Cripto para consultores: a evolução da Cripto e da TradFi

Esta semana, estamos no Consensus, e hoje é o dia da FA - diga oi se estiver por perto!

A semana passada foi uma grande semana nos EUA em termos de movimento regulatório; a Câmara dos Representantes votou a favor de um novo projeto de lei sobre Cripto , e a SEC fez uma aprovação que adiantou as listagens de ETFs de ether à vista.

No boletim informativo de hoje,Benjamin Dean de Árvore da Sabedoria examina a evolução do bitcoin desde seu início, seu desempenho como um ativo e sua integração às Finanças tradicionais.

Em Pergunte a um especialista,Kevin Tam da Raymond James fornece uma visão geral dos registros da SEC 13F e o que eles nos mostram sobre quais instituições investiram em ETFs de Bitcoin .

E como sempre, há mais informações na seção KEEP lendo.

–Sarah Morton

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Ativos digitais encontram a ficção tradicional, irônico – T é?

Já faz 15 anos que o código-fonte do Bitcoin foi distribuído online. A ideia era fornecer uma maneira para as pessoas trocarem valor sem que um intermediário tivesse que aprovar a troca. Muita coisa mudou nos últimos 15 anos, pois muitas outras redes de bancos de dados distribuídos foram criadas (por exemplo, Ethereum, Solana, ETC). Cada uma traz sua própria funcionalidade e casos de uso em potencial.

Nossa pesquisa revela vários pontos interessantes que permaneceram surpreendentemente constantes ao longo dos anos – embora ONE pensemos em ativos digitais como um espaço em rápida evolução e em constante mudança:

• O Bitcoin superou ações de grande e pequena capitalização, títulos do tesouro, títulos de grau de investimento e de alto rendimento, bem como ouro, REITs ou infraestrutura, em nove dos últimos doze anos.
• A correlação do Bitcoin, calculada nos últimos 11 ou 2 anos, com todas as classes de ativos acima foi inferior a 25%.
• A volatilidade do ativo é de 69%, mas, graças à sua baixa correlação, adicionar 1% dele a um portfólio 60/40 (60% MSCI All Country World, 40% Bloomberg Multiverse) teria adicionado apenas 0,07% de volatilidade e 0,5% de redução máxima.
• Essa posição de 1% teria melhorado os retornos nos últimos 11 anos em 0,67% ao ano, o que é um índice de informação de 0,96.

Descobertas estatísticas semelhantes se aplicam a ativos digitais como um todo (ou seja, além do Bitcoin). A implicação para os investidores é que eles não precisam ter uma visão ativa sobre o ativo; eles podem alocar como um investidor neutro. Uma boa avaliação do posicionamento neutro de um ativo em um portfólio multiativo é olhar para o portfólio de mercado, ou seja, o portfólio que simula a totalidade de todos os ativos líquidos acessíveis aos investidores.

O valor total de mercado de ativos líquidos é de cerca de US$ 197 trilhões. Com um valor de mercado de US$ 2,4 trilhões, as criptomoedas representam quase 1,2% disso. Esse mercado agora é semelhante em tamanho aos títulos de alto rendimento, títulos indexados à inflação ou small caps de Mercados emergentes.

Olhando puramente para as características das criptomoedas e ativos digitais, fica claro que eles podem trazer valor para um portfólio multiativos. Com seu potencial de crescimento, credenciais de diversificação e facilidade de investimento por meio de veículos de investimento regulamentados, está se tornando cada vez mais difícil para os investidores ignorá-los. Com um investimento de 1-2%, os investidores estariam assumindo uma postura neutra no espaço, prontos para se beneficiar do potencial de alta e gerenciar o risco limitando o risco de baixa a um único por cento.

Agora é mais fácil do que nunca fazer isso. 2024 viu o lançamento de muitos fundos negociados em bolsa (ETFs) globais de Bitcoin e outros ativos digitais. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA viram algumas das maiores entradas de qualquer lançamento de ETF na história. Os produtos de ether à vista são provavelmente o próximo passo. Hong Kong aprovou a listagem de fundos negociados em bolsa que fornecem exposição ao Bitcoin e ao ether. A Bolsa de Valores de Londres está fazendo a mesma coisa, embora inicialmente para investidores profissionais.

Alguns podem ficar nostálgicos ao ver o espaço de ativos digitais se fundir com as Finanças tradicionais. No entanto, isso é uma parte normal de uma nova indústria crescendo e amadurecendo. Claro - acabamos com um resultado irônico: para essa nova classe de ativos, uma das maneiras mais seguras/acessíveis/transparentes de ganhar exposição é via ETF/ETP. Ao mesmo tempo, com as evidências estatísticas agora estabelecidas e o caso de investimento para alocação difícil de ignorar, espere ver ativos digitais cada vez mais parecidos com o sistema financeiro tradicional que essa nova Tecnologia foi construída para melhorar.

-Benjamin Dean, diretor, Estratégia de Ativos Digitais, WisdomTree

Pergunte a um especialista

P: O que os registros do SEC 13-F nos dizem sobre a adoção do Bitcoin ou de ETFs?

Um 13F é um relatório de participações em ações arquivado por um gestor de investimentos institucionais com ativos acima de $ 100 milhões. Os cinco maiores bancos do Canadá, TD Bank, RBC, BMO, CIBC e Scotiabank, adicionaram uma alocação de ETF de Bitcoin às suas participações institucionais. A exposição total dos bancos canadenses é de mais de $ 19,9 milhões.

P: Por que esses ETFs são importantes? O que isso significa?

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou o ETF de Bitcoin à vista para listagem e negociação em janeiro de 2024, o que atraiu mais participantes e aumentou ainda mais a liquidez no mercado de Cripto .

Investidores institucionais e de varejo agora podem comprar títulos que representam exposição direta ao mercado à vista de Bitcoin sem autocustódia de Bitcoin.

Os ETFs spot de Bitcoin são lastreados por participações em Bitcoin mantidas em custodiantes regulamentados. Esse arranjo isenta os investidores individuais da responsabilidade de obter um custodiante por conta própria ou de gerenciar a autocustódia, o que poderia expô-los a riscos como hacking ou perda de chaves de custodiante devido a medidas de segurança Tecnologia inadequadas.

P: Possuir Bitcoin é arriscado, então por que o banco está integrando isso?

Estamos vendo a adoção do Bitcoin como uma classe de ativos legítima, com grandes investidores institucionais comprando Bitcoin como um investimento alternativo, buscando maneiras de diversificar seu portfólio e buscar retornos que protejam contra a volatilidade do mercado, tudo dentro de uma estrutura regulatória aprovada.

-Kevin Tam, especialista em pesquisa de ativos digitais e supervisor sênior de conformidade de agência, Raymond James Ltd.

KEEP lendo

• Comissão de Valores Mobiliários dos EUAaplicações aprovadasde várias bolsas para listar fundos negociados em bolsa (ETFs) atrelados ao preço do ether.
• De acordo com os registros da SEC, o ETF de Bitcoin à vista da Blackrock atraiu 414 investidores institucionaisno primeiro trimestre de 2024.
• Morningstar resumiu a votação sobre Cripto na Câmara da República dos EUA e por que ela é um grande passo à frente para a indústria.

Observação: as opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.