O que a aprovação do ETF pode significar para o Ethereum

A recente aprovação dos ETFs de ETH pela SEC pode acabar se revelando um evento mais importante para o Ethereum do que foi para o Bitcoin. O domínio, o nicho e a proposta de valor do Bitcoin como reserva de valor estão bem estabelecidos e dificilmente serão desafiados no NEAR prazo. O Ethereum, no entanto, enfrenta uma competição muito mais acirrada, às vezes lutando para se distinguir entre as narrativas de plataformas de contratos inteligentes — até recentemente.

Agora sabemos que há dois grandes Cripto que provavelmente não correm risco de serem chamados de títulos pelos reguladores dos EUA.Isso pode não significar muito para investidores de varejo, especialmente fora dos EUA, mas esclarecer a incerteza regulatória influenciará muitos investidores institucionais a considerarem redes para usar, construir e investir.

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O Ethereum provavelmente continuará dominando a atividade dos desenvolvedores no espaço blockchain, pelo menos quando se trata de grandes projetos. De acordo com o Developer Report da Electric Capital, o Ethereum (e a cadeia EVM em geral) atraiu muito mais desenvolvedores do que todas as outras cadeias no ano passado. Os potenciais influxos de capital dos ETFs, caminhos institucionais acessíveis como o BASE L2 da Coinbase e agora esse selo de legitimidade podem fortalecer ainda mais seu domínio.

Do ponto de vista do projeto, a cadeia Ethereum tem um pipeline robusto que inclui EigenLayer, Ethena e BUIDL da BlackRock. Somente o dólar sintético Ethena (USDe) acumulou em poucos meses todo o valor de mercado de stablecoins na Solana, impressionantes US$ 3 bilhões. Isso T significa que outras cadeias T hospedarão projetos Cripto importantes – elas certamente o farão. Mas somente o Ethereum (por enquanto) hospeda protocolos com o histórico e o histórico necessários para que as instituições participem com capital significativo. Pense em Aave ou Uniswap, por exemplo.

Por fim, um preço mais alto do ETH poderia dar um impulso inicial à economia DeFi do Ethereum , desencadeando um poderoso ciclo de feedback. Para dar um exemplo simples: apenas no Aave, há ~$9 bilhões de garantias vinculadas a ETH (entre wETH, wstETH, weETH), mais outros US$1 bilhão ou mais em L2s. Claro, parte dessa garantia é usada para estratégias delta-neutras, como empréstimos recursivos e farming de pontos, mas a maior parte provavelmente não é.

Um preço mais alto de ETH – e valor colateral – poderia agir como um pacote de estímulo para sua Cripto . Ele cria efeitos de riqueza, mais gastos, mais investimentos, mais alavancagem. Especialmente se altcoins relacionadas a ETH Siga mais alto.

É muito cedo para dizer, mas podemos olhar para este momento em que o Ethereum se estabelece como a “Amazon” da economia de ativos digitais. Se o cenário se desenrolar (ainda um grande “se”), ele pode relegar outras camadas 1 de contratos inteligentes a players de nicho (como “Etsys”), mesmo que ainda apoiem comunidades prósperas. Não está claro (para mim, pelo menos), se esse é o melhor caminho para a indústria; talvez um mundo multi-cadeia mais equilibrado maximizaria a adoção – talvez nunca saibamos. Mas, neste estágio, o domínio do Ethereum certamente LOOKS o resultado mais provável.

Observação: as opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.