибутку виключно від зусиль інших».

Найдетальніші на сьогодні урядові вказівки Крипто – an аналіз SEC чи токени пропонує "DAO"компонентні цінні папери – надихає, принаймні в тій мірі, що, здається, визнає, що корисні токени можуть кваліфікуватися як щось інше, ніж цінні папери.

Розгляньмо уривок з аналізу SEC про «управлінські зусилля інших», де дія зосереджена:

«Прибутки інвесторів мали бути отримані від управлінських зусиль інших – зокрема, Slock.it та його співзасновників, а також кураторів DAO … щоб керувати DAO та FORTH пропозиції щодо проектів, які могли б приносити прибуток інвесторам DAO».

Подумайте, що тут відбувається.

Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) збирається визначити – після огляду обмеженого контролю власників токенів DAO над динамікою проекту – що такі токени були цінними паперами оскільки цінність отримана в значній мірі від людей, які не є власниками токенів.

Для SEC цей висновок випливає з домінування «кураторів», здатності голосувати кастрованих власників токенів, розпорошення членів і комунікаційних перешкод, властивих структурі DAO:

«Ці факти зменшили здатність власників токенів DAO здійснювати значний контроль над підприємством через процес голосування, роблячи права голосу власників токенів DAO схожими на права голосу власників корпоративних акцій... За контрактом і насправді власники токенів DAO покладалися на значні управлінські зусилля, надані Slock.it та його співзасновниками, а також кураторами DAO».

Зацікавлені сторони, я б стверджував, це відмінність, яка ставить нас на нову територію.

Утилітарні токени, з Дня 1

Уявіть, якщо хочете, гіпотетичний Крипто , щоб змінити світ на краще.

Скажімо, ми уявляємо токен, Utopia, який прагне «оцінити» (ще одне слово) соціально-економічні та політичні принципи стійкості, розширення прав і можливостей громади та децентралізації – шляхом сприяння мережі членів у всьому світі, які поділяють ці принципи.

Для бета-версії, можливо, ми могли б почати з ICO, зосередженого на лазері – вибрати місце: скажімо, Боулдер, Колорадо – і потім розвиватися звідти.

У бета-версії Boulder ми починаємо об’єднувати домовласників і орендарів із постачальниками товарів і послуг, які мають однакову думку – від дизайнерів інтер’єрів до підрядників і компаній, що займаються сонячними панелями, до сантехніків, які встановлюють водонагрівачі без резервуарів, тощо.

Utopia створює цінність завдяки симбіозу спільних соціальних ідеалів і мережі, яка об’єднує всіх.

Тим часом у в альфа Утримувачі Utopia по всьому світу брали участь у проекті з самого початку, повідомляючи про питання планування, масштабування та розробки та вдосконалення настанов спільноти – і все це під час підготовки до створення власних локальних центрів і початку торгівлі з іншими членами на міжнародному рівні.

Цей процес містить корисність Utopia. Цінність мережі зростає завдяки зусиллям власників токенів по всьому світу – розсіяних вузлів або підгруп або як би ви хочете назвати учасників мережі та спільнот – які прагнуть зв’язатися ONE з одним і підвищити цінність Utopia, щоб принести користь усім.

Зацікавлені сторони та активність членів в альфа-версії означають, що токени можуть мати функціональні можливості раніше мережа починає функціонувати.

На відміну від структури SAFT, у якій токени безпеки продаються для фінансування мережі, а токени корисності випускаються після її створення, токени Utopia стають токенами корисності при звільненні.

Уникнення тяганини

Тепер, з юридичної точки зору, чи справді нам потрібен нескінченний потік угод про купівлю токенів, щоб реалізувати Utopia? Мех Перебір.

І чи це справді добре – чи, якщо на те пішло, навіть в інтересах проекту – обмежувати участь акредитованими інвесторами, венчурними капіталістами та установами в рамках квазіструктури безпеки, яка повторює дуже вкорінену фінансову несправедливість, яку Крипто прагне виправити? Ця ідея здається в кращому випадку нелогічною і, можливо, самосаботажем.

The умови для продажу токенів Utopia було б досить коротким і приємним, і я думаю, що охоплювало б основні питання, такі як надання прав на отримання токенів, їх прогнозована функціональність і безповоротність.

І ниткою, яка об’єднує їх усіх разом, стане урок, який випливає з аналізу DAO SEC: мережева цінність, створена спільнотою, спільнотою та для спільноти.

Шлях вперед зображення через Shutterstock