Крипто для консультантів: криптовалютні казначейства, ETF та інвестиції

У сьогоднішньому випуску розсилки "Крипто для радників", Джошуа Де Вос, керівник дослідницької команди в CoinDesk, аналізує криптовалютні тенденції та впровадження на основі Квартального звіту CoinDesk про цифрові активи.

Тоді, Кім Клембалла відповідає на питання, які радникам потрібно знати про криптовалюту. "Запитайте експерта."

Дякуємо нашому спонсору цього тижневого інформаційного бюлетеня, Grayscale. Для фінансових консультантів поблизу Денвера Grayscale проводить ексклюзивний захід Crypto Connect у четвер, 23 жовтня. Дізнатися більше.

– Сара Мортон

Щоквартальний огляд цифрових активів за 3 квартал

Цифрові активи продовжили своє відновлення у III кварталі на тлі повернення ліквідності на світові ринки. Як зазначено в Чвертковий звіт CoinDesk про цифрові активи, рішення Федеральної резервної системи про зниження ставок до рівня 4,0–4,25 відсотка створило найсприятливіші умови для ризикових активів з 2022 року. Біткоїн завершив квартал із зростанням на 6,4%. S&P 500 та золото показали більш суттєві прибутки, проте драйвери криптовалют були іншими. Попит здебільшого забезпечували інституційні інвестори, а не трейдери.

ETF-и виходять у лідери

Потоки ETF і надалі визначали поточну структуру ринку. Продукти з біткоїном і ефіром на спотовому ринку США зафіксували чистий приплив коштів у розмірі $8,78 млрд та $9,59 млрд відповідно. Це вперше, коли ETF на ефір випередили біткоїн, що відображає ширшу інституційну диверсифікацію. Публічні компанії додали 190 000 BTC до своїх казначейств протягом кварталу, збільшивши загальні запаси до 1,13 млн BTC, що становить понад 5% обігової пропозиції.

Корпоративне впровадження залишається тихою силою цього циклу. Модель «цифрового казначейства активів», яка виникла з біткоїна, тепер поширюється по секторах і регіонах. У третьому кварталі 43 нові публічні компанії розкрили наявність активів. Для багатьох цифрові активи вже не експеримент, а невелика, регулярна алокація у балансі.

Ширші ротації ринку

Домінування біткойна впало з 65% до 59%, що позначає першу стійку ротацію в альткоїни з початку 2021 року. Індекс CoinDesk 20 показав прибуток у 30.8%, значно випереджаючи біткоїн. Індекс CoinDesk 100 зріс на 27,8%, тоді як більш вузькі індекси, такі як Індекс CoinDesk 5 зросла на 15,4%.

Раунд ринку був широким, але вибірковим. Ether ETH$2 085,31, AVAX$9,4684 та Chainlink LINK$9,0601 очолили індекс CoinDesk 20 з приростом відповідно 66,7%, 66,9% та 59,2%. Потоки в біржові фонди Ether та портфелі казначейства допомогли активу досягти нового історичного максимуму близько $4 955 у серпні. Solana зросла на 34,8%, підтримувана корпоративним накопиченням і рекордними показниками доходів на рівні додатків.

Державні облігації стають багатозакладними активами

Публічні компанії тепер звітують про експозицію більш ніж до 20 цифрових активів. Ether очолює список із вартістю $17,7 млрд, що зберігається на балансових рахунках. Solana йде наступною з $3,1 млрд. Tron, World Liberty Financial та Ethena кожна перевищує $1 млрд.

Ця активність означає наступний етап інституційного впровадження: диверсифікацію безпосередньо в криптовалютному секторі. Розподіл казначейських коштів, який починався з біткоїна, розширюється на інші активи. Для деяких корпорацій ці активи виступають як резерви; для інших — як стратегічні позиції, пов’язані з партнерствами в екосистемі або запуском продуктів.

Зростання цих інструментів також виявило ієрархію на ринку. Невелика кількість компаній наразі домінує у торгівельній активності в сегменті «скарбниць цифрових активів», тоді як менші учасники зазнають тиску через те, що ринкові чисті активи (NAV) опускаються нижче паритету.

Бенчмарки та структура

Використання бенчмарків стало центральним чинником у цьому зміні ринку. CoinDesk 20 та CoinDesk 5 тепер служать орієнтирами для ETF, структурованих нот і деривативів. Їхня методологія, заснована на ліквідності, покритті бірж і доступності, відповідає стандартам, які інституційні інвестори очікують від традиційних індексів.

Схвалення SEC стандартів загального лістингу для крипто ETP, ймовірно, прискорить цей тренд. Очікується, що за ними послідують мультиактивні та стейкінг-базовані ETF, які нададуть алокаторам нові інструменти для управління експозицією в ширшому спектрі цифрових активів.

Шлях уперед

Історично четвертий квартал був найсильнішим для біткойна, з середнім приростом у 79% з 2013 року. Завдяки ослабленню грошово-кредитної політики та триваючому впровадженню балансів, умови сприяють поведінці з підвищеним ризиком. Однак склад цього ризику постійно змінюється.

Криптовалюти вже не є рішенням, пов’язаним лише з одним активом. Це розвивається у структуровану, багатозапасну алокаційну сферу, підтримувану корпоративною участю та регульованим доступом до продуктів. Для консультантів ринок починає відображати сталий потік інституційного капіталу — ознаку класу активів, що впевнено рухається до зрілості.

- Джошуа Де Вос, керівник досліджень, CoinDesk

Задайте питання експерту

Які 3 найважливіші речі мають знати консультанти щодо криптовалют?

1. Цифрові активи зростають, а не зникають. Основні банки, такі як Goldman Sachs, пишуть статті про чому впровадження цифрових активів прискорюється. У переглянутому прогнозі Citi прогнозує, що ринок стейблкоїнів може перевищити 4 трильйони доларів США до 2030 року. І 17 вересня 2025 року SEC представила загальні стандарти лістингу для крипто ETF, відкриваючи двері до широкого спектра продуктів. Напередодні очікуваних запусків цих продуктів, крипто-ETF та ETP, зареєстровані у США, залучили чисті кошти в розмірі $4,73 млрд у вересні, з середньоденною торгівлею (ADV) понад $542 млрд, а активи під управлінням (AUM) досягли $194 млрд, за даними TrackInsight. Освіта та розуміння цифрових активів є ключовими в міру зростання цього класу активів.
2. Скажіть зі мною: «Біткойн — це лише початок.» Біткойн наразі становить приблизно 59% від загальної ринкової капіталізації і були часи, коли біткойн був менше ніж 40% ринку. Один актив не повинен бути орієнтиром для всього класу активів. Диверсифікація є ключем до потенційного управління волатильністю та захоплення ширших можливостей.
3. У криптоіндустрії існують широкомасштабні бенчмарки. The Індекс CoinDesk 20 відображає ефективність провідних цифрових активів та Індекс CoinDesk 5 відстежує ефективність п’яти найбільших учасників індексу CoinDesk 20. CoinDesk 20 є високоліквідним, з загальним обсягом торгів понад 15 мільярдів доларів США з січня 2024 року, і доступний у двадцяти інвестиційних інструментах по всьому світу. CoinDesk 5 лежить в основі першого мульти-криптовалютного ETP у США, Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC). Індекси CoinDesk пропонують сотні індексів, що відповідають вимогам BMR, для вимірювання, інвестування та торгівлі у постійно розширюваному криптоусьому всесвіті.

- Кім Клембалла, керівник відділу маркетингу, CoinDesk Indices & Data

Продовжуйте читати

• Глобальний інвестиційний комітет (GIC) Morgan Stanley рекомендує розподіл активів до 4% портфелів у криптовалюті.
• Біткоїн досяг нового історичний максимум у 125 835,92 доларів США після підйому вище за $125,000 вперше у неділю.
• Тим часом, перший регульований страхувальник життя біткоїна залучив $82 мільйони для розширення.