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Nem todas as criptomoedas são iguais: Schwab mapeia onde o dinheiro realmente está em ativos digitais
Um novo relatório da Schwab divide o cripto em 3 camadas — redes, infraestrutura e produtos – e afirma que a maior parte do valor ainda está concentrada na base.
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O que saber:
- Um novo relatório da Schwab revela que quase 80% dos cerca de US$ 3,2 trilhões do valor de mercado das criptomoedas está concentrado em blockchains fundamentais, como Bitcoin e Ethereum.
- Schwab divide o ecossistema cripto em três camadas — redes fundamentais, e software de infraestrutura/produtos voltados para o usuário — e argumenta que onde os investidores alocam dentro dessas camadas importa significativamente.
- O relatório conclui que, embora as criptomoedas permaneçam especulativas e de alto risco, o valor de longo prazo provavelmente se acumulará mais nas redes base principais e nos protocolos de produtos amplamente utilizados do que em projetos de infraestrutura.
Um novo relatório do Centro de Pesquisa Financeira da Schwab divide o mercado de criptomoedas em três setores e mostra que a maior parte do valor está concentrada em apenas um deles: blockchains fundamentais como Bitcoin e Ethereum.
À medida que os fundos negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas à vista abriram a porta para investidores mais tradicionais, a Schwab reiterou que cripto não é uma única classe de ativos, mas sim um ecossistema com profundas diferenças estruturais, ressaltando a importância de onde você investe.
A História Continua abaixo
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O relatório define o mercado de cripto em três camadas. Na base estão redes fundamentais como Bitcoin e Ethereum. Essas blockchains de camada base processam e registram transações e formam a espinha dorsal de quase todas as outras aplicações cripto. Segundo Schwab, essas redes representaram quase 80% do valor total de mercado de cripto de US$ 3,2 trilhões até o final de 2025.
A segunda camada é a infraestrutura, ou software que conecta blockchains e aplicações. Isso inclui oráculos que trazem dados externos, pontes que movem ativos entre blockchains e ferramentas de escalabilidade que aceleram transações. Esses protocolos são essenciais, mas Schwab afirma que eles enfrentam um modelo de negócios desafiador: os usuários não interagem diretamente com eles e a troca para novos concorrentes é frequentemente fácil.
No topo estão os produtos, incluindo exchanges, plataformas de empréstimo, serviços de staking e outras ferramentas com as quais os usuários interagem diretamente. Estes tendem a ter usuários mais fiéis, maiores custos de troca e maior potencial para se tornarem padrões da indústria. Schwab aponta protocolos como Aave para empréstimos em criptomoedas e Lido (LDO) para staking como exemplos, embora não recomende investimentos específicos.
Web2 vs Web3
Para ilustrar o ponto, Schwab compara o setor de criptomoedas à indústria tradicional de software. Redes fundamentais são como plataformas de computação em nuvem — AWS ou Microsoft Azure — sobre as quais todo o resto é construído.
Produtos são como Salesforce ou Netflix, com interação direta do usuário. Software de infraestrutura, embora essencial, tende a ser pressionado por estar muito distante do cliente para conquistar lealdade e ser facilmente substituível para exigir poder de precificação.
Investimento em criptomoedas
O relatório também apresenta uma estrutura para avaliação de criptomoedas que se baseia nos princípios do investimento em ações de crescimento. Schwab sugere analisar os protocolos utilizando quatro critérios: efeitos de rede, participação de mercado, escalabilidade e tokenomics — que se refere a fatores como distribuição de tokens, mecanismos de recompensa e gestão de oferta.
Ethereum, por exemplo, é usado como um estudo de caso. Ele lidera o setor de contratos inteligentes com mais de 10 vezes a participação de mercado do seu concorrente mais próximo, de acordo com o valor total bloqueado (TVL) em seu ecossistema. Seu início precoce e ampla adoção o tornaram a escolha padrão para desenvolvedores, criando um forte efeito de rede. Mas as velocidades mais lentas de transação e a concentração de propriedade do Ethereum levantam preocupações, observa Schwab.
Um ponto chave: protocolos de infraestrutura, apesar de serem vitais para o ecossistema, frequentemente enfrentam dificuldades para reter valor. O relatório mostra que, entre os projetos com valor de mercado acima de $100 milhões, os protocolos de produto eram quase o dobro em número dos de infraestrutura. E as redes fundamentais — embora em menor quantidade — detinham a maior parte do valor total do mercado.
Schwab enfatiza que as criptomoedas continuam sendo especulativas e de alto risco. Mas, para aqueles que estão entrando no mercado, o relatório sugere que não basta apenas "comprar cripto". Os investidores precisam entender onde o valor realmente reside, o que, na visão da Schwab, provavelmente está nas redes sobre as quais tudo é construído e nas ferramentas que as pessoas usam diariamente.
Isenção de responsabilidade sobre IA: Partes deste artigo foram geradas com a ajuda de ferramentas de IA e revisadas por nossa equipe editorial para garantir a precisão e a conformidade com nossos padrões. Para obter mais informações, consulte Política de IA completa da CoinDesk.
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