SEC busca mais feedback sobre a proposta de troca de tokens de segurança da tZERO

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) está estendendo o cronograma para aprovar ou desaprovar operações de uma bolsa de tokens de segurança afiliada à tZERO da Overstock.

Em umcarta datada de 1º de abril, a SEC provavelmente T estava brincando quando disse que estava buscando análises e contribuições sobre as mudanças nas regras propostas pela BOX Options Exchange para iniciar as operações de sua nova Boston Security Token Exchange (BSTX).

BSTX, uma joint venture entre BOX e tZERO, apresentou propostas de mudança de regrasdetalhando suas operaçõesano passado. CAIXAarquivado mais recentemente uma emenda a uma de suas propostas, aumentando o número de formadores de mercado e elevando seus padrões de listagem.

No documento de quarta-feira, abordando uma dessas propostas, a SEC disse que quer especificamente um feedback sobre se as operações da bolsa proposta são consistentes com partes do Securities Exchange Act de 1934, bem como se as informações fornecidas até agora são suficientes para tomar uma decisão sobre a aprovação.

A comissão alertou que, se não forem abordados adequadamente, esses obstáculos serão motivo para desaprovação.

Terceiros podem opinar sobre a propostaseja onlineou porenviando e-mail para a SEC(aqueles que enviarem e-mails devem incluir “Número do arquivo SR-BOX-2019-37” na linha de assunto). Eles têm três semanas a partir da publicação do documento no Federal Register para enviar as ideias iniciais e mais duas semanas para oferecer quaisquer refutações aos comentários dos outros.

“A Comissão solicita que os comentaristas abordem a suficiência das declarações da Bolsa em apoio à proposta, que estão FORTH no Aviso,72 além de quaisquer outros comentários que eles desejem enviar sobre a mudança de regra proposta”, disse o documento.

Ventos contrários

Várias preocupações foram levantadas em torno da proposta da BSTX por terceiros. Em 27 de março, a vice-presidente sênior da Nasdaq, Joan C. Conley, escreveu umacarta para a SEC levantando preocupações sobre como a proposta impôs um “fardo irracional à concorrência” devido à Tecnologia blockchain subjacente (livro-razão distribuído).

Conley declarou que a Tecnologia usada para rastrear a propriedade do token de segurança não compartilharia um livro-razão distribuído comum. Em vez disso, a BOX seria a única usuária, mantendo a propriedade exclusiva, o que colocaria outras exchanges em desvantagem competitiva.

"A característica mais saliente – na verdade, a única característica única – do token de segurança é o uso da Tecnologia blockchain", escreveu Conley. "Para se valer da Tecnologia blockchain, o comprador deve ser um Participante BSTX. Participantes não BSTX estariam sujeitos a relatórios blockchain 'omnibus'."

Isso, na verdade, permitiria que a BOX promovesse a negociação de alguns títulos em seu próprio favor, porque outras bolsas não conseguiriam negociar esses tokens, ela escreveu.

A bolsa de valores Nasdaq também questionou o que considerou detalhes insuficientes relacionados à infraestrutura de títulos digitais e sua compatibilidade com a infraestrutura existente do mercado de ações, bem como o impacto no combate à fraude, na proteção ao consumidor e na possível confusão do investidor.

“A Nasdaq recomenda que a BOX envie detalhes adicionais abordando essas preocupações antes que a proposta seja aprovada”, disse a bolsa.

Impacto no mercado

Os comentários Siga outras preocupações expressas por David Shraderdo escritório de advocacia Paykin Krieg & Adams,Ellen Verde com a Securities Industry and Financial Mercados Association (SIFMA) e Benjamin Connaultda bolsa de valores IEX, entre outros.

Greene e Shrader indicaram que os documentos de arquivamento em torno da bolsa não foram amplamente disseminados para o mercado de valores mobiliários mais amplo. Todos os três escreveram que mais tempo é necessário para considerar as mudanças de regras propostas.

Em sua carta, Greene escreveu que "a SIFMA continua preocupada que a aprovação dos registros coletivos possa ser uma mudança significativa para os Mercados de ações".

Shrader, escrevendo em nome de um cliente, foi além, dizendo que a BSTX precisa fornecer mais clareza sobre como os tokens de segurança seriam liquidados, como os participantes do mercado verificariam a propriedade de um token de segurança em conformidade com as regras de conheça seu cliente e antilavagem de dinheiro, bem como uma série de outras questões.

De fato, a BSTX precisa esclarecer por que uma exchange baseada em blockchain seria superior a uma tradicional, ele escreveu.

“Parece provável que a introdução e o uso de ‘Tokens de Segurança’ criarão um ônus indevido para os participantes do mercado, bolsas, custodiantes, empresas de compensação, investidores de varejo e institucionais”, escreveu Schrader.