Показатели могут указывать на недооцененность эфира

Кристофер Брукинс — основатель Valiendero Digital Assets, количественного Криптo , созданного в Университете Карнеги — Меллона.

————

В 2018 году сеть Ethereum столкнулась с трудностями из-за задержек с обновлением протоколов, последствий бума ICO и общей «Криптo зимы».

Однако несколько фундаментальных показателей, которые, теоретически, должны указывать на позитивную динамику цен, указывают на недооценку. Например, стоимость сети Ethereum снизилась примерно на 93 процента от своего пика, тогда как потребление GAS снизилось на 7 процентов, количество транзакций снизилось на 52 процента, а активных адресов — примерно на 73 процента.

Интересно, что объем сетевых транзакций снизился примерно на 99,50% по сравнению с пиковым значением, что дает BIT представление о будущем.

Корреляционный анализ фундаментальных показателей

Проанализировав несколько фундаментальных показателей и создав несколько собственных, я составил простую матрицу корреляции между вышеупомянутыми индикаторами и (изменением) цены ETH , которая оказалась весьма показательной.

Как можно видеть, существует дихотомия между теорией и практикой относительно того, какие фундаментальные показатели спроса должны определять цену.

В настоящее время, согласно матрице корреляции, похоже, что качество (среднее и медианное значение транзакции), а не количество (активные адреса, количество транзакций, GAS и т. д.) определяет движение цены эфира, что противоречит закону Меткалфа. В частности, метрики, измеряющие соотношение или баланс между качеством и количеством, например, среднее значение транзакции, медианное значение транзакции и объем транзакции по активным адресам (TAAR); все они имеют положительную корреляцию с ценой ETH.

Таким образом, представляется, что увеличение объема сетевых транзакций по отношению к количественным показателям, предпочтительно для фундаментального использования dapps, решающих реальные проблемы, такие как децентрализованные Финансы, станет ключом к поиску стабильного ценового дна; если эти корреляции сохранятся.

Соотношение объема сетевых транзакций и активных адресов (TAAR)

TAAR — это метрика, впервые введеннаяздесь, что подчеркивает его использование в качестве индикатора равновесия для Bitcoin путем измерения изменения между фундаментальными показателями качества и количества.

Однако, в отличие от TAAR для BTC, похоже, что динамика сети Ethereum не соответствует динамике сети Bitcoin, что не должно удивлять, учитывая, что это два совершенно разных цифровых актива, решающих две совершенно разные проблемы. См. TAAR и логарифмическую диаграмму цены ниже.

Однако вместо того, чтобы TAAR действовал как индикатор равновесия для ETH, он мог бы лучше послужить нам в качестве индикатора направления цены.

Это означает, что если уровень TAAR 1000 удержится, то ETH, скорее всего, достигнет дна около $100. Однако, если этого не произойдет, и TAAR повторно протестирует более низкие уровни 500 (красная линия), 300 (черная линия) или даже 100, дальнейшее снижение цены ETH несомненно.

Активные адреса к средней дневной стоимости транзакций (AAAT)

AAAT визуализирует «перетягивание каната» между количественными и качественными показателями в сети Ethereum .

Опять же, количество связано с отрицательной корреляцией с ценой. Как видно выше, корреляция между ценой ETH и AAAT составляет -0,09, что означает, что когда активные адреса (количество) растут быстрее, чем средняя стоимость транзакции (качество), цены реагируют отрицательно.

Более того, визуализируя метрику против цены на логарифмическом графике, мы можем увидеть, что цена исторически оставалась ниже AAAT и выступала в качестве сопротивления. Но когда цена пересекает (подобно золотому кресту) выше AAAT, это означает хорошие вещи для роста цены (см. первый черный ящик).

К сожалению, цена недавно упала ниже AAAT в декабре 2018 года (второй черный ящик), что может сигнализировать о дальнейшем снижении цены ETH, если ничего не изменится в показателях качества.

Однако ONE положительным моментом может стать динамика отношений между AAAT и TAAR.

Как видно из логарифмических графиков ниже, TAAR и AAAT способны выступать в качестве противовеса в фундаментальных ценовых движениях. Например, в конце декабря 2015 года снижающийся TAAR и растущий AAAT встретились (на дневных и 30-дневных средних) и отскочили ONE от друга (первый черный ящик), в результате чего AAAT опустился (красная стрелка), а TAAR поднялся.

Это «столкновение» вызвало резкий рост цены ETH в первом квартале 2016 года (зеленая стрелка) и в конечном итоге заложило основу для замечательного двухлетнего бычьего рынка (2016-17), который пережил эфир. На момент написания статьи TAAR снижается, а AAAT растет, причем расхождение между ними становится все меньше (второй черный ящик).

Если история повторится, что не очень хорошо, учитывая ограничения размера выборки, может сформироваться еще одно «столкновение», которое может означать дно цены и вероятное возобновление бычьего цикла для ETH. Если история повторится еще более тесно, эта динамика развернется в конце четвертого квартала 2019 года, что должно подготовить почву для аналогичного скачка цен на ETH в первом квартале 2020 года, как это уже наблюдалось в первом квартале 2016 года.

Краткое содержание

Кажется, что фундаментальные показатели, которые, как ONE предположить, положительно влияют на движение цен, в теории на самом деле отрицательно коррелируют с ценой ETH . Есть три возможных объяснения:

• Основные предположения о факторах, влияющих на рост цен и сетей для экосистем цифровых активов, неверны.
• Ограниченного объема данных, имеющихся у нас для измерения этой динамики, недостаточно для выдвижения точных гипотез или выводов.
• Ценой ETH движет нечто, выходящее за рамки фундаментальных факторов, — это могут быть настроения или ликвидность (проблемные продажи доходов от ICO).

Лично я предполагаю, что это смесь всех трех. Однако, как только будет найдено дно, и если не произойдет ничего крайне негативного, что могло бы повредить общей жизнеспособности, цена, скорее всего, восстановится быстрее, чем у других цифровых активов из Топ-5. В основном, из-за силы настроений, возвращающихся к позитиву с чрезмерно низких ценовых уровней без системных технологических проблем, в сочетании с сдерживаемым спросом на покупку, т. е. эффекта резиновой ленты.

Отказ от ответственности:эта статья предназначена только для образовательных целей и не должна рассматриваться как инвестиционный или торговый совет.

Эфир изображение через Shutterstock