Este analista otimista sobre a estratégia de Michael Saylor acaba de desistir da meta de preço elevada

Com o inverno cripto claramente estabelecido, os touros agora buscam sinais de que o pessimismo se tornou tão enraizado que um fundo pode estar se formando.

Um exemplo pode ser uma nota de Joseph Vafi, da Canaccord, na quarta-feira, reduzindo seu preço-alvo para a Strategy (MSTR) em impressionantes 61%, de $474 para $185.

Vafi, que elevou sua perspectiva sobre a Strategy ainda em novembro (para o patamar de US$ 474), mantém a recomendação de compra para a ação, e seu novo preço-alvo de US$ 185 sugere uma valorização de cerca de 40% em relação ao fechamento de US$ 133 da noite passada.

A estratégia está agora com uma queda de 15% no acumulado do ano, 62% no ano a ano, e 72% desde seu recorde histórico em novembro de 2024.

O Bitcoin, afirmou Vafi, está no meio de uma “crise de identidade”, ainda se enquadrando no perfil de reserva de valor de longo prazo, mas cada vez mais sendo negociado como um ativo de risco. Essa tensão ficou evidente durante o crash relâmpago das criptomoedas em outubro, quando liquidações forçadas aceleraram as vendas.

Embora frequentemente retratado como “ouro digital,” o bitcoin não conseguiu acompanhar o recente aumento dos metais preciosos, continuou ele. Enquanto o ouro subiu em meio a tensões geopolíticas e incertezas macroeconômicas, o bitcoin ficou para trás, destacando sua dependência contínua da liquidez e do apetite por risco, em vez da demanda por porto seguro.

A estratégia foi construída para suportar a volatilidade, disse o relatório. A empresa possui mais de US$ 44 bilhões em bitcoin contra aproximadamente US$ 8 bilhões em dívida conversível, incluindo uma parcela de US$ 1 bilhão resgatável em 2027 que permanece no dinheiro. Os dividendos preferenciais são administráveis por meio de uma emissão modesta de ações, mesmo com o valor de mercado da MSTR não mais apresentando um grande prêmio em relação ao valor de suas participações em BTC.

Os resultados trimestrais serão divulgados esta semana, mas tornaram-se amplamente imateriais devido à dependência quase total da Strategy em BTC, continuou Vafi. Espera-se uma perda não realizada considerável vinculada à venda de bitcoin no quarto trimestre.

O novo alvo de US$ 185 da Vafi pressupõe uma recuperação de 20% nos preços do bitcoin e uma retomada do mNAV da empresa para cerca de 1,25x.

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