Криптовалюти для консультантів: від акцій до криптовалют

У сьогоднішньому випуску розсилки Crypto for Advisors, Патрік Мерфі від Eightcap надає аналітику щодо дозрівання криптовалют як активу та порівнює еволюцію індексів із початковими етапами S&P.

Тоді, Лео Міндюк від MLTech відповідає на запитання про індекси в рубриці Запитай експерта.

Приємного читання!

– Сара Мортон

Те, що індекс S&P 500 зробив для акцій, індекси зроблять для криптовалют

Подібно до криптовалют сьогодні, акції на початку 20-го століття були новим і майже нерегульованим ринком, який характеризувався значною фрагментацією та відсутністю широкого розуміння серед громадськості. У 1957 році, коли був представлений індекс S&P 500, він революціонізував фінансовий ландшафт, ставши еталоном для інвесторів. Це не лише легітимізувало акції як клас активів, а й проклало шлях до їх масового впровадження. Чи перебуваємо ми на схожому роздоріжжі з криптовалютами? Оскільки індекси готуються відігравати трансформаційну роль у їхній зрілості, це виглядає цілком імовірним.

Зрілість криптовалют та еволюція ролі індексів роблять їх каталізаторами широкого впровадження криптоактивів. Наприклад, Індекс CoinDesk 20 (CD20) слугує орієнтиром для ширшого крипторинку, допомагає забезпечити інсайти ринку та виступає будівельним блоком для продуктів з метою розширення можливостей для інвесторів.

Фрагментований та волатильний ринок?

Крипторинок є фрагментованим ландшафтом, парадоксом інновацій та нестабільності. Хоча існує понад 23 000 криптовалют, більшість з них страждає від низького обсягу торгів та обмеженої ліквідності. Цей «довгий хвіст» включає значний відсоток проєктів, які ніколи не здобули популярності; оцінки свідчать, що понад 50 відсотків криптовалют, запущених з 2021 року, припинили існування. Яскравий приклад: У першому кварталі 2025 року 1,8 мільйона токенів стали «мертвими монетами».

Незважаючи на такий обсяг, торгівельна активність залишається значною мірою зосередженою в кількох провідних криптовалютах, що підкреслює реальну фрагментацію ринку.

Висока волатильність є визначальною характеристикою фрагментації криптовалют, яскраво продемонстрованою драматичними падіннями та биками у біткойна. Ціни часто “підскакують” несподівано, і, парадоксально, ринок може залишатися застійним навіть на тлі значних новин. Ціни часто ігнорують логічний рух після великих оголошень, щоб раптово підскочити або впасти без очевидного каталізатора. Ця непередбачуваність підкреслює, наскільки структурно тонкою і концентрованою залишаються торгівлі на ринку.

Прикладом цього явища є Затвердження SEC біржових фондів Ether ETH$1 950,42 у травні 2024 року. Незважаючи на те, що це є важливим регуляторним етапом, ETH майже не змінилася в день оголошення. Однак через тиждень вона зросла на 15 відсотків без видимої нової інформації. Такі затримані та нелогічні реакції є досить поширеними, що підкреслює, як низька ліквідність, концентровані володіння та торгівля, керована настроями, продовжують домінувати у великих сегментах крипторинку.

Симптоми  зрілих процесів

Незважаючи на поточні виклики, крипторинок демонструє явні ознаки зрілості. Інституційний інтерес зростає, провідні фінансові гравці інвестують, укладають партнерства та розробляють продукти, орієнтовані на криптовалюти. Регуляторна ясність також покращується у всьому світі.

Ключові нормативні та інституційні віхи

• Схвалення ETF: Поза початковими схваленнями спотових ETF на біткойн BTC$66 414,07 та ефіріум ETH$1 950,42, тепер вони поширюються на Solana та інші криптовалюти.
• Регулювання MiCA: Рамковий документ ЄС щодо ринків криптоактивів (MiCA) є першим комплексним регулюванням ліцензування криптоактивів у першому за рівнем розвитку ринку. OKX була першою глобальною біржею, яка отримала ліцензію MiCA, що дозволяє їй надавати регульовані послуги понад 400 мільйонам європейців. Відтоді Coinbase, Kraken, Robinhood та Bybit також отримали ліцензії MiCA, що свідчить про зростання індустрії та ширше впровадження.
• Закон про геніальність стейблкоїнів: Нова рамкова угода Федеральної резервної системи США для емітентів стейблкоїнів має на меті забезпечити регуляторну прозорість, сприяти інноваціям та захищати споживачів. Недавній лістинг Circle на NYSE разом із тим, що цифрова валюта центрального банку (USDC) стала пріоритетним відповідним стейблкоїном у ЄС (прийнятим біржами, такими як Coinbase, OKX та Binance), означає важливий переломний момент для стейблкоїнів.

Зростання впровадження стейблкоїнів

Дані Eightcap за 2025 рік показують, що платежі стейблкоїнами тепер складають 18 відсотків від місячних депозитів, і найпопулярнішими серед цих депозитів є Tether USDT$0.9996, що відображає ширший тренд. У 2024 році обсяг оброблених стейблкоїнами транзакцій склав приблизно 27,6 трильйона доларів, перевищивши сумарний обсяг транзакцій Visa та Mastercard на 7,7 відсотка.

Роль індексів

Поточний крипторинок має схожість із ринком акцій перед появою індексу S&P 500. Впровадження широких базових індексів на ринок означає важливий крок уперед.

Заклик до дії

Час є критичним для розробки криптовалютних індексів, які можуть навести порядок у нинішньому хаосі. CoinDesk 20, який тепер доступний у понад 20 інвестиційних інструментах по всьому світу через Eightcap, ML Tech, WisdomTree та інших, демонструє, як індекси можуть забезпечити прозорість, зрозумілість та диверсифіковану експозицію до цифрових активів. Галузь має розвивати цю основу, створюючи ще більш надійні інструменти для трейдерів та інвесторів. Повна інтеграція цифрових активів у глобальну фінансову екосистему — це не лише можливість, а й неминучість.

- Патрік Мерфі, директор з комерційних питань Eightcap

Запитайте експерта

Питання: Чому крипто-індекси є логічним наступним кроком для інституційного впровадження, подібно до того, як S&P 500 вплинув на акції?

A: Індекс S&P 500 спростив складність, привніс структуру, бенчмаркінг та зручність доступу. Замість необхідності оцінювати кожну окрему акцію, інвестори отримали можливість доступу до широкого, заснованого на правилах, індикатора ринку акцій США. Це відкривало шлях для трильйонів доларів капітальних вливань. Сьогодні криптовалюти залишаються фрагментованими, гучними та складними для бенчмаркінгу. Їм потрібна така сама еволюція. Інституційні алокатори та багато роздрібних інвесторів не задаються питанням «Який токен мені купити?» — вони шукають способи отримати диверсифікований, збалансований доступ до цього класу активів. Продукти індексів — це те, як криптоіндустрія стає інвестованою у великому масштабі. Йдеться не про вибір конкретних монет, а про надання доступу через системи, засновані на правилах, що відповідають стандартам комплаєнсу, ліквідності та прозорості. Поява крипто-орієнтованих індексів і систематичних обгорток стратегій — це необхідна еволюція для переходу від спекуляцій до масштабованого розподілу коштів.

Питання: Чому відсутність криптоіндексів ускладнює прийняття криптовалют інституційними інвесторами та фінансовими консультантами?

A: Індекси є незамінними інструментами для розподілу, бенчмаркінгу та комунікації. Без них інституційним інвесторам або консультантам майже неможливо виправдати криптоекспозицію в рамках традиційних моделей розподілу активів. Відсутня точка відліку для оцінки продуктивності, волатильності та внеску в ризик. Консультанти не можуть її моделювати; головні інвестиційні директори не можуть її оцінити; комітети не можуть її затвердити. Внаслідок цього виникають перешкоди на рівнях інвестицій, комплаєнсу та операційної діяльності. Саме індекси перетворюють криптовалюту з абстрактної можливості на визначену, інвестовану експозицію.

П: Як індексизація криптовалют змінює набір можливостей для як алокаторів, так і системних стратегій?

A: Індекси створюють структуру, необхідну як для алокаторів, так і для квант-менеджерів. Для інституцій вони пропонують бенчмарковані експозиції, які можна моделювати, контролювати та затверджувати в межах традиційних інвестиційних рамок. Для систематичних стратегій індекси стають використовуваними компонентами: вхідними даними для факторних моделей, хеджувальними шарами або сигналами для алокації. Але для повного розкриття цього потенціалу учасникам потрібна інституційна інфраструктура управління багатством: дашборди з інформацією про прибутки та збитки та ризики в режимі реального часу, налаштовуваний доступ до стратегій через API, а також безпечне некастодіальне розгортання на біржах вищого рівня. Завдяки правильній платформі управління багатством індекси переходять від пасивних бенчмарків до динамічних будівельних блоків: готових до алокації, систематичної торгівлі та безпосереднього впровадження в інституційні квант-робочі процеси.

- Лео Міндюк, генеральний директор, ML Tech

Продовжуйте читати

• Вайомінг стає першим штатом США, який випустити стейблкоїн.
• SoFi оголошує про використання мережі Bitcoin Lightning для платіжні перекази .
• Google стає найбільшим акціонер у компанії з видобутку біткойнів TeraWulf.