Встановлення меж: визначення активного та пасивного керування для Крипто

Консультантам слід надати більш чіткі визначення активного та пасивного управління цифровими активами, щоб зробити більш обґрунтований вибір портфеля для своїх клієнтів.

З моменту створення індексних фондів розподіл між активним і пасивним управлінням залишається предметом великих дебатів серед інвесторів. З часом межі між активними та пасивними інструментами інвестування для традиційних класів активів стали чіткішими завдяки десятиліттям аналізу та розробки продуктів. На жаль, цього поки що не можна сказати про Крипто продукти.

Консультанти, які сьогодні інвестують у встановлені класи активів, мають не так завдання розмежовувати «активні» та «пасивні», а більше визначати, який активний ризик взяти на себе для клієнтів, і вибирати найбільш розумні способи зробити це з доступного, добре заповненого ландшафту висококонкурентних інвестиційних механізмів.

Для консультантів, які цікавляться цифровими активами, це завдання є подвійним складним, оскільки «активні» та «пасивні» варіанти інвестування все ще визначені лише на початковій стадії, і їм явно бракує як витонченості, так і простоти доступу.

Погляд крізь активну/пасивну лінзу для Крипто

Як сьогодні виглядає «активне управління» Крипто ? У наведеній нижче структурі описано Крипто ландшафт, доступний наразі для консультантів, розділений на три категорії з плюсами та мінусами для кожної, а також їх активним чи пасивним характером.

1. Купуйте та утримуйте один токен

Часто впроваджується безпосередньо через біржі, через окремо керовані платформи рахунків (SMA) або інвестиційні трасти (особливо за відсутності схвалених SEC спотових ETF), купівля та утримання є найпростішим способом додавання цифрових активів до загального портфеля.

Плюси:

• Прямий доступ до Крипто
• Низькі витрати на управління портфелем
• Потенційно більш доступний через існуючі Технології платформи консультантів

Мінуси:

• Відсутність диверсифікації
• Клієнти можуть самостійно отримати експозицію
• Потенційно завищені комісії за управління за наївне викриття
• Деякі транспортні засоби можуть бути представлені ненавмисні ризики

Активний проти пасивного:Це означає пасивний вплив на підмножину цифрових активів (зазвичай BTC і ETH), але без диверсифікації та переваг управління ризиками типових пасивних Індекси на основі правил.

2. Автоматизовані Індекси

Автоматизовані Індекси забезпечують засновану на правилах структуру для Крипто впливу на більшу кількість активів (часто 10-25 найкращих активів за ринковою капіталізацією) і систематично перебалансовують для досягнення цілей створення портфеля. Зараз американські інвестори часто отримують доступ до цих продуктів через SMA з кількома активами.

Плюси:

• Покращена диверсифікація та потенціал випередження порівняно з однотокеновими експозиціями
• Побудова портфеля на основі правил забезпечує постійний доступ до ширшого Крипто

Мінуси:

• Поточні варіанти часто не мають нюансів тематичних чи галузевих розподілів або персоналізованих налаштувань
• Зазвичай вищий процес адаптації порівняно з індивідуальним купівлею та утриманням
• Потенційна недостатня продуктивність порівняно з активно керованими продуктами

Активний проти пасивного:Хоча деякі рекламують автоматизований характер (тобто ребалансування) цих продуктів як «активні», їх слід вважати суто пасивними ризиками, подібними до індексних фондів для традиційних класів активів.

3. Кількісне або дискреційне управління

Активні менеджери розробляють стратегії, які використовують дискреційний досвід блокчейну та кількісний аналіз у ланцюжку, щоб забезпечити складні Крипто . До них часто можна отримати доступ через хедж-фонди або спеціалізовані SMA.

Плюси:

• Експертиза інституційного рівня для класу технічних активів, що швидко розвивається
• Потенціал для перевищення продуктивності з поправкою на ризик та/або зниження кореляції з ринком
• Часто краще управління ризиками та виконання торгів

Мінуси:

• Часто існують перешкоди доступності, включаючи обмежену ємність або високі мінімуми інвестицій
• Вибір менеджера може бути складним через короткий послужний список
• Можуть спостерігатися періоди неефективності порівняно з пасивними продуктами

Активний проти пасивного:Це являє собою справжнє активне управління, яке відповідає стандартам для традиційних класів активів.

Звернення уваги на Крипто продукти

Розвиток ландшафту інвестиційних продуктів у цифрові активи залишає розмежування між активними та пасивними інвестиційними продуктами та способи доступу до них у кращому випадку нечіткими. Зрештою, більш чітке визначення доступних активних і пасивних опцій і того, як вони пов’язані з традиційними структурами оцінки інвестицій, дасть радникам змогу з більшою впевненістю вибирати найбільш прийнятні рішення щодо цифрових активів для своїх клієнтів.