Por Que a Circle e a Stripe (E Muitas Outras) Estão Lançando Suas Próprias Blockchains

Todos os dias, parece surgir uma nova blockchain para stablecoins.

Ou pelo menos foi assim que pareceu esta semana, quando a emissora do USDC$0.9999, Circle anunciou Arc, sua própria rede de liquidação, logo após a gigante de pagamentos Stripe acidentalmente revelado Tempo, desenvolvido em colaboração com a Paradigm.

Eles foram os mais recentes em uma lista crescente. Startups Plasma e Estável ambos arrecadaram fundos recentemente para desenvolver blockchains dedicadas para USDT USDT$0.9993, a stablecoin líder de mercado com valor de 160 bilhões de dólares.

Os atores da tokenização também estão se envolvendo intensamente.

Securitize é construindo Converge com Ethena, Ondo Finance anunciou sua próxima cadeia interna no início deste ano e, há apenas alguns dias, Dinari disse que em breve lançar uma rede layer-1 impulsionada pela Avalanche para compensação e liquidação de ações tokenizadas.

Stablecoins e ativos do mundo real tokenizados são segmentos em rápido crescimento da economia cripto, e analistas projetam que eles se transformarão em classes de ativos trilionárias em um futuro não muito distante. As stablecoins estão preparadas para revolucionar os pagamentos transfronteiriços, enquanto a tokenização permite que instrumentos tradicionais, como títulos, fundos e ações, sejam negociados 24 horas por dia com liquidações mais rápidas em plataformas blockchain, afirmam os defensores.

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Por que construir L1s?

Hoje, a grande maioria desses tokens vive e liquida em blockchains públicas como Ethereum, Solana ou Tron. Essas redes neutras oferecem aos emissores alcance global e liquidez, mas também apresentam certas limitações para os emissores de ativos.

"Construir sua própria L1 trata-se de controle e posicionamento estratégico, não apenas de tecnologia," disse Martin Burgherr, diretor de clientes do banco cripto Sygnum.

A economia das stablecoins é moldada pela velocidade de liquidação, interoperabilidade e alinhamento regulatório, portanto, "possuir a camada base" permite que as empresas incorporem diretamente a conformidade, integrem o mecanismo de câmbio estrangeiro e garantam taxas previsíveis, afirmou ele.

Há também um motivo defensivo. "Hoje, os emissores de stablecoins dependem do Ethereum, Tron ou outros para liquidação", disse Burgherr. "Essa dependência significa exposição a mercados externos de taxas, decisões de governança de protocolo e gargalos técnicos."

As cadeias personalizadas permitem que as empresas emitam seus próprios tokens de gás, controlem os custos das transações e mantenham o desempenho da rede isolado de atividades não relacionadas que possam congestionar a rede, afirmou Morgan Krupetsky, vice-presidente de crescimento do ecossistema da Ava Labs.

Cada vez mais, ela afirmou, as blockchains estão se tornando o "middle e back office" das operações de uma empresa, impulsionando transações nos bastidores enquanto os aplicativos voltados para o usuário podem estar distribuídos por várias cadeias.

“A ideia de uma empresa possuir e personalizar sua infraestrutura blockchain de ponta a ponta é cada vez mais atraente,” ela afirmou.

A economia pode ser ainda mais convincente do que a tecnologia. "A oportunidade de receita proveniente da posse da camada de liquidação superará em muito as margens tradicionais de processamento de pagamentos", disse Guillaume Poncin, diretor de tecnologia da plataforma de desenvolvimento web3 Alchemy.

Ele afirmou que as novas blockchains podem oferecer maior controle e a capacidade de implementar verificações de conheça seu cliente (KYC) e outras inovações no nível do protocolo. Enquanto as L1s permitem personalização completa, os rollups são mais rápidos de implantar e seguros.

Em ambos os casos, Poncin observou que a compatibilidade com a Ethereum Virtual Machine (EVM) torna muito mais fácil a integração com outras blockchains e acelera a adoção.

Como isso poderia impactar as L1s existentes?

Ainda é muito cedo para dizer como as novas cadeias impactarão os incumbentes, mas algumas redes podem sentir a concorrência antes de outras, disseram os analistas.

Analistas da Coinbase liderados por David Duong argumentaram em um Relatório de sexta-feira que a Arc da Circle e a Tempo da Stripe estão focando em pagamentos de alto volume e baixas taxas, que é o ponto forte da Solana SOL$81.52. Enquanto isso, o Ethereum, com sua base de usuários predominantemente institucional, tem menos probabilidade de ser perturbado no curto prazo, escreveram.

O processo para que os participantes conquistem os usuários pode levar anos, disse Burgherr, da Sygnum.

Novos entrantes precisarão não apenas de tecnologia, mas também de anos de construção de confiança para transferir a liquidez mais profunda e os pagamentos de maior valor das redes tradicionais," disse ele. "Instituições financeiras valorizam segurança comprovada, integração de custódia e resiliência sob estresse no mundo real.

"É por isso que o Ethereum continua sendo o ‘Fort Knox’ institucional," afirmou ele.