A SEC pode Aprenda com o IRS para simplificar a regulamentação das Cripto

Em fevereiro, o Departamento de Eficiência Governamental (DOGE) começou a solicitar contribuições públicas referentes à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) — uma medida que sugere que a reforma da agência é iminente.

Desde então, a SEC, em consonância com o presidente Trump, adotou uma postura muito menos hostil em relação à indústria de Criptomoeda , como evidenciado pela nomeação de funcionários favoráveis ​​às criptomoedas e pelo abandono de inúmeros processos e investigações contra empresas de Cripto . Mas a DOGE tem potencial para implementar novas mudanças, e o interesse na SEC sinaliza uma pressão crescente sobre os reguladores para que reavaliem sua abordagem em relação aos ativos digitais.

Em resposta ao Request de contribuição pública, Paul Grewal, Diretor Jurídico da Coinbase — uma das empresas não enfrentar mais um processo judicialda SEC —propôs uma Política Exigindo que a SEC reembolse os custos legais das empresas que contestarem com sucesso as medidas de fiscalização. A motivação para sua sugestão é óbvia, mas o impacto da DOGE nas Cripto provavelmente será um BIT mais amplo.

Como Joel Khaliliresumido emCom fio, a recente retirada da SEC de ações judiciais representa “um sinal precoce da intenção da agência de trabalhar em conjunto com a indústria para criar um conjunto de regras para governar transações e produtos de Cripto ”.

No cenário atual, a falta de orientação proativa da SEC dificulta o planejamento de estratégias de conformidade a longo prazo por parte das empresas, e suas ações de fiscalização muitas vezes ocorrem após anos de operação, deixando as empresas e seus investidores expostos a riscos jurídicos imprevistos. No futuro, isso provavelmente mudará.

Conformidade clara em vez de aplicação reativa

Confiar na aplicação da lei em vez de orientação proativa forçou empresas como Coinbase, Ripple e Celsius a gastar milhões em litígios para esclarecer sua posição regulatória. Mas, em um caso contra a Debt Box, a SEC admitiu imprecisões em suas declarações, levando um tribunal a ordenar que a SEC cobrisse as despesas legais da empresa — uma prévia da sugestão da Coinbase. A decisão lançou dúvidas sobre a credibilidade da agência e destacou preocupações sobre suas práticas de fiscalização.

No futuro, espera-se que as agências reguladoras – incluindo a SEC – sejam cada vez mais pressionadas para se alinharem à abordagem do Tesouro dos EUA, que prioriza vias claras de conformidade em detrimento da aplicação reativa. As diretrizes para ativos digitais do Tesouro são muito mais estruturadas e abordam áreas-chave como declaração de impostos, conformidade e medidas antilavagem de dinheiro. Definições padronizadas do que constitui um título no setor de Cripto são essenciais para ajudar as empresas a estruturar seus produtos adequadamente desde o início.

Um ato de equilíbrio

Além de tomar notas do Tesouro, a SEC também pode buscar inspiração na Receita Federal (IRS). Uma cláusula de "porto seguro" para projetos em estágio inicial poderia incentivar a inovação e, ao mesmo tempo, garantir a conformidade ao longo do tempo, semelhante às propostas discutidas anteriormente pela Comissária da SEC, Hester Peirce. A Receita Federal (IRS) já adotou essa abordagem, emitindoalívio transitório temporário para contribuintes de Cripto em janeiro de 2025.

Historicamente, o IRS recorreu a programas de Aviso Importante voluntária para obrigar os contribuintes a cumprir suas obrigações fiscais, em vez de impor medidas punitivas antecipadas. Um modelo semelhante também deve ser aplicado à regulamentação de Cripto .

Embora algumas pessoas presumam que a regulamentação intrinsecamente dificulta a inovação, o oposto pode ser verdade. Isso ocorre porque barreiras claramente definidas atrairão entidades mais avessas ao risco a entrar no ecossistema e ajudá-lo a crescer. Um leve toque regulatóriorequeraplicação robusta de backend e pode levar a atritos desnecessários entre reguladores e empresas.

Em conjunto, uma melhor coordenação entre a SEC, o Tesouro e a Receita Federal ajudaria a prevenir conflitos regulatórios e agilizar as obrigações de conformidade para empresas de ativos digitais e partes interessadas. As diretrizes do Tesouro para ativos digitais já oferecem uma base sólida para esse tipo de alinhamento entre agências. A atual incerteza regulatória e a abordagem reativa de fiscalização da SEC inibem o crescimento, enquanto uma estrutura mais clara e coordenada beneficiaria todo o ecossistema.

O resultado final

Entre o Request de contribuição do DOGE, o compromisso mais amplo do novo governo com a reforma dos ativos digitais e a proposta da Coinbase, o cenário está pronto para reformas que visam tornar a supervisão regulatória mais previsível. Embora estejamos nos estágios iniciais do novo governo, as mudanças já estão ocorrendo em um ritmo impressionante. É claro que a influência do DOGE nas políticas da SEC terá um impacto – especialmente com o debate público sobre essas questões fortalecendo ainda mais a defesa de diretrizes mais claras em vez de regulamentação por imposição.

É claro que vale a pena notar que os planos do DOGE para a SEC provavelmente se estenderão além das Cripto, assim como os esforços para regulamentar o setor se estendem além da SEC. Em última análise, seria benéfico para o novo governo, em conjunto com o Congresso, criar uma estrutura legislativa para o setor, para que empresas e contribuintes individuais entendam o que constitui uma commodity, um título e um ativo digital. Em outras palavras, precisamos Aprenda a andar antes de correr. Enquanto isso, a SEC deve adotar uma estratégia que possa promover o crescimento, mantendo a proteção dos investidores.