SEC одобряет погашения в натуральной форме для всех спотовых ETF на биткойн и эфир

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрено использование процессов создания и выкупа в натуральной форме для всех спотовых биржевых фондов (ETF) на биткойн BTC$69 340,94 и эфириум ETH$2 078,86, что знаменует значительный сдвиг в подходе регулятора к цифровым активам под новым руководством.

Решение позволяет уполномоченным участникам — крупным институциональным инвесторам, обеспечивающим ликвидность ETF — создавать и выкупать акции ETF напрямую в BTC или ETH, а не использовать для этого наличные средства. Этот механизм широко рассматривается как более эффективный и безопасный, поскольку позволяет уполномоченным участникам точно отслеживать спрос инвесторов и регулировать предложение акций ETF в режиме реального времени без необходимости конвертировать активы туда и обратно в фиатную валюту.

Это обозначает первое крупное крипто-дружественное политическое решение SEC с тех пор, как Пол Аткинс был назначен председателем агентства в начале этого года. Аткинс, бывший комиссар SEC, известный своими рыночными взглядами, давно выступает за более открытый регуляторный подход к цифровым активам.

«Это новый день в SEC», — заявил Аткинс в пресс-релизе. «Одним из ключевых приоритетов моего председательства является разработка регуляторной базы, соответствующей целям и особенностям рынков криптоактивов», — продолжил он. «Я рад, что Комиссия одобрила эти постановления, разрешающие натурные создания и погашения для ряда криптоактивных ETP. Инвесторы выиграют от этих одобрений, поскольку они сделают эти продукты менее затратными и более эффективными.»

Этот сдвиг произошёл после того, как в январе BlackRock подала заявку на разрешение ин-кайнд транзакций для своего iShares Bitcoin Trust (IBIT), а другие эмитенты, включая Fidelity и Ark Invest, вскоре последовали за ней.

До настоящего времени все одобренные спотовые биткоин-ETF — впервые разрешённые SEC в январе 2024 года — могли работать только с созданием и выкупом паёв за наличные средства. Это требование усложняло операционную деятельность и широко рассматривалось как препятствие для повышения эффективности институциональных маркет-мейкеров.

SEC также одобрила увеличение лимитов позиций для торговли опционами на IBIT, что позволит трейдерам занимать более крупные позиции по опционам, связанным с фондом.

Лимиты по позициям — это регуляторные ограничения, которые ограничивают количество опционных контрактов, которыми трейдер или организация могут владеть по одному ценному бумаге, с целью предотвращения манипулирования рынком или избыточных рисков. Повышая эти лимиты, SEC демонстрирует большую уверенность в ликвидности и зрелости рынка Bitcoin ETF, а также предоставляет институциональным инвесторам больше гибкости для хеджирования или выражения мнений относительно результатов фонда.

Изменения могут существенно повысить участие институциональных инвесторов в обеих группах ETF за счёт снижения сложностей для арбитражных и хеджирующих стратегий.

Решение SEC подчеркивает растущую готовность под руководством Аткинса рассматривать криптоактивы в рамках тех же регуляторных норм, которые применяются к традиционным рынкам.