У документі Лондонської школи економіки йдеться, що блокчейн може зменшити ризики зберігання

У новому документі Лондонської школи економіки стверджується, що існуюча інфраструктура для зберігання та передачі цінних паперів ставить під загрозу власників активів – і що блокчейн-додатки можуть полегшити деякі з цих проблем, якщо це відбудеться.

Стаття, написана Евою Мікелер з юридичного відділу LSE та Люком фон дер Гейде з південноафриканської юридичної фірми ENSafrica, стверджує, що хоча еволюція від паперових цінних паперів до повністю електронних розрахунків призвела до швидшого часу спілкування, на цьому шляху були негативні компроміси.

За словами авторів, «комп’ютери майже усунули ризик транзакцій, водночас запровадивши ризик зберігання».

Застосування Технології для торгівлі цінними паперами та розрахунків привернуло значну увагу фінансової галузі в усьому світі. Ряд банків мають тестував блокчейн систем і прототипів, і більше ніж кілька стартапів, які працюють у галузі, присвячені цьому конкретному застосуванню.

Згідно з документом, Технології пропонує можливі переваги тим, хто фактично купує та продає цінні папери, за потенційної вартості посередників, які стягують комісію на цьому шляху.

Автори пишуть:

«Немає потреби в окремих місцях торгівлі, клірингу та розрахунків. Немає ризику збою будь- ONE центрального постачальника. Покупець і продавець можуть безпосередньо взаємодіяти один з одним. Вони можуть обмінюватися цінними паперами та готівкою безпосередньо та в режимі реального часу».

Цифрові ризики

Мішелер і фон дер Гейде стверджують, що, незважаючи на підвищення швидкості зв’язку, поточне середовище розрахунків за цінними паперами призвело до того, що інвестори стали «інвесторами, відокремленими від емітентів через посередництво».

«Це зробило дотримання прав дуже складним, якщо не зовсім неможливим. Це заважає акціонерам здійснювати права голосу. Інвестори несуть ризик, пов’язаний з усіма посередниками, які діють між ними та емітентом», — заявляють автори, продовжуючи стверджувати:

"Регуляторним органам важко KEEP в ногу зі зростаючим рівнем посередництва, що охоплює кордони. Впровадження комп’ютерів полегшило торгівлю, але ускладнило утримання активів".

Крім того, як стверджується в документі, саме оцифрування призвело до розширення мереж посередників, що ще більше посилює ці проблеми. Ці проблеми, пов’язані з правами інвесторів, за словами авторів, поширюються на сценарії, за яких емітент стикається з фінансовими проблемами.

Ранні стадії

Повторюючи подібні настрої в індустрії цінних паперів, Мішелер і фон дер Гейде зазначають, що програми перебувають на ранніх стадіях, а будь-яке ширше використання залежить від змін нормативного та ринкового ландшафту.

Однак вони завершують доводом, що власники активів повинні відігравати певну роль в оцінці використання технології для сектору цінних паперів разом із постійними ринковими операторами та регуляторами.

У звіті робиться висновок:

"І, нарешті, залишаючи регулюючих органів осторонь, м’яч залишається на полі власників активів [,] деякі з яких мають м’язи, щоб задавати питання про те, як зберігаються їхні активи. Вони також можуть брати участь у поточній дискусії про те, як нова Технології, якщо вона буде використовуватися, повинна бути реалізована".

Повний текст документа можна знайти нижче:

Зберігання, кліринг і розрахунки за цінними паперами за допомогою Технології блокчейн

Зображення через Shutterstock