ETF на биткоин едва реагируют на падение BTC на 40%, сообщает Эрик Балчунас из Bloomberg

Последние новости: Инвесторы ETF демонстрируют большую устойчивость, чем ожидали многие, во время последнего снижения биткойна. В интервью для Markets Outlook на CoinDesk старший аналитик ETF Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас отметил несколько ключевых показателей, подтверждающих эту стабильность:

• Биткоин упал более чем на 40% от недавних максимумов, что исторически влечёт за собой турбулентность на рынках криптовалют с высокой долей розничных инвесторов.
• За тот же период было выведено всего 6,6% активов Bitcoin ETF.
• «Пока что инвесторы, ориентированные на ETF, действительно оправдали ожидания», — сказал он.

Почему держатели ETF продолжают удерживать: Балчунас утверждает, что инвесторы ETF структурно отличаются от крипто-родных трейдеров.

• Многие покупатели ETF рассматривают биткойн как 1%–2% «острую приправу» в портфеле наряду с акциями и облигациями, а не как основное вложение.
• Их более широкие портфели получили выгоду от сильных фондовых рынков, смягчая психологический удар от потерь в криптовалютах.
• Инвесторы ETF «склонны удерживать позиции действительно крепко», — отметил Балчунас, имея опыт прохождения через несколько рыночных циклов в традиционных активах.

Контраст с криптонативами: Такое же падение цены может восприниматься совершенно по-разному в зависимости от уровня экспозиции.

• Инвесторы, сосредоточенные преимущественно в биткоине, сталкиваются с тем, что Балчунас охарактеризовал как «режим экзистенциального кризиса».
• Трейдеры с кредитным плечом и долгосрочные держатели могут оказывать большее давление на продажу, чем инвесторы в ETF.
• «Волатильность — это плата за доходность», — сказал Балчунас, отметив, что биткоин исторически переживал семь или восемь аналогичных спадов.

Уроки от фондов ETF на золото: Балчунас видит параллели между биткоином и золотом как активами в обертке ETF.

• Фонды, торгуемые на бирже (ETF) золота, примерно на 40% упали за шесть месяцев около десятилетия назад, при этом около трети активов были выведены.
• Несмотря на это, золото ETFs впоследствии восстановили активы и теперь удерживают около 160 миллиардов долларов.
• Биткойн-ETF кратковременно соперничали с золотыми ETF по объему до недавней распродажи, что подчеркивает, как потоки могут изменяться со временем.

Что будет дальше: Волатильность, вероятно, сохранится, однако ETF могут закрепить место биткоина в традиционных финансах.

• Балчунас отметил, что 17-летняя история биткоина демонстрирует повторяющиеся восстановления до новых максимумов после значительных спадов.
• Структуры ETF означают, что теперь биткойн занимает место наряду с акциями, облигациями и товарами в основных инвестиционных портфелях.
• «Распродажа не означает конец», — сказал он. «Это просто распродажа.»