Второй раунд законопроекта Луммиса-Джиллибранда о Криптo повышает значимость CFTC и определяет DeFi

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отойдет на второй план в законопроекте о надзоре Криптo перезапущен сенаторов Синтии Ламмис (республиканец от Вайоминга) и Кирстен Джиллибранд (демократ от Нью-Йорка), которые требуют, чтобы Криптo биржи находились под надзором Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а все эмитенты стейблкоинов были регулируемыми депозитарными учреждениями.

Криптo нужен Сенат США, если она собирается получить регулирование в США, и этот законопроект представляет собой самую масштабную попытку, когда-либо предпринятую этим органом. Прошлогодний инаугурационный законопроект двухпартийного дуэта не смог добиться существенного прогресса, а желания ключевых фигур, таких как сенатор Шеррод Браун (демократ от Огайо), председатель банковского комитета Сената, остаются неясными в этом году.

Самым важным пунктом законопроекта является граница, которую он проводит между надзором за ценными бумагами и всем остальным — долгожданное разделение, которое даст SEC и CFTC их приказы о Криптo марше. В целом, в нем говорится, что активы, которые T дают инвестору финансового интереса в бизнесе, T должны считаться ценными бумагами, даже если они «извлекают выгоду из предпринимательских и управленческих усилий, которые определяют стоимость активов». Те, кто выпускает криптовалюты, будут дважды в год раскрывать информацию в SEC, но пока их токены T представляют собой долг или капитал или не соответствуют другим параметрам собственности, они останутся вне досягаемости SEC — если только агентство не выиграет судебный процесс, также описанный в законопроекте.

Большая часть прогресса на этой законодательной сессии была достигнута в Палате представителей, где республиканцы были заинтересованы в паре законопроектов — ONE для рассмотрения правил дорожного движения для стейблкоинов, а другой для определения того, как будут регулироваться Криптo . Однако до этих недавних усилий Ламмис и Джиллибранд несли законодательные надежды большей части Рынки , когда они представил первую версиюсвоего законопроекта в 2022 году, некоторые из которых нашли отголоски в более позднем законодательстве. Теперь сектор получает Lummis-Gillibrand 2.0, который в целом движется в том же направлении, что и предложения Палаты представителей, но при этом делает некоторые собственные обходные пути.

Надзор CFTC

В нынешнем виде законопроект поместит большинство Криптo в товарное пространство CFTC и предоставит этому агентству полномочия по торговле Криптo . Тем не менее, одинаковый объем финансирования будет направлен обоим агентствам — 500 миллионов долларов — и они оба будут иметь равные права в новой саморегулируемой организации (SRO) для Криптo.

Создание такого посредника, как Национальная фьючерсная ассоциация или Управление по регулированию финансовой отрасли в секторе ценных бумаг, остается спорным. По сути, Ламмис и Джиллибранд предлагают отдельную организацию для управления отраслевыми стандартами и наложения штрафов за нарушения. В данном случае она описывается как «управление по защите прав потребителей и обеспечению целостности рынка».

Законодательство также потребует полной сегрегации активов клиентов и введет новые стандарты управления рисками для Криптo , полностью запрещая «перезалог», при котором Криптo используют активы клиентов для расширения своего собственного кредита. Несколько Криптo объявлено о банкротствеза последний год, показав, что они выдавали взаймы или иным образом использовали средства клиентов и больше не могли выполнять запросы на вывод средств.

Регулируемые стейблкоины

И стейблкоины – как правило, долларовые токены, такие как USDT Tether и USDC Circle Internet Financial – могли бы выпускаться только банками или кредитными союзами, регулируемыми федеральным правительством или штатами, но это позволило бы существующим эмитентам первыми встать в очередь, чтобы получить недавно созданную лицензию на эту роль. Это создало бы новый вид устава через Контролера денежного обращения США, например, чтобы быть эмитентом стейблкоинов.

Ламмис и Джиллибранд дополнительно продвигают определение децентрализованных Финансы (DeFi), которое устанавливает строгие правила для случаев, когда программный проект переходит в более централизованную бизнес-деятельность и затем должен быть зарегистрирован как биржа. Предыдущие предложения по регулированию T смогли привлечь DeFi.

Около месяца назад сенаторы встретились с Лаэлем Брэйнардом, директором Национального экономического совета Белого дома и бывшим губернатором Федеральной резервной системы, который курировал его исследования в области цифровой валюты центрального банка (CBDC), и обсуждали детали законодательства около часа, сообщили люди, знакомые с усилиями, стоящими за новым законопроектом. Сотрудники законодателей также регулярно контактировали с соответствующими финансовыми агентствами, сообщили люди. Они сказали, что этот законопроект был разработан, чтобы найти золотую середину между сторонами, и многие из его положений были взяты непосредственно из предложений других законодателей, таких как сенатор Элизабет Уоррен (демократ, Массачусетс), преданнаяКриптo.

SEC акты

В то время как отрасль ждет реального прогресса в этом и других законопроектах, например, одобрения ONE из задействованных комитетов Палаты представителей или Сената, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) под руководством Гэри Дженслера предприняла активные действия, чтобы пин-код известных Криптo компанийк существующим законам о ценных бумагах. Последняя кампания по обеспечению соблюдения закона была направлена на Binance и Coinbase с обвинениями в том, что эти компании работают незаконно.

Хотя Ламмис и Джиллибранд вместе занимают места в комитетах Сената, которые будут оценивать их законопроект, они пока T подписали других сенаторов для участия в работе. Разделение Сената на 50/50 потребует законодательства, которое может привлечь широкий спектр двухпартийной поддержки. Уроки недавней истории показывают, что председатели комитетов должны напрямую участвовать в финансовом законодательстве, чтобы оно стало законом, например, в Законе Додда-Франка 2010 года или в банковской реформе 2018 года, продвигаемой сенатором Майком Крапо, тогдашним председателем банковского комитета Сената.

Эти усилия потенциально могут быть раздроблены на более мелкие части или включены в другие законопроекты, хотя каждый месяц, который приближает США к следующим президентским выборам, придает все больший политический вес крупным шагам и без того вялого Конгресса США. Хотя Криптo была приоритетом для обеих партий в этом году — судя по количеству слушаний как в Палате представителей, так и в Сенате — неясно, когда законопроект о Криптo может быть вынесен на голосование в нижней палате и отправлен на стол президенту.

«Хотя предложение Ламмиса-Джиллибранда является важным шагом вперед со стороны Сената, мы также будем следить за любыми действиями Палаты представителей в отношении законопроектов о стейблкоинах и структуре рынка», — заявила Джорджия Куинн, главный юрисконсульт Anchorage Digital, который занимает необычную роль единственного банка цифровых активов с уставом OCC.

Еще одним потенциальным очагом дебатов в деле Ламмиса-Джиллибранда является финансирование в размере 1,4 млрд долларов, которое оно предлагает в течение пяти лет. Оно привлекает эти деньги, применяя к Криптo те же ограничения налога на фиктивные продажи, которые применяются к ценным бумагам, то есть налогоплательщик T может извлечь выгоду из потерь Криптo , если они произошли из продажи, за которой быстро следует обратный выкуп тех же активов. Законопроект также потребует от Криптo отчитываться о своих активах, ежегодно оценивая фактическую рыночную стоимость своих активов и платя налоги с прибыли — подход «переоценки по рынку».

Но он также включает в себя некоторые существенные налоговые льготы для Криптo , включая то, что им T нужно платить налог на Криптo , которую они получают от майнинга, стейкинга, форков или эйрдропов, пока они не положат себе новые активы. И любой Криптo при покупке товаров или услуг на сумму менее 200 долларов освобождается от налога — идея, которая может проложить путь к использованию криптовалют в качестве реальных валют без возникновения налоговых осложнений.

Читать дальше: Председатель SEC Генслер предполагает, что законопроект Ламмиса-Джиллибранда может «подорвать» защиту рынка

ОБНОВЛЕНИЕ (12 июля 2023 г., 14:41 UTC):Добавляет комментарий от Anchorage Digital.

ОБНОВЛЕНИЕ (12 июля 2023 г., 20:09 UTC):Добавляет LINK на полный текст законопроекта.