Тяжелые времена в Криптo приводят к ценовым и макроэкономическим рискам

«В целом, в этой сфере много того, что мы называем «мошенничеством»,99,9% Криптo там, вероятно, ничего T решают». – какой-то парень

О, боже, вот и все... кроме того, что какой-то парень был этим парнем. Это был я. Я сказал это. Я пошел дальшеСеть TD Ameritrade для обсуждения Криптo, и учитывая широту тем, которые мне хотелось бы обсудить, я использую это выступление для следующих нескольких Рассылка, поскольку времени охватить все T хватило.

Я хочу осветить основные риски, поскольку в Криптo наступают трудные времена, поскольку в 2022 году Bitcoin упал более чем на 50%. Основные основные риски, на которые я обращаю внимание, это:

• Ценовой и макроэкономический риск
• Риск платформы и протокола
• Риск публичной компании

Я буду рассматривать каждый из этих вопросов еженедельно в следующих трех Рассылка: на этой неделе мы рассмотрим ценовые и макроэкономические риски, на следующей неделе мы рассмотрим риски платформ и протоколов, а на следующей неделе — риски публичных компаний, как раз вовремя CoinDesk Layer 2«Неделя будущего работы».

Итак… сверху.

– Джордж Калудис

Но перед этим стоит упомянуть, что на рынке много общего стресса. T много мест, где можно спрятаться. Даже наличные деньги поглощаются По данным индекса потребительских цен США, инфляция составила 8,6%. Если вы не инвестируете исключительно в сырьевые товары (а это не T), ваш портфель, вероятно, переживает не лучшие времена.

Вы читаетеКриптo Лонг и Шорт, наш еженедельный информационный бюллетень с идеями, новостями и аналитикой для профессиональных инвесторов.Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждое воскресенье.

Ценовой и макроэкономический риск

Bitcoin (BTC) колеблется с ценовыми уровнями, которые считались бы максимумами в декабре 2017 года. Тогда Bitcoin впервые поднялся до $20 000, но затем резко упал, а затем три года царапал и царапал, чтобы снова достичь $20 000 к декабрю 2020 года. Цена биткоина за последнюю неделю вышла из диапазона $30 000 и оказалась опасно близко к тому, чтобы опуститься ниже $20 000.

Может показаться болезненно очевидным, что «падение цены биткоина — это нехорошо», но… эээ… падение цены биткоина — это нехорошо. Это справедливо для всех активов, но особенно справедливо для Bitcoin.

В конце 2020 года было много разговоров оинституциональное принятие Bitcoin. Большая часть ответа от учреждений была такой: «Мы T можем воспринимать Bitcoin всерьез, пока он не станет активом стоимостью по крайней мере в 1 триллион долларов». Но затем Bitcoin стал активом стоимостью 1 триллион долларов; так BlackRock (BLK) вошел в чат и люди начали говорить о Bitcoin как о новый тип резервного актива. Как это ни парадоксально, по мере роста стоимости Bitcoin он становится более, а не менее привлекательным для инвестиций.

К ценовому риску добавляется макроэкономический риск: заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) на прошлой неделе просигнализировало о повышении процентных ставок на 75 базисных пунктов. И, как и ожидалось,фондовый рынок резко вырос.

Кроме.

Это буквально противоположно тому, чего вы ожидали. Возможно, рынок был рад, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл назвал движение на 75 базисных пунктов «необычно большим».

В любом случае, акции выросли во время подготовленных замечаний Пауэлла. И Bitcoin тоже, что, я думаю, хорошо. Но с инфляцией, доказывающей сам по себе грозный врагивероятность надвигающейся рецессии,Крайне важно пристально следить за ФРС. Это важно не только с точки зрения оценки того, смогут ли США исправить положение, но и с точки зрения криптовалюты, учитывая колебания биткоина отриск-вкл. к риску-выкл. ни к тому, ни к другому в любой момент. Если крупнейшая экономика мира будет испытывать трудности с восстановлением, это может SPELL гибель или возможность для Bitcoin, в зависимости от того, как вы на это смотрите.

Время покажет.

Между тем, просматривая данные, чтобы подтвердить идею о том, что повышение процентных ставок должно привести к снижению цен на акции, я наткнулся на нечто интересное. Рассматривая 30-дневную корреляцию Bitcoin с доходностью 10-летних казначейских облигаций США и доходность Nasdaq с доходностью 10-летних казначейских облигаций США, эти взаимосвязи были разбросаны во втором квартале. Эти корреляции перешли от несколько отрицательной к несколько положительной корреляции и резко перешли к несколько отрицательной за последние несколько недель.

Когда доходность казначейских облигаций растет, это происходит либо из-за роста процентных ставок, либо из-за падения спроса на казначейские облигации. Это может показаться нелогичным, но для того, чтобы заставить кого-то купить казначейские облигации, продавцу придется продать их по более низкой цене, если их захочет меньше людей, что увеличивает доходность (поскольку доходность учитывает цену, которую вы заплатили за инструмент). Более высокие процентные ставки означают, что инвесторы могут получить более высокие проценты по казначейским облигациям от правительства, поэтому они будут платить меньше за уже выпущенные казначейские облигации с более низкими процентными ставками.

В общем, учитывая, что мы находимся в среде растущих процентных ставок, я ожидал, что эта связь будет отрицательной. По крайней мере, я ожидал, что она будет последовательной. Поскольку доходность растет из-за возросших процентных ставок, рисковые активы, такие как акции (а иногда и Bitcoin), должны снижаться. Возможно, инвесторы по-прежнему не убеждены, что мы движемся к рецессии, поэтому доходность растет из-за подавленного спроса на казначейские облигации. Возможно, инвесторы считают, что замедление экономики, вызванное предложением, окажется менее сильным, чем ONE, вызванное спросом.

Я считаю, что Рынки ожидали более значительного повышения процентных ставок и давали понять, что грядут еще более существенные повышения, поэтому ранее заложенный в цены сценарий конца света был отменен после объявления.

Как я уже сказал выше: время покажет.