Биткоины BitLicense будут торговаться по рыночному курсу

На этой неделе CoinDesk опубликовал статью Джона Матониса, исполнительного директора Bitcoin Foundation и самопровозглашенного криптоэкономиста, в которой он предположил, что «запятнанные правительством» биткоины, торгуемые на лицензированных биржах, будут торговаться со скидкой, что создаст возможности для арбитражной прибыли для опытных трейдеров.

Аргумент Матониса

выглядит примерно так: потребители ценят Политика конфиденциальности, поэтому они принимают такие технологии, как Bitcoin. Поскольку биткойны, прошедшие через лицензированные биржи, будут по своей сути менее конфиденциальными, чем биткойны, T прошедшие лицензированные биржи, спрос на них будет ниже. Реакцией рынка будет снижение цены на испорченные монеты, пока они не начнут двигаться. Это можно интерпретировать как потребительский спрос на скидку из-за потери Политика конфиденциальности.

Я с уважением не согласен. Нью-йоркские биткоины будут торговаться по рыночному курсу. На самом деле я сомневаюсь, что торговые сборы будут даже выше для жителей Нью-Йорка или что они будут заблокированы основными биржами. Любое увеличение накладных расходов, связанных с BitLicense, будет переложено на всех клиентов или поглощено лицензиатами.

Несмотря на то, что они говорят, люди, похоже, TценитьПолитика конфиденциальности очень, или по крайней мере недостаточно, чтобы за нее платить. Большинство потребителей более чем готовы передавать практически неограниченные объемы личной информации, пока это сопровождается доступом к чему-то, что они хотят или любят использовать. Такие пылесосы данных, как Google и Facebook, остаются такими же популярными, как и прежде.

Я предсказываю, что в связи с BitLicense Нью-Йорка произойдут две вещи: во-первых, после окончательной доработки правила BitLicense будут в значительной степени похожи на предложение, которое сейчас находится в обращении. Во-вторых, основные биржи США будут подчиняться, а не отключать Нью-Йорк. Фактически, они уже проделали большую часть работы в связи с лицензированием в качестве Money Service Businesss во многих штатах. Иностранные биржи с существенным бизнесом в Нью-Йорке также будут подчиняться.

Процветающий, нелицензированный черный рынок биткойнов в Нью-Йорке, который предсказывает Матонис, никогда не материализуется. Это правда, что некоторые ярые биткойнеры достаточно ценят свою Политика конфиденциальности , чтобы держаться подальше, но эти люди уже вряд ли будут пользоваться биржами из-за существующих правил «знай своего клиента». Некоторые потенциальные клиенты бирж могут перенести свой бизнес в другое место. Однако это уже заложено в цену рынка, поскольку спрос и предложение, которые могли бы быть созданы этими трейдерами, отсутствуют на биржах.

Выходя за рамки Политика конфиденциальности , аргумент Матониса T имеет экономического смысла. Парадигма ценообразования, которую он предлагает, будет работать только в областях с ограниченным рынком, что технически и социально неосуществимо с Bitcoin.

Биржи и торговые платформы выполняют функции маркет-мейкеров для Bitcoin, и эту задачу они должны выполнять эффективно, если хотят оставаться в работе. Стоимость покупки Bitcoin на хорошо работающей бирже всегда должна быть немного выше точки равновесия, а цена продажи — немного ниже. Для бирж, которые взимают небольшие или нулевые комиссии за транзакции, спред между курсами покупки и продажи составляет основную часть операционного дохода.

По сравнению с другими товарами, перемещение Bitcoin между Рынки происходит практически без трения. Монеты можно очень быстро переводить на биржи и с бирж, почти бесплатно и без проблем, 24 часа в сутки, каждый день. Рыночные действия, как правило, очень эффективны в корректировке арбитража. В результате цены на основных биржах, как правило, тесно связаны друг с другом, независимо от их местоположения в мире.

Подавляющее большинство покупателей или получателей не смогут однозначно идентифицировать «нью-йоркский Bitcoin» и, скорее всего, T будут беспокоиться, даже если бы могли. Даже если бы критическая масса трейдеров заставила биржи дисконтировать «испорченные» монеты, есть много трейдеров, которые больше заботятся о прибыли, чем о Политика конфиденциальности, и которые с радостью купили бы все биткойны со скидкой, которые они могли бы продать на других биржах.

Предложенные правила BitLicense драконовские, дорогие и бесполезные для новых Bitcoin -бирж, которые хотят работать в штате Нью-Йорк. Однако я считаю, что они не будут такими разрушительными, как утверждается в мрачных и пессимистичных прогнозах последнего времени. Джон Матонис — настолько близкий к предметному эксперту по Bitcoin , насколько вы можете себе представить, и его мнение имеет значительный вес в сообществе, но я все еще думаю, что в ONE он ошибается.

Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в данной статье, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk и не должны приписываться ему.

Эта статья была переиздана здесь с разрешения автора. Этот пост изначально появился на Jason’sблог о налоге на Bitcoin.

Изображениечерез Shutterstock