S&P critica a maior stablecoin, USDT da Tether, ao estrear novo ranking do setor

• A agência de classificação de crédito S&P revela um novo sistema de classificação de stablecoins que dá à maior ONE, a Tether de US$ 90 bilhões em USDT, uma pontuação baixa.
• O sistema foi projetado para "avaliar a capacidade de uma stablecoin de manter um valor estável em relação a uma moeda fiduciária", que é a função CORE de uma stablecoin.

Os US$ 90 bilhões da TetherUSDT, a maior stablecoin do mundo, foi criticada pela S&P Global Ratings por ser pior que seus rivais em sua tarefa CORE : ser avaliada em US$ 1.

A S&P, famosa pela sua longa história em classificações de BOND e crédito, apenas introduzidoumsistema para avaliar stablecoins, que servem como uma peça-chave do ecossistema de Criptomoeda ao atuar como uma ponte entre a Cripto e o sistema financeiro convencional. Elas servem como um substituto para moedas tradicionais como o dólar americano ou o euro, e são vinculadas a uma moeda fiduciária. (USDT é atrelado a $1, outras são atreladas a 1 euro, ETC) Quando os investidores sacam os investimentos em Cripto , eles podem receber isso na forma de stablecoins, em vez de moedas fiduciárias, e as stablecoins também são usadas como uma forma de pagamento digital.

A nova Avaliação de Estabilidade de Stablecoin da agência de classificação classifica as stablecoins em uma escala de 1 a 5, visando "avaliar a capacidade de uma stablecoin de manter um valor estável em relação a uma moeda fiduciária", de acordo com a S&P. Uma pontuação de 1 significa que uma determinada stablecoin é "muito forte", enquanto 5 significa "fraca".

USDT da Tether, a stablecoin mais popular, obteve uma pontuação de 4 (que significa "restrita"). A segunda maior stablecoin, a Circle Internet Financial's $24 bilhões USDC, obteve 2 ("forte") – a melhor classificação que qualquer stablecoin obteve, uma avaliação que compartilhou com o Gemini Dollar (GUSD) e Pax Dollar (USDP).

Qualidade dos ativos de stablecoin

“A qualidade dos ativos que respaldam a stablecoin é um fator crítico na avaliação final”, disse a S&P em um comunicado.declaraçãointroduzindo o sistema. "Fraquezas em outras áreas, incluindo regulamentação e supervisão, governança, transparência, liquidez e resgatabilidade, e histórico, contribuíram para aquelas stablecoins com avaliações mais baixas."

Se essa avaliação de um defensor das Finanças tradicionais orientará as decisões de investimento é uma questão em aberto. Para empresas TradFi altamente regulamentadas, um grupo acostumado a ouvir empresas como a S&P, o USDC já é uma opção mais transparente do que o USDT, pois fornece mais informações sobre a composição de suas reservas e publica relatórios mais frequentes sobre suas participações.

Por outro lado, os usuários do USDT — e há muitos — já mostraram que T se importam muito, continuando com essa stablecoin, apesar de anos de questionamentos sobre a qualidade dos ativos que ela detém para respaldar o USDT.

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Se há $90 bilhões de USDT em circulação, então deve haver a mesma quantidade de ativos guardados em algo – de preferência um ativo seguro e estável como dinheiro ou equivalente. Nunca publicou uma auditoria oficial, mas divulga trimestralmente "atestados" que descrevem os ativos que detém. Tether disse que no fim do terceiro trimestre, tinha US$ 86 bilhões em ativos (dos quais US$ 72,6 bilhões eram títulos do Tesouro dos EUA, amplamente considerados um dos investimentos mais seguros do mundo) lastreados em US$ 83 bilhões em USDT.

As preocupações se intensificaram quando a Tether e a Bitfinex, sua irmã corporativa, concordou em pagar US$ 18,5 milhõesem 2021 para resolver as alegações do estado de Nova York, que disse: "As alegações da Tether de que sua moeda virtual foi totalmente lastreada em dólares americanos o tempo todo eram uma mentira."

'Falta de regulamentação'

Sobre Tether e USDT, a S&P escreveu: "Ao contrário de alguns outros emissores de stablecoins, a Tether Ltd., que é incorporada em Hong Kong e totalmente detida pela Tether Holdings Ltd. registrada nas Ilhas Virgens Britânicas, não está sujeita à regulamentação ou supervisão de um órgão autoritativo. Isso contrasta com alguns emissores de stablecoins que estão sujeitos à supervisão regulatória por uma autoridade, como o Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS), e são obrigados a Siga as regras definidas pela orientação de stablecoins do NYDFS. Vemos a falta de regulamentação e/ou supervisão do USDT como uma fraqueza."

Nenhuma das oito stablecoins avaliadas pela S&P obteve nota 1. Além da USDT, a DAI$0.9998 e a FDUSD$0.9986 também obtiveram nota 4. A classificação mais baixa, 5, foi atribuída à TrueUSD (TUSD) e à Frax (FRAX).

"À medida que olhamos para o futuro, vemos as stablecoins se tornando cada vez mais incorporadas à estrutura dos Mercados financeiros, atuando como uma ponte importante entre os ativos digitais e os do mundo real", Lapo Guadagnuolo, analista sênior da S&P, disse em uma declaração. "No entanto, é importante reconhecer que as stablecoins não são imunes a fatores como qualidade de ativos, governança e liquidez."

USDT é a terceira maior Cripto depois do Bitcoin [BTC] e do ether [ETH], de acordo com CoinGecko.

Várias stablecoins perderam seu valor original em março, quando uma crise bancária atingiu os EUA.

O USDC do Circle caiu para 87 centavos, um momento angustiante para a indústria de Cripto . O USDT da Tether também desvinculou, mas não da forma assustadora que o relatório da S&P pode sugerir que era provável: subiu para US$ 1,06 ou algo assim.

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No mês passado, o Banco de Compensações Internacionais – a organização global de bancos centrais – disse que a maioria das stablecoinsnão conseguiram se manter estáveis. Para servir como um meio de troca, a estabilidade é essencial, disse o banco. O BIS citou preocupações sobre "transparência quanto à disponibilidade e qualidade dessas reservas", uma questão ecoada pela S&P.

A Tether não havia respondido a um Request de comentário até o momento da publicação.

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Nikhilesh De e Krisztian Sandor contribuíram com reportagens.

ATUALIZAÇÃO (13 de dezembro de 2023, 16:05 UTC):Altera foto principal.

ATUALIZAÇÃO (13 de dezembro de 2023, 17:33 UTC):Revisa a história inteira para adicionar mais contexto e detalhes.