Por que as trocas descentralizadas são importantes na economia Cripto

Em 2012, como um entusiasmado estudante de economia, decidi que queria investir parte do dinheiro que tinha em Bitcoin BTC$91,188.98. Era um processo complicado que envolvia dirigir até o Walmart (WMT) e enviar uma ordem de pagamento MoneyGram para uma empresa chamada ZipZap, que então enviaria meu dinheiro para uma empresa chamada BitInstant. Depois de algumas semanas, a BitInstant depositaria meu Bitcoin na minha carteira na bolsa japonesa de Bitcoin Mt. Gox. O processo inteiro levou mais de três semanas, e eu sempre me perguntei como isso moeda digital inovadorasubstituiria sua concorrência se esse fosse o processo.

Este artigo foi publicado originalmente emCripto para consultores, boletim semanal da CoinDesk que define Cripto, ativos digitais e o futuro das Finanças. Inscreva-se aquipara recebê-lo em sua caixa de entrada toda quinta-feira.

Pouco depois da minha primeira experiência com Bitcoin , empresas centralizadas como Coinbase(COIN), QuadrigaCX e Bitstamp apareceram em cena. Essas empresas tinham contas bancárias, o que significava que elas estavam essencialmente conectadas ao sistema financeiro moderno e tornavam significativamente mais fácil comprar criptomoedas.

Essas trocas de Cripto centralizadas pareciam funcionar perfeitamente – até que não funcionaram T. A Mt. Gox foi atacada em 2014 e mais de 850.000 bitcoins foram roubados. A Bitstamp foi hackeada em 2015, a BTC-e foi fechada em 2017 e a infame QuadrigaCX foi hackeada – por seu proprietário e CEO – em 2018 e eventualmente fechada, tendo perdido todas as moedas de seus clientes, em 2019.

Nem todas as exchanges centralizadas tiveram problemas. Há muitas operando atualmente que tiveram anos de operações comerciais bem-sucedidas e muitos clientes felizes. As exchanges centralizadas têm seus próprios pontos negativos, no entanto. Elas são forçadas a obedecer às regulamentações de know-your-consumer (KYC) do país em que residem, têm limites em termos de tamanho do livro de ordens e exigem que o usuário confie na solvência do negócio, algo frequentemente visto como negativo por usuários nativos de Cripto .

Uma combinação destas questões, juntamente com adesenvolvimento de contratos inteligentes, eventualmente levou a uma solução elegante: uma plataforma de câmbio construída inteiramente em Cripto, de forma completamente descentralizada e sem confiança – uma troca descentralizada. Para a segunda parte desta série sobre Finanças descentralizadas(DeFi), exploraremos o porquêtrocas descentralizadas, ou DEXs, são muito importantes na Cripto .

Leia a primeira parte destesérie sobre como entender DeFi.

Quais são os benefícios dos DEXs?

DEXs são contratos inteligentes muito complexos, mas têm objetivos simples: fornecer liquidez a qualquer um que deseje negociar criptomoedas. O DEX mais popular é o Uniswap, que é construído inteiramente no Blockchain Ethereum. O Uniswap fornece uma plataforma de negociação descentralizada para qualquer usuário de Cripto que deseja negociar Tokens baseados em Ethereum.

DEXs têm alguns benefícios significativos sobre as exchanges centralizadas. Elas não exigem KYC e operam 24 horas por dia, 7 dias por semana. Elas também fornecem aos investidores oportunidades de yield farming, que são oportunidades para ajudar a facilitar a troca descentralizada – ou negociação – de ativos digitais em troca de uma pequena taxa. E o código do contrato inteligente (Uniswap é escrito em Solidity) é aberto e transparente, permitindo que os nativos de Cripto simplesmente verifiquem o código em vez de confiar que um negócio centralizado seja solvente.

DEXs, no entanto, têm algumas desvantagens. As transações são irrevogáveis, elas só permitem que você negocie um ativo de uma única cadeia – Uniswap está apenas no Ethereum, por exemplo – e há risco de rug pull e risco impermanente (tópicos que discutiremos em maiores detalhes no próximo artigo desta série).

Então, como essas DEXs funcionam?

Ao contrário das bolsas centralizadas (tanto de Cripto quanto de Finanças tradicionais, ou TradFi) que usam livros de ordens, um sistema que funciona bem há mais de dois séculos, as DEXs usam duas inovações para fornecer serviços aos seus usuários: pools de liquidez e serviços automatizados de Maker de mercado.

Essencialmente, DEXs fornecem liquidez – pools de ativos pareados – que os traders podem usar para trocar um token por outro. Pools de liquidez são contratos inteligentes que os traders utilizam para entrar e sair de certos tokens com base em seus objetivos. Serviços automatizados de market Maker são contratos inteligentes complexos dentro do pool de liquidez contratos inteligentes que controlam o preço de certos pares de negociação de Cripto em pools de liquidez e aumentam ou diminuem o preço com base na oferta e demanda no mercado.

O contrato inteligente que governa os pools de liquidez depende de uma fórmula específica para determinar o preço de cada token. A fórmula é X * Y = k. X e Y são representados por tokens, e k representa a constante. Esta fórmula essencialmente governa o pool de liquidez. (Faremos um mergulho profundo em pools de liquidez e sistemas automatizados de market Maker no meu próximo artigo.)

Os pools de liquidez não só oferecem aos traders acesso à liquidez descentralizada, como também oferecem oportunidades de investimento para aqueles que desejam apostar ativos no pool de liquidez. Quando um usuário troca ativos por meio de um pool de liquidez, uma taxa muito pequena é paga aos indivíduos que estão fornecendo a liquidez. Para colocar isso em termos comuns da TradFi, aqueles que contribuem com capital para os pools de liquidez essencialmente ganham uma taxa semelhante à de um Maker de mercado. Os pools de liquidez, especialmente os novos, oferecem rendimentos muito altos aos investidores. Esse conceito é chamado de yield farming e fornece oportunidades de renda para aqueles que entendem o conceito.

No quarto trimestre de 2021, por exemplo,Uniswap processado US$ 238,4 bilhões em negociações, um aumento de 61% em relação ao Q3. Um total de US$ 681,1 bilhões foi negociado por meio de pools de liquidez da Uniswap em 2021.

Takeaways

A principal lição é que as DEXs fornecem todos os mesmos serviços que as exchanges centralizadas, mas o fazem de forma anônima e sem confiança. A Tecnologia agora permite que isso exista fora de qualquer indústria regulamentada e aumenta o acesso a esses serviços financeiros para todos.

Antes da criação do Ethereum, os comerciantes eram forçados a usar um sistema centralizado para trocar e negociar qualquer ativo. Contratos inteligentesabriram as portas para um sistema financeiro totalmente aberto e sem necessidade de confiança que, se usado corretamente, tem a chance de trazer benefícios econômicos a todos os participantes.