Компанія Forward Industries, орієнтована на SOL, пережила важкі часи, але головний інвестиційний директор зазначає, що вона готова до успіху

Компанія Forward Industries (FWDI), котирується на біржі Nasdaq, займає унікальну позицію для консолідації збиткової сфери цифрових активів завдяки відсутності корпоративного боргу та повній відсутності кредитного навантаження, що дозволяє їй активно діяти, поки конкуренти згортають операції, – вважає головний інвестиційний директор компанії Райан Наві.

"Масштаб і незаборгований баланс – це справжня перевага на цьому ринку. Ми можемо діяти наступально, тоді як інші займаються обороною, – сказав Наві в інтерв’ю CoinDesk.

"Forward Industries свідомо уникає використання кредитного плеча та боргів, що дає нам гнучкість відповідально застосовувати важіль, коли з’являються ринкові можливості, — зазначив Наваі. — Фундамент, який ми побудували для Forward, дозволяє ефективно працювати в умовах ринку з великою кількістю можливостей і ставить нас у позицію нетто-консолідатора, а не змушеного продавця," додав він.

Компанії з управління цифровими активами, балансові звіти яких значною мірою сформовані криптовалютами, опинилися під зростаючим тиском на тлі недавнього спаду ринку. Зниження цін на криптовалюти призвело до скорочення вартості активів і збільшення кредитного плеча, що змусило деякі компанії продавати частину своїх криптозапасів для обслуговування боргів та підвищення ліквідності, викликаючи питання щодо сталості цієї моделі в умовах тривалих ведмежих ринків.

Forward Industries не є винятком. Маючи близько 7 мільйонів токенів solana SOL$85,49, придбаних за середньою ціною $232, портфель компанії оцінюється приблизно у $600 мільйонів при поточному рівні SOL трохи вище за $85. Це означає бухгалтерські збитки приблизно у $1 мільярд. Акції FWDI впали з максимуму близько $40 під час піку ажіотажу навколо цифрових активів у минулому році до поточної ціни трохи вище за $5.

Стаючи гігантом скарбниці Solana

Центр тяжіння Forward Industries різко змістився у 2025 році, коли компанія залучила приблизно 1,65 мільярда доларів у приватні інвестиції у публічних акціях, очолювані Galaxy Digital, Jump Crypto та Multicoin Capital. Угода перетворила компанію на найбільшу скарбницю зосереджену на Solana на публічних ринках, з володіннями, більшими за суму трьох найближчих конкурентів разом узятих. Стратегія проста: накопичувати SOL, стейкати його для отримання доходу в ланцюгу та використовувати перевагу вартості капіталу компанії для поступового зростання прибутку на акцію.

Купівля на дислокованому ринку

Наві, який приєднався до компанії у грудні після роботи на посаді керівника у KKR та виконавчого директора в ParaFi Capital, заявив, що криптоакції залишаються значною мірою дезорганізованими, створюючи можливості для дисциплінованого розподілу капіталу з високою прибутковістю. Коли ринкові настрої покращуються і акції торгуються вище за чисту вартість активів, Forward може випускати акції для купівлі більшої кількості криптовалюти; коли ринки слабші, приріст прибутку може бути легшим для досягнення, оскільки ціни та очікування вже стиснуті.

Чому Solana

Ставка на Solana стосується не лише фундаментальних показників, але й позиціонування. Хоча Ethereum залишається домінантною платформою для смарт-контрактів за ринковою капіталізацією та рівнем децентралізації, Наві стверджує, що вона стала повільнішою та дорожчою, при цьому мережі другого рівня фрагментують ліквідність і, на його думку, розмивають вартість на базовому рівні.

Solana, навпаки, оптимізована для швидкості, вартості та фінальності, якості яких найбільше важать для споживчих застосунків та випадків використання у капіталових ринках. Вірусні моменти, як торішній сплеск активності, що був зумовлений мемами, довели, що ця мережа здатна обробляти мільйони користувачів і надзвичайну пропускну здатність транзакцій, навіть якщо самі ці застосунки були тимчасовими. «Це показало, що можливо», – сказав Наві. «Питання лише в тому, коли, а не чи, з’явиться наступний проривний застосунок.»

нижча вартість капіталу

Гнучкість балансу Forward виходить за рамки простого купівлі та утримання. Компанія ставить свої SOL під прибутковість приблизно 6%–7%, що поступово знижуватиметься у міру зменшення запрограмованої емісії Solana і дедалі більшої дефляційної природи пропозиції.

Він також співпрацює з Sanctum для випуску токена ліквідного стейкінгу fwdSOL, який приносить винагороди за стейкінг, залишаючись при цьому використовуваним як застава у децентралізованих фінансах (DeFi). На таких майданчиках, як Kamino, зазначив Navi, Forward може позичати під цю заставу за вартістю нижчою за прибутковість стейкінгу, створюючи більш ефективну з капіталу структуру, ніж доступна більшості конкурентів.

Стратегія з постійним капіталом

У довгостроковій перспективі Navi розглядає Forward як інструмент постійного капіталу, а не як операцію для отримання прибутку, більше схожий на Berkshire Hathaway, ніж на фонд із викупом паїв або фіксованим терміном існування. Це відкриває можливості для андеррайтингу реальних активів, токенізованих роялті та інших бізнесів із грошовими потоками, які перевищують вартість капіталу компанії і з часом можуть бути інтегровані у власну структуру.

«Ми не ведемо торговий портфель, ми створюємо довгостроковий казначейський фонд Solana», — сказав Наві. «Що відрізняє Forward — це дисципліна: відсутність кредитного плеча, відсутність боргу та довгострокове бачення Solana як стратегічної інфраструктури, а не короткострокової ставки.»

У короткостроковій перспективі, додав він, широка хвиля стресу в секторі призвела до того, що багато компаній із управління цифровими активами торгуються зі значними знижками, створюючи умови для консолідації.

Без використання кредитного плеча, при значній підтримці провідних криптоінвесторів та найбільшому балансі SOL на публічних ринках, Navi вважає Forward однією з небагатьох компаній, які готові очолити цей процес консолідації.

Кайл Самані заявив у середу, що він складає повноваження керуючого директора Multicoin Capital, тоді як залишок голови Forward Industries. Він, зокрема, виходить із Multicoin Master Fund, отримуючи акції FWDI та варранти замість готівки.

Читайте також: Forward Industries запускає пропозицію ATM на $4 млрд для розширення казначейства Solana