Что происходит со скидкой GBTC, когда FTX продает свои активы?

По данным компании, обанкротившаяся Криптo FTX владеет акциями Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC) на сумму около 417 миллионов долларов. подача в суд, и аналитики размышляют о том, что это будет означать для стоимости фонда, когда наследники свернут эти активы.

Текущее руководство FTX заявило, что намерено вернуть средства кредиторам в фиатной валюте, а не в Криптo, но планирует торговать активами– которые также включают в себязначительные запасы SOL ($1.6B), Bitcoin ($560M) и эфир ($192M) —– осторожно, чтобы не переполнить рынок и не обрушить цены. В этом ключе компания в августе наемныйGalaxy Digital за помощь в осуществлении этих продаж.

Хотя GBTC T был прямо упомянут в этих планах, новость, по-видимому, хорошая для тех, кто надеется, что скидка фонда по отношению к чистой стоимости активов (NAV) T пострадает от распродажи FTX.

GBTC — крупнейший в мире Криптo , и после недавнего Rally Bitcoin он управляет активами на сумму более 21 миллиарда долларов (все Bitcoin). После торговли с дисконтом к NAV, который расширился до до 50%В прошлом году скидка GBTCсузился допримерно 15% в последнее время на фоне возвращения бычьего настроения к Bitcoin и Optimism Grayscale может вскоре WIN одобрение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) на преобразование фонда в спотовый ETF. Большая часть этого Optimism может быть отнесена к крупной победе Grayscale в суде в середине августа где это было решеноКомиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) проявила «произвольность и капризность», отказав в конвертации ETF.

Однако, возможно, на прошлой неделе штат Нью-Йорк подал иск против материнской компании Grayscale Digital Currency Group, которая имела некоторые проблемы саналитики спекулируют SEC, возможно, получила повод снова отклонить конвертацию. Digital Currency Group также является материнской компанией CoinDesk.

Продажи Криптo FTX и GBTC

По словам Скотта Джонссона, генерального партнера Van Buren Capital, план реорганизации для банкротства FTX вряд ли будет утвержден до второго квартала 2024 года, и спекулянты ожидают решения SEC по спотовым Bitcoin ETF до этого.

«В этом случае у нас будет достаточно четкое представление о том, будут ли одобрены и начнут ли торговаться спотовые BTC ETF (включая GBTC)», — сказал Джонссон.

Джонссон объяснил, что если GBTC к этому моменту конвертируется в ETF, любые продажи GBTC из фонда FTX должны иметь такой же эффект, как если бы FTX продавала спотовый BTC. «Продажа T создаст и не расширит никакой скидки на GBTC, поскольку процесс создания и погашения для ETF должен просто отслеживать базовую цену BTC », — сказал Джонссон.

Однако существует вероятность, что SEC отклонит заявку Grayscale по другой причине, и Джонссон объясняет, что это может быть отрицательно для скидки. «Если GBTC не конвертировался в тот момент, то можно было бы ожидать, что продажи имущества FTX окажут давление на скидку и, возможно, приведут к ее расширению».

Шон Фаррелл, глава Криптo в Fundstrat, разделяет мысли Джонссона. «Одобрение SEC спотового ETF, несомненно, поможет гарантировать, что кредиторы будут полностью удовлетворены. Мы станем свидетелями более выраженного сужения дисконта к NAV в GBTC, и вполне вероятно, что цены на Криптo в целом вырастут, учитывая позитивный катализатор».

Он продолжает, что если SEC не одобрит ETF, дисконт, скорее всего, увеличится. «Но на данный момент мы видим очень низкую вероятность того, что спотовый ETF не будет одобрен», — добавил Фаррелл.