За последние несколько лет децентрализованные Финансы (DeFi) стали фундаментальной финансовой основой пространства цифровых активов и параллельной экосистемой традиционным финансовым Рынки. Пространство продолжает развиваться, создавая новые возможности и способы использования для участников.

Первые несколько лет DeFi были отмечены созданием программируемых финансовых примитивов, таких как кредитование, автоматизированный маркет-мейкинг (AMM) или деривативы, которые могли бы служить строительными блоками новых финансовых услуг и приложений. В последнее время DeFi начал поддерживать более абстрактные пользовательские интерфейсы, создавая еще меньшие, более гранулированные микропримитивы. Эта тенденция наблюдается повсюду в DeFi и бросает вызов некоторым устоявшимся моделям на Технологии Рынки.

Хесус Родригес — генеральный директор IntoTheBlock.

Мы вступаем в эру микропримитивов DeFi.

Микропримитивы DeFi не являются тенденцией, признанной отраслью. Я думаю, мы могли бы быть первыми, кто придумал этот термин, но, похоже, это происходит повсюду. Протоколы DeFi становятся более гранулярными, более децентрализованными, более не требующими доверия и, да, более сложными. Эта тенденция кажется BIT противоречащей нормальной эволюции инфраструктурных Технологии и может иметь серьезные последствия для будущего DeFi.

Микропримитивы DeFi

Концептуально идея микропримитивов DeFi чрезвычайно проста. Представьте себе, что вы берете функциональные возможности автоматизированного маркет- Maker (AMM), такие как логика ребалансировки пула, обмен токенами и сбор комиссий, и настраиваете каждую из этих функциональных возможностей с помощью различных смарт-контрактов. Таким образом, каждая функциональная возможность становится собственным микропримитивом.

Давайте рассмотрим концепцию микропримитивов DeFi через призму знакомых протоколов DeFi:

• Uniswap v4: Предлагаемая архитектура для крупнейшего AMM вводит понятие Hooks как смарт-контрактов, которые могут включать логику на протяжении всего жизненного цикла пулов. В отличие от текущих версий Uniswap , которые включают единый подход к управлению жизненным циклом пулов, v4 изменяет это, вводя новые микропримитивы. Например, Hooks могут выполнять логику арбитража после торговли и автоматически составлять сборы LP для изменения логики ребалансировки.
• Eigen Layer: Эта популярная платформа, которая стала пионером подхода повторного стейкинга, может рассматриваться как набор микропримитивов для валидаторов. Традиционно клиенты валидаторов инкапсулируют всю логику процесса валидации. Однако Eigen Layer представляет концепцию открытого рынка, которая включает различные возможности безопасности для валидаторов. На этом рынке валидаторы могут выбрать каждый микропримитив, чтобы расширить свои возможности.
• Maker: В недавно опубликованном Endgame Maker еще больше фрагментирует свои возможности, вводя понятие SubDAO. До появления SubDAO все функции протокола Maker регулировались единым процессом управления и токеномики. Цель Endgame — позволить каждому SubDAO сосредоточиться на определенных возможностях Maker и Социальные сети собственному процессу управления и токеномике.
• Flashbots: Основной протокол MEV работает над реализацией единого унифицированного аукциона для выражения стоимости (SUAVE), который вводит новые микропримитивы путем разделения ролей строителя блоков и пула памяти из существующих блокчейнов, предлагая альтернативу plug-and-play. Текущая версия Flashbots уже предприняла некоторые шаги в направлении большей децентрализации с разделением ролей предлагающего и строителя, и теперь SUAVE расширяет эту модель с помощью большего количества микропримитивов. Архитектура SUAVE включает микропримитивы, такие как рынок оптимального исполнения, который позволяет нескольким исполнителям добавлять свою логику для обеспечения наилучшего исполнения для данной транзакции.

Существует множество других примеров микропримитивов DeFi в новом поколении протоколов DeFi. Используя микропримитивы DeFi, эти протоколы становятся более настраиваемыми, децентрализованными и способными предлагать более широкий спектр услуг. Эта тенденция может существенно повлиять на будущее DeFi и его приложений.

Противоречивые микропримитивы DeFi

Для некоторых переход к гранулированным и расширяемым микропримитивам DeFi может показаться нелогичным. После того, как DeFi создаст прочную основу для формирования капитала и торговли с помощью примитивов, таких как AMM, кредитование, мосты или деривативы, ONE утверждать, что очевидным шагом будет создание более высокоуровневого опыта, который привлечет больше капитала в эту сферу. Конечно, в этой области есть инициативы, но теперь у нас есть эта тенденция микропримитивов DeFi, которая, безусловно, может сделать пользовательский опыт в этой сфере более сложным.

Читать дальше: Хесус Родригес - Новый блокчейн для генеративного ИИ?

Очевидное преимущество движения микропримитивов DeFi заключается в том, что оно делает DeFi более расширяемым, программируемым и компонуемым. Дополнительным интересным преимуществом является то, что оно может сократить количество ненужных форков протоколов DeFi при добавлении нескольких функций, поскольку эти функции могут быть хорошо инкапсулированы как микропримитивы родительского протокола. Это также может привести к повторному использованию безопасности и надежности из более крупных протоколов DeFi для меньших функций, избегая необходимости создания меньших и потенциально более уязвимых форков.

Однако тенденция микропримитивов DeFi также вносит множество проблем. Для начала, поверхность для атак в протоколах DeFi, основанных на микропримитивах, значительно больше, чем у более монолитных альтернатив.

Например, подумайте о Uniswap v4, использующем сотни Hooks, каждый из которых имеет несколько потенциальных векторов атак. Кроме того, если уровень сложности микропримитивов DeFi слишком высок, это может помешать внедрению разработчиками, фактически делая протоколы DeFi более уязвимыми без очевидных преимуществ в внедрении. Достижение правильного баланса между детализацией и сложностью становится решающим для успеха этой тенденции.

Более детальный DeFi

В ближайшие месяцы мы можем ожидать, что больше протоколов DeFi разделят свои функции на расширяемые, программируемые микропримитивы. Это приведет к ландшафту DeFi, который будет более детализированным, гибким и удобным для разработчиков, но также и более сложным. Если DeFi должен стать настоящей параллельной альтернативой традиционным Финансы, примитивов, таких как кредитование и AMM, T недостаточно для создания сложных финансовых услуг. Необходимы более мелкие, более целевые и программируемые микропримитивы. Поскольку DeFi продолжает развиваться, принятие этих более мелких, целенаправленных строительных блоков, вероятно, сыграет значительную роль в формировании будущего децентрализованных Финансы.