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Eis como a resposta da China às tarifas de Trump impacta silenciosamente o bitcoin
As exportações da China permanecem resilientes sob as tarifas dos EUA, enquanto o yuan se mantém rigidamente controlado, causando repercussões que chegam até o mercado de criptomoedas.
28 de jan. de 2026, 6:19 a.m. Traduzido por IA
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O que saber:
- A China respondeu às tarifas dos EUA diversificando suas exportações para além dos Estados Unidos e gerenciando rigorosamente o yuan, mantendo seu motor de exportação resiliente e sua participação no mercado global em ascensão.
- JPMorgan afirma que o framework de câmbio de baixa volatilidade de Pequim prioriza um yuan estável e com limites definidos para preservar a competitividade e combater a deflação, ao mesmo tempo que vincula efetivamente os movimentos da moeda ao dólar.
- Este regime de FX gerenciado influencia o bitcoin indiretamente por meio da liquidez global do dólar e dos ciclos macroeconômicos impulsionados por tarifas.
A resposta da China à política comercial agressiva do Presidente Trump está silenciosamente perturbando os fluxos globais de caixa, com repercussões que chegam até os mercados de criptomoedas.
Desde que assumiu o cargo no início do ano passado, o presidente Trump impôs tarifas de importação elevadas, ou impostos, sobre quase todos os produtos que entram nos EUA, incluindo aqueles provenientes da China, a segunda maior economia do mundo e a fábrica global. Em janeiro de 2026, a tarifa média dos EUA sobre as importações chinesas é de aproximadamente 29,3%.
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Em resposta, a China adaptou-se às táticas de Trump, com o controle rígido sobre a taxa de câmbio do yuan desempenhando um papel fundamental em sua resiliência.
De acordo com uma nota recente do JPMorgan, essa postura em relação à gestão da taxa de câmbio ajudou Pequim a preservar a competitividade das exportações e conter a deflação, ao mesmo tempo em que amplificou os ciclos de liquidez liderados pelo dólar durante períodos de estresse comercial.
Em outras palavras, a gestão da taxa de câmbio da China tende a potencializar os fluxos de caixa impulsionados pelo dólar durante a escalada das tensões comerciais, como tempestades que agravam a inundação.
Isso afeta o bitcoin, que é um ativo sensível a fatores macroeconômicos. Ele despenca quando o risco derivado das tarifas reduz a liquidez do dólar e se recupera quando as tensões diminuem. Foi exatamente assim que o bitcoin se comportou entre março e abril do ano passado, após a escalada das tensões comerciais.
A influência da China nos preços das criptomoedas ocorre indiretamente por meio da gestão cambial e dos ciclos de liquidez global, conforme indicam os dados, diferentemente dos EUA, onde essa influência se manifesta diretamente através dos movimentos de capital em fundos negociados em bolsa e outros veículos de investimento alternativos.
Essa interpretação está alinhada com argumentos de Arthur Hayes, que enquadrou os acordos comerciais entre os EUA e a China como em grande parte performáticos e enfatizou que o ajuste econômico real ocorre por meio de canais mais discretos.
Em sua opinião, as tarifas e negociações estabelecem o pano de fundo político, enquanto a política cambial, as ferramentas da conta de capitais e a gestão de liquidez liderada pelo Tesouro determinam os resultados do mercado.
A perspectiva do JPMorgan reforça essa lógica. A China pode não permitir que o yuan se valorize de forma significativa, mas a interação entre tarifas, câmbio gerenciado e liquidez em dólar continua a moldar o ambiente macroeconômico no qual o bitcoin é negociado.
Resiliência da China
De acordo com a última perspectiva da JPMorgan Private Bank para a Ásia, o motor de exportação da China permanece resiliente, com exportações reais projetadas para crescer cerca de 8% em 2025 e a participação no mercado global aumentando para aproximadamente 15%, apesar de uma densa rede de tarifas dos EUA e da queda das exportações da China destinadas aos EUA para menos de 10% do total.
Essa resiliência reflete a diversificação para a ASEAN e outras regiões, bem como uma decisão deliberada de gerenciar rigorosamente o yuan em vez de permitir sua valorização.
O yuan chinês valorizou-se cerca de 4% ao longo do último ano em relação às suas mínimas de 2023, mas no ano-calendário de 2025 está apenas marginalmente mais forte contra o dólar, destacando o quão rigidamente controlada e com faixa limitada a moeda permanece.
Qualquer recente valorização do yuan, argumenta o banco, provavelmente é sazonal, com a perspectiva de médio prazo apontando para uma trajetória estável e dentro de uma faixa, enquanto os formuladores de políticas priorizam a competitividade das exportações e enfrentam pressões deflacionárias arraigadas.
O banco alertou que o patamar para uma valorização significativa do yuan continua elevado, descrevendo a moeda como operando sob um quadro de gestão de baixa volatilidade, no qual os movimentos são amplamente ditados pelo dólar.
Para os mercados de criptomoedas, esse quadro desloca o foco de apreciação sustentada do yuan e em direção à transmissão de liquidez.
