Предварительный обзор ФРС: инвесторы в Bitcoin не будут обращать внимания на гигантское повышение ставок и сосредоточатся на экономической оценке и оценках стоимости заимствований

Поскольку рисковые активы, включая Bitcoin BTC$90 462,11, находятся под давлением в преддверии решающего заседания Федеральной резервной системы в среду, эксперты полагают, что Рынки уже приняли во внимание сверхмасштабное повышение ставки.

Поэтому основное внимание будет уделено тому, что скажет ФРС относительнопостоянная CORE инфляция (CORE инфляция не учитывает энергетические и продовольственные компоненты), а также рынок труда и условия спроса, которые остались сильнее, чем предполагали политики в июле.

«Для меня тема завтрашнего дня не о 75 [повышение базисного пункта] или 100, хотя я и в лагере 75. Тема [среды] заключается в том, что ФРС посчитала, что экономическая слабость, которую мы наблюдали во втором квартале, поможет им вернуть инфляцию к целевому уровню, но у них больше нет уверенности», — Джон Турек, авторДешевый блог Convexity, — написал он в записке для подписчиков во вторник.

Хотя на своем июльском заседании ФРС увидела доказательства замедления экономики, опубликованные с тех пор данные говорят об обратном. Примечательно, что рынок труда оставался стабильным, что поддерживало более высокие зарплаты. Опубликованные на прошлой неделе данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) за август показали, что такие липкие факторы, как арендная плата и услуги, не дают инфляции остыть.

Турек добавил, что важнее всего следить за тем, как, по мнению председателя ФРС Джерома Пауэлла, банк сможет вернуть инфляцию к 2% за счет экономических проблем, вызванных ужесточением политики.

«Завтрашний риск для ястреба заключается в том, что он теперь думает, что мы еще слишком рано», — отметил Турек.

Это будет означать более длительную позицию ястреба, разочаровывая инвесторов, ожидающих снижения ставок или возобновления смягчения ликвидности в 2023 году, и может углубить медвежий рынок Криптo . Рыночная стоимость биткоина снизилась почти на 60% в этом году, в основном из-за так называемого ужесточения ФРС.

Джош Ольшевич, руководитель исследований в управляющей фондом цифровых активов Valkyrie Investments, сказал: «ФРС, вероятно, повысит ставки на 75 базисных пунктов на этой неделе, а также выпустит прогнозы по повышению ставок меньшими темпами для заседаний в ноябре и декабре. Вероятно, на 50 базисных пунктов каждое. В следующем году мы должны увидеть несколько повышений на 25 базисных пунктов».

«Это T изменение направления политики ФРС по сравнению с ужесточением политики. Это скорее означает, что они обыгрывают инфляцию, но еще не совсем это сделали, поскольку приближаются промежуточные выборы», — сказал Ольшевиц в интервью CoinDesk, добавив, что Рынки будут в основном оставаться не склонными к риску до тех пор, пока ФРС либо не приостановит ужесточение политики, либо не прибегнет к снижению ставок.

Ожидания «ястреба» оставляют дверь открытой для Rally помощи

После публикации индекса потребительских цен на прошлой неделе Рынки стали свидетелями ястребиной переоценки ожиданий ФРС.

Процентная ставка в настоящее время составляет от 2,25% до 2,5%, а текущая ставка заключается в том, что стоимость заимствования достигнет пика около 4,5% — значительный пересмотр в сторону повышения по сравнению с ценой CPI до августа в 4%. Кроме того, Bitcoin и эфир ETH$3 116,45 упали на 15% и 20% с момента публикации CPI, а индекс S&P 500 упал на 4,5%.

Таким образом, если точечный график процентных DOT (графическое представление прогноза каждого чиновника ФРС относительно базовой процентной ставки) и комментарии ФРС соответствуют ожиданиям рынка, рисковые активы, скорее всего, вырастут.

«Ожидания очень ястребиные, и ФРС может выступить так, как и ожидалось, и все равно оказаться более голубиной, чем ожидалось», — написал Брэд Макмиллан, главный инвестиционный директор и управляющий директор Commonwealth Financial Network, в предварительном обзоре ФРС. «Это ограничивает падение рынка от этой встречи и может обеспечить некоторый рост в будущем».

В то время как рост заработной платы остается проблемой для ФРС, инфляционные ожидания, которые могут стать самореализующимися, охладились после июльского заседания. Кроме того, рынок жилья, похоже, замедляется. (Рост цен на жилье приводит к повышению арендной платы, а арендная плата способствует инфляции.)

Если ФРС сосредоточится на снижении инфляционных ожиданий и замедлении рынка жилья вместо сдерживания CORE инфляции, рисковые активы могут воспринять это как «голубиный сюрприз» и зафиксировать облегченный Rally.

«Есть признаки того, что инфляция может достичь пика, поскольку высокочастотные данные по жилью смягчаются. Реальный вопрос для этого заседания ФРС заключается в том, замечает ли она — и решает ли признать — эти тенденции. Если да, то это, вероятно, будет истолковано как сюрприз со стороны «голубиной» стороны в ее комментариях. И это подорвет ожидания», — написал Макмиллан.

По словам Турека из Cheap Convexity, ФРС будет смотреть дальше инфляционных ожиданий и больше сосредоточится на достижении базовой процентной ставки на уровне, который «уравновесит спрос и предложение во всей экономике таким образом, чтобы это соответствовало целевому показателю инфляции в 2%».