Эра «Рок-н-Ролла» в криптовалюте подошла к концу

Любая революция в конечном итоге становится частью устоявшейся системы. То, что изначально было p2p-вызовом криптовалют к глобальному финансовому порядку, быстро интегрируется в традиционную систему, меняя свой антиэлитный дух на легитимность спотовых ETF, институционального хранения и тех же банковских структур, которые она изначально стремилась обойти.

Это знакомая кривая. На протяжении всей истории каждая революция начиналась с обещания разрушить старые структуры власти и сломать существующий порядок. Как только власть захватывается, приоритет смещается в сторону стабильности и сохранения, превращая идеалы в системы. Неизбежно движение достигает пределов восстания, и для выживания ему приходится обращаться к тому, что ранее отвергали: венчурному капиталу, институциональному доверию и регуляторной терпимости. Это требует конформизма, вызывая процесс ассимиляции. По мере того как изначальные цели освобождения разбавляются или отказываются, то, что начиналось как революция, превращается в ортодоксию. Как сказала американский историк и философ Ханна Арендт, «самый радикальный революционер станет консерватором на следующий день после революции.»

В интервью 1999 года покойный великий Дэвид Боуи описал этот процесс, отметив, что если бы он начинал свою карьеру заново, то, вероятно, не занялся бы музыкой; вместо этого он бы работал в интернете. Интернет, по его мнению, казался подрывным, хаотичным и нигилистичным. Он ощущался как сила революции. Он заставлял чувствовать, что можно влиять на изменения. Рок-н-ролл, напротив, утратил свою мощь. Некогда разрушительный феномен, который потрясал людей своими звуками, стилями и символами, со временем стал общепринятым в мейнстриме. Он описал рок-н-ролл как «валюту», которая, безусловно, по-прежнему передавала информацию, но уже не была носителем бунта.

Размышления Боуи напоминают мне о том, что я чувствовал, когда начал заниматься криптовалютами в 2016 году, год его смерти. На тот момент криптовалюты обладали той самой бунтарской энергией интернета из прошлого, в то время как сам интернет (под контролем гигантов FAANG — Facebook, Apple, Amazon, Netflix и Google) превратился в устоявшуюся систему, променяв свою анархическую и распределённую природу на централизованный корпоративный порядок.

Для нас в криптоиндустрии это было время идеализма и свободных правил, привлекающее аутсайдеров и активистов, либертарианцев и анархо-капиталистов, которых часто изображали в виде неблагонадежных правонарушителей, появляющихся из глубин тёмной сети. Любая связь с криптовалютами воспринималась как форма инакомыслия сама по себе.

Вдохновленные киберпанками, которые были до нас, мы выступали за децентрализованный интернет, защищающий личную конфиденциальность от государственного и корпоративного наблюдения; за суверенные деньги, которые не могли быть эксплуатированы теми же игроками, что разрушили систему в 2008 году; и за цифровое будущее, где информация и транзакции не могут быть остановлены. Мы отстаивали права тех, кто долгое время был исключен из традиционной финансовой системы, и искренне верили, что власть можно перестроить на уровне протокола. Казалось, что мы действительно могли изменить мир.

Я скорбил по тем ранним дням, вспоминая сомнительные встречи, которые мы устраивали за холодной пиццей и тёплым пивом, проводя евангелистские семинары по самостоятельному хранению активов, когда место горело лазерными глазами. В наши дни гордость, которую мы когда-то испытывали за ответственность быть своим собственным банком, была вытеснена удобством ETF. Теперь вы можете получить «экспозицию», даже не узнав, что такое seed phrase. Разговор переместился с окраин в конференц-залы банков и государственных учреждений, где его ведут известные по умолчанию ребята с должностями, такими как Менеджер по управлению рисками цифровых активов и Советник по вопросам политики в области блокчейна. Но разве именно этого не было целью с самого начала?

Цель массового принятия была не только показателем роста, но и моральным подтверждением нашей смелой миссии. Массовое принятие докажет нашу правоту. Хотя в 2016 году мы думали, что «массовое принятие» — это когда наши мамы будут использовать горячие кошельки на своих телефонах, чтобы покупать ежедневные латте в местных кафе. В 2026 году это будет TP ICAP — оптовый брокер, обрабатывающий сделки с товарами на сумму около 200 триллионов долларов ежегодно для банков и хедж-фондов, — принимающий решение направлять даже 1% этого объема через крипторынки. Потоки в таком масштабе затмят любые представления о розничном самоопределении или полезности.

Так же, как рок-н-ролл в конечном итоге превратился в многомиллиардную корпоративную индустрию, а когда-то децентрализованный интернет стал ландшафтом, доминируемым несколькими платформами, мечта о массовом принятии криптовалют также становится реальностью. Как говорится в заголовке ежегодного отчёта a16z State of Crypto, 2025 год был год, когда криптовалюта стала мейнстримом. Нам удалось создать нечто, достойное защиты, а защита по своей сути консервативна. Мы сделали это. Криптовалюта — новый порядок.

То, что было немыслимо в 2016 году, теперь стало реальностью. В этом году на Давосе криптовалюта прошла путь от проведения собственных саморганизованных, полулегальных побочных мероприятий всего несколько лет назад до занявши в центре внимания на главной арене. Главы государств открыто соревнуются, заявляя криптовалюту национальным приоритетом, в то время как генеральные директора крупнейших банков мира теперь рассматривают её как экзистенциальную угрозу.

Такие финансовые гиганты, как JP Morgan, BlackRock и Morgan Stanley, единогласно повторяют одну и ту же мантру, продвигая криптовалюты — особенно Биткоин — как легитимный, регулируемый класс активов с таким же институциональным серьёзным подходом, как к золоту и акциям. Публично торгуемые компании накапливают криптоактивы в своих балансах.

Стейблкоины обеспечивают больший годовой объем транзакций, чем основные платежные сети. Токенизированные реальные активы переходят из экспериментальных криптонативных проектов в основу рыночной инфраструктуры — от фондов и казначейств до расчетов и обеспечения, в то время как DeFi становится все более понятным для традиционных управляющих активами, корпоративных казначейств и семейных офисов, которые ожидали регуляторной ясности и операционной зрелости. С принятием в США закона GENIUS Act и регламента MiCA в Европе, серые зоны регулирования становятся черно-белыми, оставляя все меньше пространства для нарушений.

Пуристы будут утверждать, что истинной целью было создание параллельной экономической реальности, а криптовалюта была лишь добавлена к существующей системе. Тем не менее, движение представило примитивы, которые навсегда изменили традиционные финансы (TradFi):

• Программируемая стоимость перенесла доверие с институтов в код.
• Мгновенное урегулирование положило конец эпохе многодневной клиринговой обработки, переведя денежные средства в круглосуточный режим работы.
• Композируемость превратила изолированные финансовые продукты в взаимосвязанные строительные блоки, разрушая закрытые экосистемы и восстанавливая выбор пользователей.
• Самостоятельное хранение впервые предоставило физическим лицам прямой и суверенный контроль над их активами.
• Смарт-контракты заменили посредников прозрачными, автоматизированными правилами взаимодействия.
• Новые классы активов расширили инвестиционную вселенную, снизив барьеры для доступа к рынкам и инструментам.
• Стейблкоины демократизировали трансграничные платежи, сделав их быстрыми, дешевыми и глобальными.
• DeFi доказал, что кредитование, торговля, производные финансовые инструменты и даже страхование могут функционировать полностью без традиционных посредников.

Криптовалюта, возможно, не заменила традиционную финансовую систему, но она кардинально переписала её базовую логику, сделав своё влияние неоспоримым и неизменным. Бросая вызов устоявшимся монополиям и заставляя игроков рынка либо инновацировать, либо исчезнуть, она фактически заставила руководство системы действовать. Институты могут принимать, регулировать и интегрировать эти примитивы, но они не могут их «разизобрести».

Останется ли криптовалюта вообще необычной? История показывает, что большая часть из неё будет нормализована. Криптовалюта может express мятеж, но он не может быть больше не является восстанием.

Это оставляет новаторов в поисках следующего рубежа. Вы можете увидеть этот сдвиг в символах, вокруг которых когда-то объединялся криптосообщество. Мем с лазерными глазами возник как провокация, призыв к вере в то, что биткоин достигнет 100 000 долларов — что в то время казалось чрезмерным оптимизмом. Теперь это число уже прошло, и сам мем стал носится президентами, лишая его подпольного характера.

Криптовалюты уже никого не удивляют. Они эволюционировали от контркультуры к канону, доказывая, что бунт всегда переходит к самым новым и наименее понятным средствам.