Os touros do Bitcoin identificam sinais de fundo enquanto os ursos de longa data celebram suas vitórias

Com a queda de vários meses das criptomoedas acelerando para uma queda livre na semana passada, os otimistas estavam freneticamente buscando sinais técnicos, ou talvez histórias sobre o colapso de algum fundo de hedge alavancado, que pudessem indicar um fundo final para este mercado em baixa.

Talvez o sinal definitivo de um fundo, porém, seja os aplausos vindos daqueles que foram consistentemente pessimistas em relação ao bitcoin BTC$68.900,75, enquanto seu preço subiu de $0 para mais de $100.000 ao longo de seus 16 anos de existência.

O Financial Times, por muitos anos, certamente se destacou acima de todas as publicações tradicionais por sua firme oposição ao bitcoin e às criptomoedas. A equipe de escritores verdadeiramente talentosos do jornal londrino aparentemente nunca vacilou de sua postura rígida contra os criptoativos. O momento de auge pode ter sido em 2025, quando Katie Martin se perguntou por que os dentes dela não valiam bilhões de dólares, já que são ainda mais escassos que o bitcoin.

Avançando para este fim de semana e a Jemima Kelly do FT. "O Bitcoin ainda está cerca de US$ 69.000 acima do valor justo," foi a manchete de seu ensaio dominical, resumindo de forma excelente a posição geral de Kelly e de sua publicação ao longo da última década. [O FT posteriormente alterou a manchete para "$70.000 alto demais" após o bitcoin subir durante a noite].

"Desde a sua criação, o bitcoin tem estado numa jornada que terminará, espalhado no chão," escreveu Kelly. "Esta semana nos mostrou que o suprimento de 'tolos maiores' dos quais o bitcoin depende está secando," continuou ela. "Os contos de fadas que mantêm a criptomoeda à tona estão se revelando apenas isso. As pessoas estão começando a despertar para o fato de que não há um piso no valor de algo baseado em nada além do ar fino."

No início da semana, com o preço do bitcoin caindo abaixo do custo médio de base de US$ 76.000 da gigante do tesouro de BTC Strategy (MSTR), o FT's Craig Coben publicou, \"A longa jornada da estratégia rumo ao nada.\"

Com as ações já caindo cerca de 80% desde seu recorde histórico no final de 2024, Coben declarou em fevereiro de 2026: "A administração não tem escolhas seguras — apenas diferentes caminhos para destruir o valor dos acionistas ... é difícil justificar a compra de um veículo que apenas equilibrou seus investimentos ao longo de cinco anos."

Como um mastodonte gigantesco preso nas minas de piche de La Brea," concluiu Coben. "A estratégia está se debatendo em busca de uma saída.

Peter Schiff entra na discussão

Com o ouro — apesar de uma considerável volatilidade recente — continuando em um ciclo de alta significativo, o veterano defensor do ouro e crítico do bitcoin, Peter Schiff, também estava confiante.

"De acordo com Michael Saylor, o bitcoin é o ativo com melhor desempenho no mundo," ele escreveu na terça-feira. “Yet Strategy investiu mais de US$ 54 bilhões em bitcoin nos últimos cinco anos e, até o momento, a empresa está com uma perda de cerca de 3% nesse investimento. Tenho certeza de que as perdas nos próximos cinco anos serão muito maiores!”

"Bitcoin abaixo de $76.000, agora vale 15 onças de ouro, uma queda de 59% em relação ao seu pico de novembro de 2021," Schiff continuou. "O Bitcoin está em um mercado baixista de longo prazo quando precificado em ouro."

Outros sinais

"Recuso-me a identificar fundos de mercado," disse certa vez o ex-gerente de fundo de hedge Hugh Hendry. "Macacos passam todo o seu tempo tentando identificar fundos."

Como Hendry observou, provavelmente é uma boa ideia não tentar ser esperto demais ao cronometrar suas compras com base em manchetes como as vistas no FT esta semana. No entanto, é bastante seguro dizer que algum tipo de processo de formação de fundo está em andamento.

Em outras notícias desta semana que jamais apareceriam próximo aos topos, parece que o interesse dos investidores na Tether está evaporando. Com o mercado cripto ainda animado no final do ano passado, foi reportado que o gigante emissor de stablecoin estava em negociações para captar entre US$ 15 e US$ 20 bilhões, com uma valorização de até US$ 500 bilhões.

De acordo com um relatório no FT na terça-feira, no entanto, os investidores parecem estar resistindo a essa avaliação, e os esforços de captação de capital podem ser apenas da ordem de cerca de US$ 5 bilhões.

Por sua vez, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, declarou ao FT que os relatos iniciais de uma captação de capital entre US$ 15 e US$ 20 bilhões eram uma "conceito equivocado", e que a Tether havia recebido muito interesse nessa avaliação de US$ 500 bilhões.

No entanto, de acordo com o relatório, investidores levantaram preocupações em particular sobre essa avaliação elevada. As circunstâncias são fluidas, continuou o relatório, e uma alta no mercado cripto pode rapidamente mudar o sentimento.