Atraso na votação do Uniswap mostra que as partes interessadas do DeFi T estão todas juntas

Na sexta-feira, a Fundação Uniswap anunciadoestava atrasando umvoto chave sobre se deve atualizar a estrutura de governança do protocolo e o mecanismo de taxas para melhor recompensar os detentores do token de governança UNI . A organização sem fins lucrativos citou preocupações de uma “parte interessada”, pensamentoter sido um investidor de capital na organização por trás da maior exchange descentralizada baseada em Ethereum.

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"Na semana passada, um stakeholder levantou uma nova questão relacionada a este trabalho que requer diligência adicional de nossa parte para uma VET completa. Devido à natureza imutável e à sensibilidade de nossa atualização proposta, tomamos a difícil decisão de adiar a publicação desta votação", disse a fundação. escreveu em X(antigo Twitter).

Embora a fundação tenha dito que a decisão foi “inesperada” e tenha se desculpado pela situação, isso está longe de ser o primeiro atraso em uma votação sobre se deve ou não envolver a “troca de taxas” que direcionaria uma quantia modesta de taxas de negociação de protocolo para detentores de tokens. Também está longe de ser a única vez em que os interesses dos detentores de tokens aparentemente estiveram em desacordo com os de outras “partes interessadas” no Uniswap.

“ KEEP a comunidade informada sobre quaisquer mudanças materiais e atualizaremos todos vocês quando tivermos mais certeza sobre os prazos futuros”, acrescentou a fundação.

A Uniswap emitiu o token UNI após o “DeFi Summer” em 2020 para evitar o que foi conhecido como um “ataque de vampiro” pela Sushiswap, que foi lançada com o token de governança SUSHI e rapidamente começou a atrair liquidez. A Sushiswap foi vista como relativamente mais alinhada à comunidade, visto que era gerenciada por uma DAO e direcionava taxas de negociação aos detentores de tokens.

A versão 2 do Uniswap continha um código que permitiria que 0,3% das taxas de negociação pagas aos provedores de liquidez (ou aqueles que contribuem com tokens para serem negociados na bolsa descentralizada) fossem divididas, com 0,25% indo para LPs e os 0,05% restantes para detentores de tokens UNI . Mas a “troca de taxas” nunca foi ativada.

As conversas surgiram novamente sobre a ativação da troca de taxas com o lançamento do Uniswap V3. GFX Labs, Maker do Oku, uma interface front-end para Uniswap, propôs um plano que testaria a distribuição de taxas do protocolo em alguns pools no Uniswap V2 que receberam muita atenção. Mas as negociações acabaram fracassando, devido em parte às preocupações de que a ativação poderia afastar LPs e liquidez da plataforma, bem como a temores legais.

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Uma das principais preocupações na época era que a mudança de taxa poderia ter implicações fiscais e de leis de valores mobiliários para a UniDAO, já que ela estaria essencialmente pagando um tipo de dividendo baseado em receita aos detentores de tokens.

Não está claro exatamente a quais preocupações a Uniswap Foundation estava respondendo ao decidir adiar a votação mais uma vez. Gabriel Shapiro, um proeminente especialista jurídico em Cripto, escreveu que este é outro exemplo de um protocolo DeFi tratando os detentores de tokens como cidadãos de “segunda classe”cujos desejos são subordinados a um grupo menor de partes interessadas.

Argumentos semelhantes foram apresentados no final do ano passado, quando a Uniswap Labs impôs uma taxa de negociação de 0,15% em seu site frontend e carteira – a primeira vez que o grupo de desenvolvimento buscou monetizar diretamente seu trabalho. A taxa se aplicava apenas a produtos mantidos pelo Uniswap Labs, não ao protocolo de câmbio em si, mas veio após um aumento de US$ 165 milhões.

Não há razão para ser completamente cínico aqui, e sugerir que a mudança de taxa codificada para recompensar detentores de tokens UNI nunca será implementada. Uniswap Labs e detentores de tokens UNI são entidades distintas com seus próprios interesses; idealmente ambos estariam alinhados para fazer o que é melhor para o protocolo em si

Mas se há uma lição a ser aprendida no DeFi, é que os detentores de tokens nem sempre têm a palavra final.