Установка границ: определение активного и пассивного управления Криптo

Консультантам следует предоставить более четкие определения активного и пассивного управления цифровыми активами, чтобы они могли принимать более обоснованные решения относительно выбора портфеля для своих клиентов.

С момента создания индексных фондов распределение между активным и пассивным управлением остается предметом больших споров среди инвесторов. Со временем границы между активными и пассивными инвестиционными инструментами для традиционных классов активов стали более определенными, извлекая выгоду из десятилетий анализа и разработки продуктов. К сожалению, то же самое пока нельзя сказать о Криптo инвестиционных продуктах.

Сегодня консультантам, инвестирующим в устоявшиеся классы активов, приходится не столько разделять «активные» и «пассивные», сколько определять, какой уровень активного риска следует брать на себя клиентам, и выбирать наиболее разумные способы сделать это из доступного и широко представленного ландшафта высококонкурентных инвестиционных инструментов.

Для консультантов, интересующихся цифровыми активами, эта задача становится вдвойне сложной, поскольку «активные» и «пассивные» варианты инвестирования пока еще только начинают определяться и им явно не хватает как сложности, так и простоты доступа.

Взгляд через активную/пассивную призму на Криптo

Как выглядит «активное управление» для Криптo сегодня? Следующая структура описывает ландшафт инвестиций в Криптo , доступный в настоящее время для консультантов, разделенный на три категории с плюсами и минусами для каждой, а также их активным или пассивным характером.

1. Купи и держи один токен

Наиболее простым способом добавления цифровых активов в общий портфель является покупка и удержание, часто реализуемое напрямую через биржи, через платформы отдельно управляемых счетов (SMA) или инвестиционные фонды (особенно при отсутствии одобренных SEC спотовых ETF).

Плюсы:

• Прямой доступ к Криптo
• Низкие накладные расходы на управление портфелем
• Потенциально более доступно через существующие платформы финансовых Технологии консультантов

Минусы:

• Отсутствие диверсификации
• Клиенты могут самостоятельно получить экспозицию
• Потенциально завышенные сборы за управление из-за наивного риска
• Некоторые транспортные средства могут вводитьнепреднамеренные риски

Активный против пассивного:Это представляет собой пассивное воздействие на подмножество цифровых активов (обычно BTC и ETH), но без преимуществ диверсификации и управления рисками, присущих типичным пассивным Индексы, основанным на правилах.

2. Автоматизированные Индексы

Автоматизированные Индексы обеспечивают основанную на правилах структуру для Криптo воздействия на более широкий круг активов (часто 10-25 крупнейших активов по рыночной капитализации) и систематически ребалансируют для достижения целей построения портфеля. В настоящее время американские инвесторы часто получают доступ к этим продуктам через многоактивные SMA.

Плюсы:

• Улучшенная диверсификация и потенциал опережающей доходности по сравнению с рисками, связанными с одним токеном
• Формирование портфеля на основе правил обеспечивает постоянный доступ к более широкому рынку Криптo

Минусы:

• Текущие варианты часто не предусматривают детальных тематических или секторальных распределений или персонализированной настройки.
• Обычно более тесное взаимодействие при адаптации по сравнению с индивидуальной покупкой и удержанием
• Потенциальное снижение производительности по сравнению с активно управляемыми продуктами

Активный против пассивного:Хотя некоторые рекламируют автоматизированный характер (т. е. ребалансировку) этих продуктов как «активный», их следует рассматривать как чисто пассивные риски, схожие с индексными фондами для традиционных классов активов.

3. Количественное или дискреционное управление

Активные менеджеры создают стратегии, которые используют дискреционную экспертизу блокчейна и количественный анализ цепочки для предоставления сложных Криптo экспозиций. К ним часто получают доступ через хедж-фонды или специализированные SMA.

Плюсы:

• Экспертиза институционального уровня для быстро развивающегося и технического класса активов
• Потенциал для опережающей доходности с поправкой на риск и/или снижения корреляции с рынком
• Часто превосходное управление рисками и исполнение сделок

Минусы:

• Часто существуют препятствия для доступа, включая ограниченную пропускную способность или высокие минимальные инвестиции.
• Выбор менеджера может быть затруднен из-за короткого послужного списка
• Могут наблюдаться периоды неэффективности по сравнению с пассивными продуктами

Активный против пассивного:Это представляет собой настоящее активное управление, соответствующее стандартам для традиционных классов активов.

Привлечение внимания к инвестиционным Криптo

Развивающийся характер ландшафта инвестиционных продуктов цифровых активов оставляет разграничение между активными и пассивными инвестиционными продуктами и способами доступа к ним в лучшем случае нечеткими. В конечном счете, более четкое определение доступных активных и пассивных вариантов и того, как они соотносятся с традиционными структурами оценки инвестиций, позволит консультантам более уверенно выбирать наиболее подходящие решения в области цифровых активов для своих клиентов.