Криптo рынок вступает в новую фазу в 2024 году с известным Optimism. Преодолев потрясения последних 18 месяцев и подкрепленные недавними регулирующими одобрениями, изменения в денежно-кредитной Политика и новые инновации Web3 прокладывают путь для новой волны Криптo .

Особенно многообещающими являются разработки в области децентрализованных Финансы (DeFi). Поскольку центральные банки сигнализируют о снижении ставок, доходность DeFi становится все более привлекательной в качестве альтернативных форм инвестиций. Кроме того, новые экосистемы и новое поколение протоколов вводят в сферу свежие финансовые примитивы.

Однако, чтобы преодолеть пропасть широкого внедрения, эта фаза DeFi должна отличаться от ONE. Каковы ключевые столпы, необходимые для эволюции DeFi, и как они проявляются на этом рынке? Давайте рассмотрим.

DeFi v1: стимулы, доходность, монолиты и взломы

Первая фаза рынка DeFi характеризовалась запуском высоко стимулируемых экосистем, которые создавали искусственные, неустойчивые доходности в различных экосистемах, но также закладывали основу для инноваций протоколов. Жизнеспособность программ стимулирования часто ставилась под сомнение, однако они решали проблемы холодного старта во многих экосистемах. К сожалению, с изменением рыночных условий значительная часть активности DeFi в этих экосистемах сократилась, а доходность снизилась до уровней, которые больше не были привлекательными с точки зрения соотношения риска и доходности.

Читать дальше: Что такое DeFi?

Другим примечательным аспектом DeFi v1 было доминирование сложных протоколов, охватывающих широкий спектр функций, что привело к вопросам о том, следует ли вообще называть их финансовыми примитивами. В конце концов, примитив — это атомарная функциональность, а такие протоколы, как Aave , включают сотни параметров риска и обеспечивают очень сложные, монолитные функции. Эти большие протоколы часто приводили к разветвлению для включения схожих функций в новых экосистемах, что приводило к взрыву разветвлений протоколов в Aave, Compound или Uniswap и различных экосистемах EVM.

Между тем, атаки на безопасность стали основным препятствием для принятия DeFi. Большинство взломов DeFi являются асимметричными Мероприятия , в которых теряется большой процент TVL протоколов. Сочетание этих хакиа снижение доходности DeFi-акций в значительной степени отпугнуло инвесторов.

Несмотря на эти проблемы, DeFi v1 имел колоссальный успех. Экосистема смогла выдержать невероятно враждебные рыночные условия, сохранив высокие уровни принятия и активные сообщества.

Но сможет ли следующий этап DeFi соответствовать новым рыночным условиям и технологическим инновациям, необходимым для достижения массового внедрения?

Для того, чтобы вторая итерация Технологии тренда достигла гораздо большего уровня принятия, чем ее предшественник, либо рыночные условия должны измениться, либо Технологии должна развиться, чтобы захватить новое поколение клиентов. В случае DeFi v2 мы можем описать этапы ее принятия в трех сегментах:

• Разработчики создают новые протоколы и приложения DeFi
• Розничные инвесторы получают доступ к DeFi через кошельки и биржи
• Институциональные инвесторы используют DeFi для более сложных вариантов использования и масштабирования.

DeFi v2 для разработчиков: более детальные и новые примитивы

Для разработчиков эта новая фаза DeFi управляется влиятельными тенденциями. Протоколы переходят от монолитных структур к более мелким, более гранулированным примитивам. Я назвал это движение «микропримитивами DeFi» внедавняя статья. Протоколы, такие как Morpho Blue, позволяютатомныйпримитивы для кредитования, которые можно объединить в сложные функциональные возможности.

Кроме того, разработчики DeFi v2 получат выгоду от появления новых и отдельных экосистем, таких как EigenLayer или Celestia/ MANTA, предлагающих свежие холсты для новых финансовых примитивов в DeFi. Ранние новаторы в этих новых экосистемах включают протоколы, такие как Renzo или EtherFi.

DeFi v2 для учреждений: управление рисками, структурированные продукты

Институциональное принятие в DeFi v1 было в первую очередь обусловлено Криптo . Для этого DeFi v2 должен дополнить свои ключевые примитивы надежными финансовыми услугами, которые снизят входные барьеры для учреждений. Управление рисками, вероятно, должно стать собственным примитивом в DeFi v2, что позволит учреждениям точно моделировать риск-доходность в DeFi. Это может привести к более сложным услугам по управлению рисками.

Растущая детализация архитектуры DeFi v2 также подразумевает более сложные проблемы с принятием для учреждений. Чтобы решить эту проблему, микропримитивы должны быть объединены в структурированные протоколы более высокого порядка, которые предлагают сложность и надежность, требуемые учреждениями. Такие услуги, как маржинальное кредитование, страхование или кредит, необходимы для разблокировки следующей фазы DeFi для учреждений. Хранилище DeFi, предлагающее доходность по различным протоколам в сочетании с управлением рисками и механизмами кредитования или страхования, является примером структурированного продукта, подходящего для институциональных структур.

Регулирование остается X-фактором в институциональном принятии DeFi. Однако продуманная нормативная база практически невозможна без институциональных примитивов, таких как управление рисками и страхование. При их отсутствии единственным вариантом может быть грубое силовое регулирование. С этой точки зрения, создание институциональных возможностей в DeFi v2 — это не только увеличение принятия, но и снижение экзистенциальных рисков для пространства.

DeFi v2 для розничной торговли: UX и более простые сервисы

Розничные инвесторы были демографической группой, наиболее пострадавшей от потрясений на Рынки DeFi. Однако появление новых экосистем неуклонно привлекало розничных инвесторов обратно. Несмотря на эту тенденцию, DeFi остается рынком криптовалют-криптовалют. Использование протоколов DeFi по-прежнему является чуждой концепцией для большинства розничных инвесторов, а детализация примитивов DeFi делает ее еще более сложной.

Известный Secret DeFi заключается в том, что улучшение пользовательского опыта необходимо для принятия пользователем. Однако, рассматривая пользовательский опыт, мы можем быть более амбициозными, чем просто упрощение взаимодействия с протоколами DeFi. Опыт кошелька оставался в значительной степени неизменным за последние пять-шесть лет. Опыт кошелька, который интегрирует DeFi в качестве CORE компонента, необходим для увеличения принятия розничными пользователями.

Кроме того, взаимодействие розничных инвесторов с протоколами DeFi должно быть абстрагировано с помощью более простых примитивов, которые T требуют от них быть экспертами DeFi. Представьте себе, что вместо взаимодействия с протоколом, таким как Aave или Compound, вы можете Request кредит с соответствующим уровнем обеспечения и защитными механизмами в один клик. Пользовательский опыт в DeFi — очевидная проблема, но ONE требует немедленного внимания.

Макроэкономические условия и текущее состояние рынка Криптo сходятся, чтобы обеспечить новую фазу в DeFi. DeFi v2 должен объединить более гранулированные и компонуемые финансовые примитивы для разработчиков, чтобы создавать новые протоколы с появлением надежных финансовых услуг для учреждений и лучшего пользовательского опыта, который устраняет барьеры принятия для розничных инвесторов. В то время как первая фаза DeFi в основном была обусловлена ​​искусственными финансовыми стимулами, DeFi v2 должен быть более ориентированным на утилиты, органичным и простым, чтобы подтвердить свою жизнеспособность в качестве параллельной финансовой системы для традиционных Финансы.