Как стаблкоины пережили нестабильность

Основатель Tron в интервью CoinDesk рассказал о том, как.

20 июня Джастин Сан, основатель блокчейна Tron, раскрыл свой мысли о широком круге вопросов связано с стейблкоины, которые в то время находились под сильным давлением на фоне событий вокруг Terra свернуть. Он сел на телеконференцию с заместителем главного редактора CoinDesk Заком Сьюардом, который начал обсуждение с вопроса о текущих рыночных условиях.

«Рынок проходит через очень болезненный процесс сокращения кредитного плеча», — ответил Сан. «Ethereum является главной целью, поскольку большинство старых фондов и ведущих платформ имеют большие позиции с использованием кредитного плеча именно в Ethereum.»

Он отметил, что сроки перехода Ethereum с доказательство работы к доказательство доли (proof-of-stake) консенсус добавил неопределенности.

«Сейчас нам нужно время для восстановления и время для построения», — сказал Сан, прогнозируя, что процесс снижения долговой нагрузки может занять «еще от трех до шести месяцев».

«Огромный потенциал»

Сан отметил, что после обвала токена Luna, привязанного к доллару США, рынок алгоритмических стейблкоинов оказался особенно нестабильным. В отличие от централизованных стейблкоинов, таких как Tether USDT$0.9997 или USD Coin (USDC), которые обеспечены соответствующим залогом, стоимость алгоритмического стейблкоина определяется децентрализованными методами, что обеспечивает большую прозрачность и, следовательно, создает более высокий потенциал для паники.

Его интерес к стейблкоинам связан с USDD, токеном, родным для TRON, привязанным через Связанная система обменного курса (LERS) к доллару США. Однако за неделю до интервью с Сьюордом USDD откатился от своего пег. Он упал до $0,93 и только начал восстанавливаться. Его короткая история торгов — запуск состоялся в начале мая — играла против него.

В ходе вебинара Сан сделал смелое предсказание, что USDD вернется к своему пегу в течение «пяти-десяти дней» – предсказание, которое оказалось полностью точным. Потребовалось всего семь дней, чтобы достичь отметки в 0,99 доллара, и с 8 июля курс оставался в пределах доллара с небольшой погрешностью. Согласно более скромным целям, которые Сан отметил в ходе обсуждения, USDD полностью соответствовал своей миссии, за исключением шестидневного периода, закончившегося 21 июня.

По словам Сана, при «чрезвычайных рыночных условиях» отклонение в «два-три процента является приемлемым диапазоном» для децентрализованного стейблкоина.

Сун объяснил июньское падение активностью шорт-продавцов в хедж-фондах. Tron DAO пришлось увеличить резервы для обеспечения ликвидности и компенсации убытков. Он опроверг использование личного капитала.

«Я по-прежнему считаю, что [децентрализованная стабильная монета] обладает огромным потенциалом стать следующей крупной расчетной монетой для криптоиндустрии», — сказал Сан.

Он быстро добавил, что любое теоретическое преимущество такого токена может быть утрачено из-за неправильного дизайна или управления.

Регулирование: Разделение DeFi и CeFi

Сан заявил, что ожидает, что централизованные стейблкоины будут регулироваться на национальном уровне.

«Централизованные стейблкоины в конечном итоге будут регулироваться как банки, поскольку они получают значительные суммы денег от других людей», — сказал он.

Децентрализованные монеты, такие как USDD от Tron, могут этого избежать, при условии, что они смогут убедить финансовые регуляторы в наличии фундаментального различия между децентрализованными финансами (DeFi) и централизованные финансовые (CeFi) подходы.

Он предположил, что, вместо того чтобы находиться под пристальным вниманием центральных банков, проекты алгоритмических стейблкоинов могут извлечь выгоду, изучая уроки этих регуляторов денежно-кредитной политики. В качестве примеров он привел как Федеральную резервную систему США, так и Народный банк Китая, а также Валютное управление Гонконга, которое по сути является их переводчиком.

В конечном итоге, Сан уверен в свободном и открытом рынке валют, будь то суверенные или частные, и ссылается на лауреата Нобелевской премии из Австрийская школа экономики как источник вдохновения для его мышления.

«Я большой поклонник [Фридриха Августа фон] Хайека», — сказал он, имея в виду экономиста середины XX века, чьи теории оказали влияние на последующие либертарианские политические движения. Сан добавил, что выступает за «прозрачный, открытый, конкурентный валютный рынок. Идеальный сценарий — это когда все [цифровые валюты центральных банков] будут конкурировать со всеми частными стейблкоинами.»

В то время как он выразил скептицизм относительно цифровых валют центральных банков (Цифровые валюты центральных банков (CBDC)) будут соответствовать принципам прозрачности с открытым исходным кодом и вместо этого «станут непрозрачными, разрешенными цепочками», однако он по-прежнему заявил, что готов работать с ними и конкурировать с ними.

«В Tron Protocol мы рады сотрудничать со всеми центральными банками», — сказал он.

Следующий акт

Местоимение «мы» многозначительно. Хотя Сан официально ушёл из руководящей роли в Tron, он по-прежнему увлечён проектом и является крупным, если не крупнейшим, сторонником сообщества Tron и всей экосистемы.

Его нынешняя основная работа — дипломат. Родившийся в Китае и получивший образование в США Сун теперь представляет свою вторую родину — Гренаду — в Всемирной торговой организации. (Сьюард отметил, что в настоящее время титул Суна — «Его Превосходительство.»)

С начала года Сун принимал участие в ряде мероприятий, включая 12-ю министерскую конференцию в штаб-квартире ВТО в Женеве. Эти мероприятия не касались криптовалют непосредственно, а были посвящены таким важным вопросам, как освобождение от патентов на вакцины против COVID, рост цен на продукты питания, вторжение России в Украину, трансфертное ценообразование и налогообложение электронной коммерции.

Сан также ответил на дерзкий вопрос одного из зрителей о том, не «скопировал ли и вставил» Tron свой white paper из Ethereum в 2017 году. Он отметил, что Tron всегда опирался на консенсус proof-of-stake, подход, который Ethereum постоянно поддерживал, но долго откладывал внедрение.

«В 2022 году, — сказал Сан, широко улыбаясь, — Ethereum копирует Tron.»

###