Parte do ímpeto das criptomoedas em Washington D.C. estagnou, uma situação que pode piorar caso o governo dos EUA feche suas atividades na próxima semana.

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Desacelerando, mas não parando

A narrativa

O governo dos EUA parece estar caminhando para uma paralisação. Embora isso não afete diretamente as criptomoedas, as repercussões do fechamento do governo impactarão a formulação de políticas no mundo cripto.

Por que isso importa

Existem três grandes questões atualmente no que diz respeito à legislação sobre estrutura de mercado: o Congresso aprovará um projeto de lei; quando o Congresso poderá aprovar um projeto de lei; e como uma paralisação do governo afetará esse processo?

Além do Congresso, uma paralisação pode afetar os esforços dos reguladores na elaboração de regras, embora isso possa não ser um problema tão grande no momento (dependendo, é claro, de quanto tempo a paralisação durar).

Analisando detalhadamente

O Congresso tem até 30 de setembro de 2025 — ou seja, terça-feira — para aprovar um projeto de orçamento, ou pelo menos uma resolução contínua que mantenha o financiamento do governo. Os republicanos controlam a Casa Branca, a Câmara dos Deputados e o Senado, mas ainda precisam de algum apoio dos democratas para avançar com o projeto de orçamento. O líder da minoria no Senado, Chuck Schumer, e o líder da minoria na Câmara, Hakeem Jefferies, pareciam prontos para se reunir e negociar com o presidente Donald Trump, mas Trump cancelou a reunião no início desta semana. E na sexta-feira, Punchbowl News reportou que a liderança da Câmara dos Deputados talvez não convoque o plenário para sessão alguma até que o Senado aprove um projeto de lei.

Um fechamento provavelmente desacelerará o progresso na legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas. As chances de a estrutura do mercado avançar no Congresso e chegar à mesa do presidente ainda este ano já estão diminuindo, mesmo sem a ameaça iminente do fechamento, segundo várias pessoas com quem conversei esta semana. Uma audiência de discussão planejada para o projeto de lei do Comitê Bancário do Senado foi adiada da data provisória de 30 de setembro para o final de outubro, e o Comitê de Agricultura do Senado ainda não publicou qualquer projeto de legislação. Qualquer projeto que aborde a estrutura do mercado precisaria do apoio de ambos os comitês antes de avançar para o Senado em geral e depois para a Câmara dos Representantes.

As pessoas disseram que ainda esperam ver progresso no próximo ano, caso o Congresso não consiga aprovar o projeto de lei sobre a estrutura do mercado no Senado e na Câmara antes de 31 de dezembro.

Essas chances, no entanto, tornam-se mais escassas diante de uma paralisação. A paralisação do governo federal é frequentemente resolvida com acordos rápidos e de curto prazo para despesas, que apenas postergam o drama por algumas semanas ou meses e prometem impasses congressuais futuros.

Se o governo realmente entrar em paralisação, os comitês do Senado podem ter que adiar os planos para uma revisão detalhada, afirmou Jessica Martinez, Diretora Sênior de Relações Governamentais da Blockchain Association.

"Embora tenha havido negociações de boa-fé de ambos os lados, uma paralisação atrasaria o progresso crítico na política de cripto," disse ela em um comunicado. "Apesar de um possível atraso, nossos líderes no Congresso estão comprometidos em aprovar a legislação bipartidária sobre a estrutura do mercado."

Kristin Smith, presidente do Solana Policy Institute, afirmou estar otimista de que a legislação continuará a receber atenção bipartidária, ressaltando que uma paralisação seria um "retrocesso, mas fica claro que [os legisladores] permanecem comprometidos" em aprovar um projeto de lei sobre a estrutura do mercado.

A Senadora Kirsten Gillibrand (D-N.Y.), falando no evento de Política e Regulação da CoinDesk no início deste mês, já tentou conter as expectativas de que o Congresso precisasse agir até o final de setembro, um prazo anteriormente estabelecido pelo presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott.

"Eu não quero impor um prazo artificial para nada, porque estamos no meio de negociações sobre se teremos um orçamento bipartidário", ela disse. "A questão mais importante que o Congresso precisa enfrentar agora é o abismo fiscal em 30 de setembro. Esse é um prazo muito mais importante no qual todo o país está confiando… Eu realmente peço, por favor, não coloquem um prazo artificial para a estrutura de mercado, porque é tão importante para esta indústria que façamos isso corretamente e de forma bipartidária."

O ponto positivo para a indústria cripto pode vir dos reguladores. Enquanto os reguladores federais — a Comissão de Valores Mobiliários (SEC), a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC) e entidades do Departamento do Tesouro — terão que interromper qualquer iniciativa não crítica, muitas das ações normativas em andamento já foram colocadas em movimento. Algumas dessas iniciativas estão na fase de consulta pública.

Didier Lavallee, CEO da empresa canadense Tetra Digital, afirmou em comunicado que uma paralisação pode afetar a agenda do presidente da SEC, Paul Atkins, "a médio prazo", mas o ímpeto em torno da formulação de políticas para criptomoedas ainda conta com apoio bipartidário.

"Assim, embora possam ocorrer atrasos de curto prazo nos cronogramas das políticas, é improvável que isso prejudique fundamentalmente o progresso a longo prazo", disse ele.

Esta semana

Segunda-feira

• 17:00 UTC (13:00 ET) A SEC e a CFTC estão realizando uma mesa-redonda conjunta em 29 de setembro de 2025, para discutir formas de unir seus esforços regulatórios.

Terça-feira

• As moções pós-julgamento no caso do Departamento de Justiça contra Roman Storm estão pendentes. Como lembrete, Storm foi condenado de conspirar para operar uma transmissora de dinheiro não licenciada no mês passado, mas o júri não o condenou por outras duas acusações.

Se você tiver pensamentos ou perguntas sobre o que devo abordar na próxima semana ou qualquer outro feedback que queira compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail para [email protected] ou me encontre no Bluesky @nikhileshde.bsky.social.

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Vejo vocês na próxima semana!