Circle сталкивается с первой значительной «угрозой» для институциональных инвестиций со стороны USAT от Tether

Новый стейблкоин Tether, USAT, может стать первым серьезным вызовом для USDC от Circle (CRCL) на рынке США, считают аналитики — если ему удастся привлечь институциональных инвесторов.

Запущено в партнерстве с федерально лицензированным банком Anchorage Digital и Cantor Fitzgerald, USAT является первой попыткой Tether создать долларовый токен, регулируемый в США и ориентированный на институциональных пользователей.

Флагманский стейблкоин Tether, USDT с капитализацией в 186 миллиардов долларов, доминирует на мировом рынке криптовалют и в развивающихся странах. Но USAT выходит на более насыщенную, ориентированную на соблюдение нормативных требований арену в США, где Circle давно позиционирует USDC как предпочтительный выбор для банков, финтех-компаний и бирж, работающих под контролем американских регуляторов. Рыночная капитализация USDC составляет 72 миллиарда долларов, что менее половины капитала USDT от Tether, однако в прошлом году он рос вдвое быстрее.

"Я считаю, что USAT представляет угрозу для USDC, несмотря на то, что ДНК Tether и Circle существенно различается, — заявила Ноэль Ачесон, автор рассылки Crypto Is Macro Now. В то время как Circle давно позиционирует свой токен как стейблкоин для регулируемых финансовых структур, USAT явно создан для конкуренции в этой же сфере, — отметила она.

"USAT разработан на институциональном уровне и ориентирован на привлечение клиентов, которые в противном случае были бы довольны использованием USDC," — сказала она.

Эйчесон указал на несколько потенциальных преимуществ: поддержку со стороны Anchorage, партнёрства с традиционными финансовыми компаниями, такими как Cantor Fitzgerald, которая также предоставляет услуги USDT от Tether, а также потенциальную возможность воспользоваться глобальной сетью Tether через конвертацию с USDT.

Она также отметила, что участие бывшего чиновника Белого дома Бо Хайнс в проекте может снять опасения относительно давно критикуемых практик резервирования Tether. «Это может помочь учреждениям преодолеть свою неохоту», — сказала она.

Двойной меч?

Николас Робертс-Хантли, генеральный директор Blueprint Finance, заявил, что выход Tether на рынок США подтверждает, что «спрос на регулируемые долларовые токены среди банков и финтех-компаний реален» после принятия в законодательство закона GENIUS Act, ориентированного на стейблкоины. Это также показывает, что рынок стейблкоинов «переходит от размеров и полезности к дифференцированному регулированию и институциональному доверию».

"USDC функционировал без серьёзного внутреннего конкурента, поскольку другие участники рынка не имели необходимого масштаба, каналов распределения или регуляторного профиля, чтобы бросить вызов его позиции," — сказал он. «Запуск USAT может изменить эту ситуацию.»

Хотя риск для конкурентов реален, он может быть в определённой мере управляемым, отметил Оуэн Лау, аналитик компании ClearStreet.

"Сейчас еще слишком рано делать оценки," — сказал он. «Но я считаю, что это создает риск, хотя и управляемый, для CRCL/USDC.»

Однако это может сыграть двоякую роль для Tether, поскольку новый токен способен подорвать существующее доминирование USDT.

"Он даже отметил, что может существовать риск каннибализации," сказал он.