Стейблкоины незаметно укрепляют национальную мощь США.

Под шум криптовалютных заголовков происходит нечто важное — и это мало связано с мемкоинами или рыночными спекуляциями. Stripe недавно вновь ввела оплату в stablecoins после многолетнего перерыва. Meta, ранее натерпевшаяся из-за своих амбиций по stablecoin, тихо тестирует интеграцию долларовых stablecoins от других эмитентов в WhatsApp. Это не маргинальные технические эксперименты. Это признаки того, что цифровые активы, обеспеченные долларом, начинают возвращаться в мейнстрим. И хотя дебаты о политике часто сосредоточены на защите потребителей или регулировании, существует другой аспект, который требует срочного внимания: национальная безопасность.

В своей основе stablecoins — это цифровые представления долларов США (или аналогично надёжных активов, таких как золото или другие стабильные фиатные валюты), выпущенные на блокчейнах. По состоянию на второй квартал 2025 года общий объём стабилькоинов, привязанных к доллару, превышает 200 миллиардов долларов. Согласно недавнему отчету Всемирного экономического форума, stablecoins обеспечили проведение транзакций на сумму более 27,6 триллионов долларов в 2024 году, превзойдя суммарные объёмы Visa и Mastercard. Два эмитента — Tether и Circle — доминируют в этом пространстве, при этом их совокупные резервы в значительной степени состоят из казначейских облигаций США. Tether, по сообщениям, держал более 93 миллиардов долларов в казначейских обязательствах США в начале этого года, что ставит его в число крупнейших держателей краткосрочного государственного долга США.

Это делает stablecoins не просто криптоинструментом — они являются цифровыми источниками спроса на государственный долг США. Остановитесь и подумайте: в то время как некоторые страны пытаются уйти с долларовых рельсов, stablecoins в долларах США предоставляют путь для значительного расширения долларовых платежей, обеспечивая распространение государственного долга США непосредственно среди граждан всех стран. Каждый новый эмитированный stablecoin требует резервного обеспечения, часто в виде казначейских облигаций. Это способствует ликвидности на рынке государственного долга США в то время, когда глобальные покупатели проявляют признаки колебаний. Некоторые развивающиеся рынки, а также давние союзники выдвигают идеи диверсификации и ухода от доллара. Stablecoins тихо противостоят этой тенденции, расширяя спрос на американские активы даже в юрисдикциях, куда традиционные рынки капитала не доходят.

Они также обеспечивают трудно поддающееся количественной оценке, но стратегически важное: влияние. В странах с контролем капитала или нестабильностью валюты — таких как Турция, Венесуэла и Нигерия — stablecoins стали жизненной линией. Люди используют их для сохранения стоимости, проведения транзакций с меньшими издержками и во многих случаях для ухода от нестабильных или коррумпированных местных банковских систем. При использовании USDC или USDT в этих странах пользователи подключаются к долларовой системе — потенциально без необходимости в местных посредниках, посольствах и без необходимости иметь физические доллары. Это долларизация по коду. Это даёт каждому человеку на планете возможность подключиться к финансовой системе США.

Это важно, поскольку глобальная финансовая система фрагментируется. Рост цифровых валют центральных банков (CBDC) — особенно цифрового юаня Китая — является частью более широкой инициативы по созданию альтернативных каналов для трансграничных расчетов. По состоянию на 2023 год Китай распространил e-CNY среди более 260 миллионов пользователей и подписал соглашения о трансграничных пилотных проектах по всей Азии и Африке. В то же время доля долларов США в мировых иностранных резервах продолжает медленное сокращение, балансируя сейчас около 58 %, что ниже более чем 70 % двумя десятилетиями ранее.

Stablecoins предлагают цифровой противовес этим тенденциям. Они интегрируют доллар в следующее поколение финансовой инфраструктуры — платежные платформы, DeFi-протоколы и цифровые кошельки. И, в отличие от евродолларов (депозиты в долларах США, хранящиеся в банках вне США, вне досягаемости американских банковских нормативов и часто используемые в непрозрачных оффшорных финансовых рынках), stablecoins часто функционируют на публичных реестрах. Это даёт США преимущество видимости. Когда резервы хранятся внутри страны, когда эмитенты работают в США и данные их клиентов доступны нам, а транзакции происходят на отслеживаемых блокчейнах, США получают как юрисдикционное влияние, так и возможности для разведки. Stablecoins — это не просто валюта, это сенсоры глобальной финансовой системы. Stablecoins в долларах США, и особенно с американской регистрацией, дают нам самый ценный ресурс — данные.

Эта возможность имеет последствия для национальной безопасности. Применение санкций, отслеживание нелегальных финансов и реагирование на кризисы зависят от знания, куда движется стоимость. Когда враги — от санкционированных государств до киберпреступных сетей — используют долларовые stablecoins, эти потоки можно отследить, заморозить или перенаправить. Инфраструктура, созданная вокруг этих активов, становится инструментом для принуждения не менее, чем инноваций.

Чтобы было ясно, stablecoins не лишены рисков. Потеря доверия к крупному эмитенту может вызвать рыночные потрясения, если stablecoin будет нерегулируемым или плохо управляемым. Плохое управление резервами может подорвать доверие. Но эти проблемы решаемы. Важно сейчас признать то, что уже является правдой: stablecoins укрепляют доминирование доллара, финансируют государственный долг США и расширяют финансовое влияние далеко за пределами наших границ.

США имеют историю экспорта своей мощи через финансы. Stablecoins — это следующий этап развития этого наследия. И при том, что мир наблюдает и конкуренты мобилизуются, у нас есть редкая возможность лидировать, опираясь на силу.