Мрії про перезавантаження FTX стикаються з холодною реальністю, що її Технології T була добре оцінена

Коли новий бос FTX, Джон Дж. RAY III, сказав The Wall Street Journal у січні, що він думаючи про перезавантаження опальної біржі Криптовалюта, коментар викликав резонанс у галузі.

Перед вражаючим крахом у листопаді FTX був ONE із найбільших гравців у Крипто, з особливо великою присутністю в торгівлі деривативами. Тож воскресіння було спокусливим – як для RAY, чия робота полягає в тому, щоб максимізувати суму, яку кредитори повертають, так і для його колишніх клієнтів.

Але інтерв’ю з представниками великих торгових фірм, які колись вели бізнес у FTX, викликають запитання про те, чи справді є щось варте повернення, можливо, пояснюючи, чому не було досягнуто публічного прогресу після приголомшливих коментарів Рея два місяці тому.

Хоча фінансові труднощі, які зрештою зруйнували FTX, стали очевидними наприкінці 2022 року, ці інтерв’ю з CoinDesk показують, що технічна сторона біржі була слабкою з моменту її заснування, що стало проблемою для планів Рея щодо відродження. За словами кількох колишніх клієнтів, які спілкувалися з CoinDesk, на біржі переслідували жахливо високу затримку, помилки в інтерфейсі прикладного програмування (API), який трейдери використовують для взаємодії з FTX, і невдачі в кодуванні.

FTX був «повільним, неповним, з помилками та був закодований людьми, які ніколи цього не робили», — сказав Макс Бунен, засновник B2C2, ONE з найактивніших маркет-мейкерів FTX.

Затримка зворотного зв’язку на FTX – скільки часу знадобилося клієнту, щоб отримати повідомлення про те, що його торгівля активна в книзі замовлень біржі – зазвичай становила близько 150 мілісекунд і від 600 до 800 мілісекунд у періоди підвищеної активності, сказав Авраам Чайбі, співзасновник Dexterity Capital, ще один колишній клієнт, чутливий до швидкості. (У секунді 1000 мілісекунд.)

Це набагато повільніше, ніж Binance, додав він, зазначивши, що затримка в зворотному зв’язку становить від 5 до 10 мілісекунд.

"Поширення сповіщень про ваші заповнення було дуже повільним на FTX. Якщо ви дійсно хотіли швидко знати, що ваше замовлення виконано, вам потрібно було повторно запитувати стан вашого замовлення" кожну мілісекунду, сказав Чайбі.

Швидкість має велике значення для таких маркетмейкерів, як B2C2 і Dexterity. Незважаючи на це, у них була вагома причина вести бізнес там, враховуючи, що в дні слави FTX було так багато. Але маркет-мейкери — це ключова група фірм, яка потрібна біржі для процвітання, забезпечуючи ліквідність шляхом купівлі фактично в будь-кого, хто хоче продати, і продажу тим, хто хоче купити.

Враховуючи, що FTX втратив благодать, є висока планка для його повернення до життя. І ці технічні недоліки, зважаючи на це, можуть мати більше значення.

«З точки зору затримки, вони, безумовно, є найповільнішою біржею, на якій можна торгувати», — сказав Майк ван Россум, засновник і генеральний директор торгової компанії Folkvang.

Окрім повільної маршрутизації замовлень, FTX також відоме падіння під час періодів нестабільності. Це досягло апогею, коли у вересні Федеральна резервна система опублікувала економічний звіт про інфляцію в США, що характеризував ринкові зміни. FTX піддався під тиском і завмер на 55 хвилин, поки трейдери спостерігали за різким зростанням цін на інших біржах.

Було «багато проблем», сказав ван Россум. "API впав на кілька годин під час високої волатильності. Це був дуже безладний обмін, і саме з ним у нас було найбільше проблем".

Такі фірми, як Folkvang, залишилися, оскільки FTX монополізувала роздрібну ліквідність. Було простіше торгувати з більшим розміром, оскільки книги замовлень були заповнені замовленнями мільйона роздрібних клієнтів. «FTX любили за його функції, а не за затримку», — додав ван Россум.

FTX першим запровадив зручну модель застави, яка зрештою призвела до його падіння. Балансовий звіт Alameda Research, як показав a Звіт CoinDesk у листопаді був заповнений неліквідними альткойнами Serum, Maps і FTT. Потім це було використано як застава за серією позик. Коли ринок зрештою впав, вартість цих альткойнів впала до рівня, який означав, що FTX більше не міг задовольняти кошти клієнтів.

Функція застави дозволяла користувачам зберігати такі активи, як Bitcoin, ефір, стейблкойни або навіть альткоїни з нижчою ринковою капіталізацією, а також торгувати деривативами, фактично дозволяючи трейдерам тримати різноманітний портфель, одночасно маючи можливість торгувати безстроковими своп-контрактами, які можна використовувати для хеджування або збільшення ризику. І хоча цю функцію хвалили користувачі, вона була остаточно нежиттєздатною. Якщо FTX повернеться без таких функцій, помилки та мляве програмне забезпечення можуть мати більше значення.

«FTX дозволяє знімати готівку (долари США), забезпечену іншими монетами», — сказав Чайбі. "Наприклад, якщо у вас величезний баланс FTT , ви можете зняти долари США, а FTX розглядатиме це як "позику" з дуже невеликою стрижкою. Жодна інша біржа не дозволяє вам зняти негативний баланс, як цей. Це є і було божевіллям".