Реальная стратегия стейблкоина PayPal: он хочет получать проценты от ваших депозитов

Новость этой недели о том, что PayPal (PYPL) выпустит стейблкоин, привязанный к доллару США, в сети Ethereum , по понятным причинам всколыхнула мир Криптo , даже начало небольшого Rallyв других токенах. Оптимисты видят в этом переломный момент проверки блокчейна исмарт-контрактыот очень серьезного игрока в сфере финтеха.

Это отрывок из информационного бюллетеня The Node, ежедневного обзора самых важных новостей Криптo на CoinDesk и за его пределами. Вы можете подписаться, чтобы получать полную информационный бюллетень здесь.

Но есть основания подозревать, что сама по себе Технологии T была самым убедительным фактором для гиганта платежей стоимостью $64 млрд. Вместо этого более непосредственный мотив может быть довольно простым:

PayPal хочет взыскать проценты с ваших долларов.

Смотрите, PYUSD, нравитсядругие авторитетные долларовые стейблкоины, будет «подкреплен» совокупностью долларовых банковских депозитов и высоколиквидных долларовых эквивалентов, хранящихся в трасте, управляемом Paxos Trust. Краткосрочные казначейские облигации США, которые, вероятно, составят большую часть поддержки PYUSD, теперь предлагаютколоссальная доходность в 5%. PayPal KEEP этот доход.

Это придает иной смысл комментариям Хосе Фернандеса да Понте, главы Криптo PayPal, сделанным на этой неделе. Да Понте рассказал CNBC Криптoчто «мы рассматриваем PYUSD как расширение баланса PayPal… делая его доступным за пределами экосистемы PayPal».

Смотрите также:Новый стейблкоин PayPal и «два волка» внутри Криптo | Мнение

Баланс PayPal — это деньги, которые клиент оставляет на платформе — или теперь с PYUSD, деньги, которые он оставляет на PayPal в обмен на PYUSD. Пользователи, для справки, ни в коем случае не должны делать этого в больших масштабах, отчасти потому, что ваши деньгис риском припадка (иможет быть конфискован в форме стейблкоина). Что еще важнее, вам T следует оставлять баланс PayPal, потому что PayPal T платит никаких процентов. Вот почему ваши деньги стали возможностью получения дохода PayPal, как только базовые процентные ставки начали расти.

Сколько денег люди оставляют на счете PayPal?

PayPal T раскрывает цифры полностью. В своих квартальных отчетах компанияотчеты о процентном доходе по депозитам клиентовна Уолл-стрит как часть более крупной категории под названием «Доходы от других услуг с добавленной стоимостью». Сюда входят «проценты, полученные по определенным активам, лежащим в основе балансов клиентов», а также множество других источников дохода, включая «реферальные сборы, абонентскую плату, плату за шлюз и другие услуги». Так что эта категория не является четким показателем того, сколько «свободных средств» PayPal получает от своих пользователей.

Что мы знаем, так это то, что доход от «добавленной стоимости» растет гораздо быстрее, чем доход от транзакционных сборов: он вырос на 37% между вторым кварталом 2022 года и тем же периодом 2023 года, в то время как доход от транзакций вырос всего на 4,5%. Кажется весьма вероятным, что рост процентов по клиентским депозитам стал основным фактором этого расхождения.

Эти меняющиеся условия сделают стейблкоин гораздо более привлекательным для PayPal по двум простым причинам. Во-первых, как подразумевал Да Понте, расширенные услуги, предоставляемые стейблкоином, могут побудить пользователей хранить большую сумму денег в форме PYUSD и держать ее дольше. Теоретически это может произойти, если просто будет больше способов использовать PYUSD, чем обычный баланс PayPal — например, для торговли Криптo на децентрализованные финансыплатформы. Эти более крупные общие балансы обеспечения принесут больше интереса PayPal в конечном итоге.

(PYUSD изначально будет доступен пользователям из США, которые ранее покупали Криптo через PayPal, но, учитывая глобальный характер блокчейна, со временем он, скорее всего, станет доступен по всему миру.)

Но что гораздо важнее, стейблкоин можно было бы потратить без того, чтобы базовый баланс *никогда* покидал казну PayPal. Например, арендная плата с депозита PayPal в настоящее время должна быть превращена в реальные доллары, чтобы быть отправленной на банковский счет арендодателя. Но тот же арендодатель (или продавец eBay, или кто там у вас) в конечном итоге может быть более охотно принимать платежи в PYUSD, а затем использовать эти токены в свою очередь для оплаты подрядчикам или другим поставщикам услуг.

Смотрите также:Регулируемый стейблкоин PayPal — «переломный момент» в Криптo

Это означало бы, что меньшая доля пользователей PYUSD «обналичивала» бы реальные доллары в любой момент, оставляя PayPal более высокую долю казначейских или других процентов в качестве дохода. Его статус публично отслеживаемого блокчейн-токена мог бы даже подпитывать эту динамику, если бы достаточное количество пользователей посчитало эту прозрачность более заслуживающей доверия, чем простое число, отображаемое на веб-портале. Предполагая, что мы вступаем в период, когда процентные ставки будут выше дольше, чем в предыдущее десятилетие, это могло бы ускорить сдвиг в структуре доходов PayPal в сторону доходов от процентов по депозитам.

Хотя рынок стейблкоинов довольно переполнен, если PYUSD получит признание, он может оказаться по меньшей мере столь же важным для корпоративной стратегии PayPal, как и для Криптo сектора.