Цена восстановления криптовалют: новый взгляд

В эти трудные времена BIT исторической перспективы полезно. Давайте поговорим о Mt. Gox.

После краха токийской Bitcoin биржи в феврале 2014 года общепринятым мнением было то, что ее кредиторы, большинство из которых были розничными пользователями онлайн-платформы торговли, останутся с жалкими грошами. Около 750 000 биткоинов клиентов пропали, пул, который тогда стоил около 473 миллионов долларов и продолжал падать по мере сокращения рынка Bitcoin .

Перенесемся в 2021 год, когдакредиторы возмещены 90% Bitcoin. Стоимость этих активов тогда составляла $9 млрд. Прирост в 20 раз.

Сейчас, в разгар новой Криптo , актуальным вопросом является то, могут ли кредиторы, оставшиеся в убытке из-за недавних проблем Three Arrows Capital, Celsius Network, Voyager Digital и других, рассчитывать на столь же благоприятный результат.

Вы читаетеПереосмысление денег, еженедельный обзор технологических, экономических и социальных Мероприятия и тенденций, которые переопределяют наши отношения с деньгами и трансформируют мировую финансовую систему. Подпишитесь, чтобы получить полную рассылку здесь.

Криптo Рынки имеют историю восстановления после самых серьезных спадов и достижения новых впечатляющих максимумов пару лет спустя. Так было после Mt. Gox, после первой зимы 2011 года и третьей ONE 2018 года. Разница на этот раз в том, что общая макроэкономическая тенденция низких процентных ставок и инфляции активов, которая направляла потоки свободных денег в Криптo , T будет иметь места. Нет никаких гарантий, что история повторится.

Но нет другого пути: чтобы перейти от зимы к весне, нам нужно хотя бы некоторое восстановление цен. В конце концов, именно так экономика в целом всегда выбиралась из долговых кризисов. Предсказуемость этого события даже породила особый вид инвесторов: покупатели проблемных долгов, также известные как фонды-стервятники, которые скупают активы отчаянно нуждающихся в ликвидности инвесторов на дне рынка, зная, что цены в конечном итоге восстановятся.

Фактически, содействие восстановлению цен было CORE, хотя и негласным, намерением центральных банков в политике после масштабного ипотечного кризиса 2008 года. Федеральная резервная система, Европейский центральный банк, Банк Англии и Банк Японии скупили финансовые активы на триллионы долларов, чтобы повысить их цены, снизить процентные ставки и позволить Рынки восстановиться.

Проблема в том, что эта Политика «количественного смягчения» (QE) способствовала возникновению еще одного финансового пузыря и в конечном итоге проблеме инфляции, которая теперь заставила центральные банки изменить курс. С ростом процентных ставок инвесторы отступают, что в свою очередь замедляет Криптo Рынки. Вот почему, как уже упоминалось, труднее предвидеть внезапный отскок Курсы криптовалют .

Тем не менее, если мы более внимательно посмотрим на то, как количественное смягчение способствовало десятилетнему восстановлению экономики с 2008 года, то увидим, как Криптo индустрия могла бы переломить ситуацию без помощи центральных банков.

«Сторификация» количественного смягчения

Обязательство QE стало известно как «Bernanke Put». Названное в честь тогдашнего председателя ФРС Бена Бернанке, это была игра на опционах пут, форме финансового дериватива, который дает держателю право продать актив по заранее определенной минимальной цене, чтобы ограничить будущие убытки. Идея здесь заключалась в том, что поскольку покупка активов ФРС защищала риски инвесторов, они могли бы также пойти ва-банк и сделать ставку на прибыль.

Столь явное искажение Рынки редко бывает хорошей Политика. Но на какое-то время оно имело желаемый эффект. Важен механизм, с помощью которого это произошло: центральный банк сделал заявление («мы обязуемся покупать облигации») и подкрепил его действием (фактически купив облигации), чтобы создать нарратив («инвесторам нечего терять, потому что ФРС предоставила им опцион пут»).

Криптo теперь нужна собственная убедительная история для поддержки восстановления цены. И поскольку нет центрального банка, который бы ее поддерживал деньгами — при всем уважении к усилиям генерального директора FTX Сэма Банкмана Фрида стать кредитором последней инстанции — это должна быть история, подкрепленная реальными, наблюдаемыми действиями и результатами.

На самом деле, это должна быть история получше, чем даже пут Бернанке, потому что ONE в конечном итоге оказался ложным. ФРС T могла вечно поддерживать потери инвесторов. В конце концов, что-то должно было пойти на убыль, и этим чем-то стала инфляция.

Читать дальше: Почему ФРС вернется к легким деньгам

Кроме того, в отличие от прошлых периодов восстановления, история не может быть просто «число растет» — чистая, основанная на спекуляциях игра на якобы неудержимом восходящем импульсе криптовалюты, ONE часто представляется без четкой фундаментальной логики. Повышение ставок центральными банками выливает холодную воду на эту игру.

Нет, история должна быть связана с реальной полезностью. Сейчас самое время изложить ценные варианты использования для человечества – как мы обсуждали в прошлом месяце,энергия ONE, но также важна и способность криптовалюты расширять возможности людей, живущих в условиях тирании, и подкреплять эти варианты использования действиями и развитием.

Выход из зимы всегда был через более высокие рыночные цены. Просто на этот раз рыночные действия нуждаются в реальном обосновании.