A 'Crise de Identidade' do Ethereum é o que a verdadeira descentralização representa.

Ethereum enfrenta uma percepção generalizada como uma rede em crise. Tem sido caracterizada como uma plataforma assolada por turbulências na governança, fragmentação da comunidade e altas taxas de gás. Além disso, Ethereum recebe muitas críticas por seu desempenho lento, que fica atrás do apelo institucional do Bitcoin e do entusiasmo especulativo do Solana.

Essa narrativa perde o foco no propósito central e na estratégia da Ethereum. Ambos são impulsionados por uma inovação descentralizada deliberada, que agora começa a mostrar resultados.

A "Crise de Identidade" da Ethereum

Ethereum escolheu o caminho mais difícil, mas, em última análise, mais sustentável. Isso se baseia no fato de que manteve uma governança funcional, que permite o avanço técnico contínuo. Também preserva uma descentralização credível, criando vantagens competitivas que nem a pura estabilidade nem a pura velocidade conseguem replicar. Isso posiciona a Ethereum como a única blockchain capaz de inovação sustentável a longo prazo.

As preocupações em torno da “crise de identidade” da Ethereum refletem um entendimento fundamentalmente equivocado sobre o que torna a tecnologia blockchain valiosa em primeiro lugar. Quando os críticos focam em métricas de curto prazo, como custos de transação e velocidade de processamento, esquecem o potencial revolucionário de uma plataforma de computação verdadeiramente descentralizada.

Os desafios da Ethereum são as dores crescentes de construir algo sem precedentes: um computador global e permissionless que nenhuma entidade única pode controlar ou desligar. As altas taxas de gás demonstram uma demanda real por espaço na blockchain na plataforma de contratos inteligentes mais segura e descentralizada do mundo.

As discussões sobre governança que aparecem como "turbulência" para os de fora representam processos democráticos saudáveis que outras cadeias evitam mantendo controle centralizado ou, efetivamente, proibindo toda mudança e melhoria. Essa realidade complexa se perde em narrativas que priorizam a simplicidade em detrimento da substância.

O Problema do Pet Rock do Bitcoin

Apesar de ser criticado como um “pet rock” digital, o Bitcoin tem recebido respeito amplo como a primeira criptomoeda a alcançar legitimidade fora da indústria. Os “maxis do Bitcoin” até apontam para a inércia da cadeia como um princípio crítico do valor do bitcoin. Como a cadeia raramente é atualizada, exceto pelas previsíveis reduções pela metade na oferta, o bitcoin pode permanecer como um “ouro digital”. No entanto, essa simplicidade é um teto, não uma força.

O Bitcoin se ossificou; inicialmente lento para inovar, as melhorias agora são efetivamente impossíveis.

Os “maxis do Bitcoin” argumentariam que a ossificação da cadeia apenas fortalece o valor imutável do ativo. Mas a liquidez do bitcoin é tênue; ela depende da percepção, e relatórios recentes mostram que o valor do bitcoin não é uma certeza inerente.

Ethereum, por outro lado, continua a evoluir por meio de grandes atualizações, como a transição de Proof-of-Work para Proof-of-Stake em 2022 e a recente atualização Pectra. Diferente do Bitcoin, a comunidade Ethereum continua a demonstrar que é capaz de inovação tecnológica significativa.

A Descentralização da Ethereum é Fundamental

Muitos críticos da Ethereum apontam a velocidade impressionante e os baixos custos de outras cadeias como exemplos das falhas da Ethereum. Esses feitos são alcançados rapidamente apenas ao abrir mão de uma descentralização significativa.

Ethereum é um computador mundial credivelmente neutro com milhares de projetos inovando sobre ele precisamente por causa de seu ethos de descentralização.

Alguma forma de liderança centralizada pode parecer um pequeno preço a pagar por mudanças mais rápidas, mas a descentralização importa da mesma forma que os cintos de segurança. É um incômodo até que se torne necessário; até que uma conta seja desplatformada, ou o sistema tome uma decisão impopular por interesses centralizados que não estão alinhados com os valores dos seus usuários.

A história fornece inúmeros exemplos de sistemas centralizados que acabam servindo seus controladores em vez de seus usuários - esse é um padrão tão comum que é praticamente uma lei. Instituições financeiras tradicionais rotineiramente congelam contas, negam serviços ou impõem taxas arbitrárias baseadas em considerações políticas ou comerciais.

A descentralização não é um objetivo a longo prazo; é uma necessidade fundamental para construir sistemas permanentemente livres de corrupção.

Ethereum Está Seguindo o Caminho Mais Difícil

Ethereum escolheu a rota mais difícil técnica e socialmente, mas correta: construir uma plataforma verdadeiramente descentralizada que atenda às necessidades de seus usuários. Isso é difícil de fazer, mas também é o certo, porque produz o melhor resultado no longo prazo.

Essa abordagem é mais lenta que a do Solana e menos óbvia que a do Bitcoin, mas é o único caminho que oferece tanto inovação contínua quanto soberania genuína do usuário.

Também está começando a ver resultados. No início deste mês, analistas da Bernstein publicaram umrelatório de pesquisa afirmando que "A narrativa em torno da acumulação de valor das redes blockchain públicas está em um ponto crítico de inflexão” e “começando a refletir no interesse dos investidores em entradas de ETF ETH."

O preço da Ethereum certamente está em tendência de alta. ETFs de Ethereum acabaram de completar sua maior sequência de entradas de 2025, com o fundo ETHA da BlackRock sozinho adicionando 492 milhões de dólares em uma única semana. Enquanto isso, ETFs de Bitcoin experimentaram 582 milhões de dólares em saídas líquidas durante o mesmo período.

Apesar desse momentum positivo, a comunidade Ethereum precisa se preocupar menos com indicadores de sucesso atrasados, como o preço. Como John Maynard Keynes advertiu famosamente, “o mercado pode permanecer irracional por mais tempo do que você pode permanecer solvente.”

A comunidade Ethereum deve evitar se distrair com movimentos de preços, dramas de governança ou narrativas concorrentes e se unir em torno de sua missão comum: construir infraestrutura credivelmente neutra que atenda às necessidades da humanidade. A capacidade da Ethereum de inovar enquanto permanece descentralizada exige que desenvolvedores, pesquisadores, validadores e usuários bloqueiem o ruído e permaneçam focados na construção. Esse caminho é mais difícil, mas é o único que leva ao sucesso sustentável.