Насколько активно трейдеры биткоина хеджируют риски после недавнего падения цены ниже $100 000?

Рынок опционов на биткойн BTC$89 195,60, торгуемый на Deribit, демонстрирует растущую осторожность среди трейдеров, некоторые из которых готовятся к снижению до $80,000, поскольку спотовые цены показывают признаки ослабления.

Номинальный открытый интерес по опционам на BTC, или долларовая стоимость активных контрактов, остается высоким — выше $40 миллиардов на Deribit, при этом активность сосредоточена на ноябрьских и декабрьских опционах со страйком около $110 000. Тем не менее, одновременно увеличился спрос на опционы со страйком $80 000, что свидетельствует о том, что трейдеры ожидают продолжения распродажи BTC.

«Значительный рост количества пут-опционов, расположенных около отметки в $80 000, сигнализирует о том, что трейдеры всё активнее страхуют свои позиции от более глубокого падения», — заявили в Deribit. Deribit, крупнейшая в мире биржа криптоопционов, обеспечивает более 80% глобальной активности на рынке опционов.

Опционы широко используются для хеджирования рисков на спотовом/фьючерсном рынке и для спекуляций на направленности цены, волатильности и времени. Опцион пут предоставляет покупателю право, но не обязанность, продать базовый актив по заранее установленной цене в указанный срок или до него. Пут является страховкой от падения цены, в то время как колл представляет собой бычий прогноз.

Опцион пут с ценой исполнения 80 000 долларов является ставкой на то, что спотовая цена упадет ниже этого уровня к дате истечения срока опциона.

По состоянию на момент написания, опцион пут с ценой исполнения $80,000 на Deribit имеет открытый интерес (OI), превышающий $1 миллиард, в то время как опцион пут с ценой исполнения $90,000 находится около $1,9 миллиарда, что почти совпадает с суммарным открытым интересом популярных опционов колл с ценами исполнения $120,000 и $140,000.

Обратите внимание, что по крайней мере часть открытого интереса (OI) в опционах с более высокими страйками обусловлена переписыванием или шортингом против длинных спотовых ставок, а не прямыми бычьими ставками. Владельцы BTC шортят опционы с более высокими страйками, чтобы получать дополнительный доход поверх своих запасов монет.

Падение на 18%

Цена биткойна упала более чем на 18% с момента достижения рекордного максимума свыше $126 000 около четырех недель назад. В какой-то момент на этой неделе цена кратковременно опускалась ниже $100 000.

Распродажа происходит на фоне макроэкономических давлений, в частности недавних жестких комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла, которые ослабили спрос на спотовые ETF.

"Макроэкономическое давление напрямую отразилось на крипторынке через четыре последовательных сессии с примерно $1,3 млрд чистого оттока из спотовых Bitcoin ETF в США, что стало разворотом, превратившим одно из самых значительных благоприятных условий 2025 года в краткосрочное препятствие," — заявила сингапурская QCP Capital в обновлении рынка в среду.

«Более слабый спрос на спотовом рынке столкнулся с вынужденным сокращением кредитного плеча, при этом ликвидации длинных позиций превысили 1 миллиард долларов на минимальных уровнях», — добавила компания.

Ecoinometrics предупредила в недавнем отчёте, что чем ближе цена биткоина к уровню $100,000, тем выше риск возникновения петли обратной связи, при которой слабость цены вызывает оттоки из биткоин-ETF, что, в свою очередь, оказывает дополнительное нисходящее давление на спотовую цену.

На момент написания статьи биткойн торгуется по цене $103 200, что составляет рост на 1,9% за последние 24 часа.