Новий вид інсайдерської торгівлі Крипто ? Експерти кажуть, що SEC може поглянути на ці угоди

Платформа для торгівлі Крипто деривативами Hegic нещодавно заробила мільйони доларів, здійснивши власну торгівлю, завантажуючи токени, випущені афілійованим проектом. Стратегія окупилася за кілька днів, коли Hegic закрив менший бізнес.

Це може бути не просто кмітлива торгівля, але й ONE . Експерти, опитані CoinDesk, попереджають, що ланцюжок Заходи може зробити Hegic вразливим до того, що стане першим у своєму роді розслідуванням інсайдерської торгівлі, яке проводить Комісія з цінних паперів і бірж США.

Hegic, платформа для торгівлі Крипто опціонами на блокчейні Ethereum , може отримати 17 мільйонів доларів завдяки високоприбутковій торговій стратегії, яку реалізує її розробник під псевдонімом Моллі Вінтерм’ют. Вона єдиний розробник для Hegic і його менш популярної платформи Whiteheart.

Наприкінці минулого місяця Моллі відмовилася від розробки Whiteheart. У повідомленні на сервері Discord, який спільно використовують Hegic і Whiteheart, Моллі сказала, що Whiteheart поверне свою скарбницю в розмірі 28 мільйонів доларів інвесторам і закриється.

Новини про погашення призвели до того, що токен Whiteheart Rally у шість разів до 3500 доларів під сильним тиском покупців з боку арбітражників, які прагнули отримати частку ліквідації казначейства, процес, який сприяє Hegic.

Але ONE не отримує більше прибутку, ніж Хегік. Відповідно до даних блокчейну, скарбниця цього протоколу, яка є окремою від скарбниці Whiteheart, купила майже третину запасу токенів WHITE за три дні до оголошення про припинення роботи. У період між цією покупкою та іншою у вересні вона може претендувати на майже половину скарбниці Whiteheart: 17 мільйонів доларів ефіру [ETH].

Схоже, тут дим, і, можливо, варто перевірити, чи немає пожежі.

Експерти з цінних паперів, які перевіряли ситуацію, повідомили CoinDesk, що ця справа стосується «сірої зони», в якій нібито існують децентралізовані Фінанси протоколи, такі як Hegic і Whiteheart, і від яких отримують прибуток. Їх прихильники стверджують, що старі правила T повинні (або T) застосовуватися до нових фінансових інновацій, побудованих на блокчейнах.

Коли керівники публічних компаній знають, що їхній бізнес збирається зробити щось потенційно ринкове, їм забороняється торгувати цією інформацією, доки вона не буде розкрита громадськості. Якщо вони торгують, то це інсайдерська торгівля – і це незаконно.

Hegic і Whiteheart не організовані як звичайні корпорації, а WHITE T є акцією, тому ті самі правила T застосовуються. Але оскільки SEC наважується на регулювання криптовалют, це може змінитися. Експерти вважають, що те, що тут сталося, знову можна вважати незаконним. Голова SEC Гарі Генслер заявив, що переважна більшість криптовалют є незареєстрованими цінними паперами, на які повинні поширюватися ті ж правила, що й на акції та облігації.

«Я думаю, він би подумав, що це безпека, і, можливо, було б доцільно подати виконавчий провадження», — сказав Джеймс Парк, професор права в Каліфорнійському університеті в Лос-Анджелесі, який вивчає регулювання цінних паперів, про ситуацію з WHITE.

Моллі Вінтерм'ют не відповіла на Request про коментар.

Whodunit

Якщо розглядати з точки зору законодавства про цінні папери, торгівля Whiteheart може викликати питання про фідуціарні обов’язки, права акціонерів та інформаційну асиметрію на неконтрольованих Крипто Ринки, які воліють уникати таких питань.

За словами Парка, заборона США на торгівлю керівниками компаній з використанням цінної Secret інформації є частиною їх фідуціарної відповідальності. Вони T можуть, наприклад, просто оприлюднити оголошення про прибутки.

Усе стає складніше, коли ONE намагається прищепити цей стандарт до DeFi. Засновники проекту – найвірогідніша заміна керівника – можуть сказати, що вони T контролюють свої творіння, а отже, T несуть фідуціарної відповідальності перед власниками токенів.

Незважаючи на це, стосунки Вайтхарта та Хегіка з Моллі підривають цей аргумент, за словами Парка. Вона створила їх, написала їхні технічні документи, провела їхній продаж токенів і контролювала їхні скарбниці як їхні "соло розробник COREВона також оголосила про рішення закрити Whiteheart 30 листопада.

Діяльність Моллі «показує, що вони не якась випадкова людина, яка торгує, а якась особа, якій токенхолдери довірили розробку цього проекту таким чином, щоб допомогти їм збільшити свої прибутки», — сказав Пак.

Деякі проекти прагнуть посилити свою децентралізацію, дозволяючи власникам токенів голосувати за ключові бізнес-рішення. Вайтхарт не був ONE із них. Єдине, на що мали право власники WHITE, це 30% доходу, отриманого від протоколу. За словами двох юристів, це робить WHITE більше схожим на цінний папір.

Тим не менш, Whiteheart і Hegic існують у світі правової невизначеності, і далеко не ясно, чи повинні закони про цінні папери застосовуватися до них або їхніх токенів, сказав Неджат Сейхун, професор Фінанси у Школі бізнесу Росса Мічіганського університету.

Незважаючи на це, "схоже, тут є дим, і, можливо, варто провести розслідування, щоб побачити, чи є пожежа", - сказав він.

Інсайдерська торгівля?

Більшу частину 2023 року ВАЙТ провів у забутому куточку Крипто . Через три роки після засновника зібрано 13 667 ETH (на той час вартістю понад 8 мільйонів доларів США) для фінансування нових контрактів хеджування Вайтхарта, у кращому випадку це стало для Hegic задньою думкою.

«Моллі виконала обіцянку (протокол був запущений і працював так, як мав бути), але ця ідея не отримала такої популярності, як думали люди. Навіть сьогодні опціони в DeFi є найменш використовуваними похідними, люди T торгують ними так близько, як perps/futures», — сказав давній користувач Hegic і Whiteheart під псевдонімом Parad0xPrince.

Трейдери також перестали торгувати БІЛИМ. За перші три тижні вересня 2023 року Uniswap обробив 14 угод загальною вартістю менше 9000 доларів США. Під час розпродажу в грудні 2020 року його ціна становила 78 доларів, що на 87% нижче його вартості.

Тоді Моллі почала торгувати. За 10 хвилин торгів 21 вересня її гаманець купив WHITE на 158 000 доларів США – понад 16% усіх токенів. Вона заплатила за цю торгівлю використовуючи 100 ETH із скарбниці Гегіча. Через два місяці вона надіслано його БІЛИЙ надходить до поточного гаманця скарбниці Hegic.

27 листопада цей гаманець знову обмінювався на WHITE. За одну угоду казначейство Hegic купило 2900 токенів WHITE, заплативши за ETH 2,3 мільйона доларів США. Ціна WHITE знову зросла: зі 193 доларів до 2000 доларів, а через три дні опустилася NEAR 500 доларів.

Через сім годин після вибуху на ринку Uniwap від WHITE обліковий запис Hegic Discord пообіцяв «подальші оголошення» про майбутнє Whiteheart і порадив власникам уникати «поспішних дій».

Звістка прийшла через три дні. Whiteheart закриє та «відшкодує» всім власникам БІЛОГО за ціною, яку початкові інвестори заплатили у 2020 році: 1,7 ETH.

Більша проблема?

Існують докази «лідерства» по всій Крипто. Відповідно до Фірма з нагляду за ринком Solidus Labs більше половини токенів на основі Ethereum «зазнали інсайдерської торгівлі» безпосередньо перед їх дебютом на централізованих біржах у період з січня 2021 року по червень 2023 року.

Децентралізовані біржі, такі як Uniswap , «змінюють гру для інсайдерських трейдерів», — сказав Чен Арад, головний офіцер із зовнішніх зв’язків Soludius. Їм не вистачає контролерів і правил, щоб зупинити таку діяльність і полегшити маніпуляторам атаку, сказав він.

Але вони також є благом для тих, хто намагається їх зловити, оскільки кожна транзакція публічно реєструється в блокчейні, створюючи цифровий слід навігації, за яким можуть Соціальні мережі регулятори, додав він. "Це те, на чому ми наголошуємо в обговореннях з регуляторами", - сказав він.

Федеральна прокуратура вжила заходів. У парі справ проти інсайдерів на Відкрите море і Coinbase, Міністерство юстиції США жорстко розігнало шахрайство як форму «дротового шахрайства». Ця різниця підкреслює, як уряд може стверджувати про незаконну діяльність, навіть якщо законодавство про цінні папери – і SEC – T вступають у гру.

Ще T було порушено справи проти інсайдерської торгівлі на Ринки DeFi . Арад очікує, що це зміниться.

«Багато регуляторів розглядають запобігання інсайдерській торгівлі як ключовий елемент застосування регулювання ринкових зловживань до Крипто та DeFi», — сказав він.

Переможці та переможені, але переважно переможці

Незалежно від свого статусу згідно із законодавством про цінні папери, план викупу Whiteheart дає інвесторам у WHITE незвичайно щасливий кінець.

Більшість Крипто потрапляють у невідомість лише після того, як їх скарбниці обнуляються, не залишаючи нічого для власників токенів. Кустарна індустрія інвесторів-активістів розвинулася навколо того, щоб змусити децентралізовані автономні організації, або DAO, викуповувати своїх інвесторів, перш ніж у них закінчаться гроші.

Але у Вайтхарта ніколи не бракувало грошей. Моллі та Хегік створили a ринку на Uniswap , який буде купувати кожен окремий БІЛИЙ токен по 1,7 ETH за штуку. Це та сама ціна, деномінована в ETH, яку початкові інвестори WHITE заплатили три роки тому.

«Я ніколи не бачив, щоб засновник повертав гроші інвесторам ICO 1:1, навіть якщо він зробив те, що мав», — сказав Parad0xPrince, використовуючи абревіатуру початкових пропозицій монет.

Найбільшим виграшем, безсумнівно, є сам протокол Hegic. Угоди Моллі принесли майже 600% повернення інвестицій. Вайтхарт може бути мертвий, але майже половина його багатства залишиться в Хегіку.

І ринок це схвалює. 30 листопада, коли було опубліковано оголошення про припинення роботи і WHITE піднявся до 3500 доларів США, ціна токена Hegic зросла разом із зростанням його скарбниці.

Ринок підвищив токен HEGIC на 60% за один день.