O gestor de ativos VanEck explica como um bitcoin pode valer US$ 2,9 milhões até 2050

A VanEck delineou uma estrutura de longo prazo que avalia o bitcoin em aproximadamente US$ 2,9 milhões até 2050, de acordo com um postagem de blog de pesquisa publicado pelo gestor de ativos na quinta-feira.

A análise, intitulada “Assunções de Mercado de Capitais de Longo Prazo do Bitcoin,” foi elaborada por Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da empresa, e Patrick Bush, analista sênior de investimentos em ativos digitais. No post, Sigel apresenta o que a VanEck descreve como um modelo de avaliação de caso base para o bitcoin, estendendo-se até 2050, estimando um retorno anualizado de cerca de 15% ao longo do período.

Em vez de apresentar a estimativa como uma meta de preço, o post no blog a caracteriza como um exercício de avaliação centrado em como o bitcoin poderia ser utilizado caso a adoção se expanda significativamente além de seu papel atual como um ativo de negociação. A estrutura da VanEck não se baseia em métricas tradicionais de avaliação de ações, mas sim modela o valor do bitcoin por meio de cenários de adoção.

Camada de liquidação e ativo de reserva

Uma suposição fundamental no cenário base é o uso do bitcoin como ativo de liquidação no comércio global. O modelo da VanEck pressupõe que o bitcoin poderia, eventualmente, lidar com entre 5% e 10% do volume de liquidação do comércio internacional. Outra suposição é que os bancos centrais alocam gradualmente uma pequena parte de suas reservas em bitcoin, refletindo a diversificação em relação às moedas soberanas ao longo de horizontes temporais prolongados.

Essas suposições representam uma forte ruptura em relação às condições atuais. Conforme observa a VanEck no artigo, o bitcoin hoje desempenha um papel insignificante na liquidação de transações comerciais e não é mantido como ativo de reserva pelos principais bancos centrais. A empresa reconhece que seu cenário base depende de clareza regulatória, infraestrutura operacional e aceitação política que ainda não se materializaram.

Os autores também enfatizam a volatilidade que provavelmente acompanhará tal adoção. A VanEck modela uma volatilidade anualizada de longo prazo entre aproximadamente 40% e 70%, uma faixa que compara aos mercados de fronteira, e não aos ativos financeiros tradicionais. Mesmo em seu cenário pessimista, no entanto, a empresa ainda assume retornos positivos de longo prazo, refletindo o que descreve como a crescente relevância estrutural do bitcoin.

O framework da VanEck enfatiza particularmente os fatores macroeconômicos. De acordo com a publicação, o comportamento histórico do preço do bitcoin tem mostrado maior alinhamento com as tendências de liquidez global do que com ações ou commodities. A empresa argumenta que as correlações com o crescimento da oferta monetária ampla, juntamente com uma relação enfraquecida com o dólar americano, sugerem que os fatores que impulsionam o bitcoin podem estar se tornando mais globais ao longo do tempo.

Do ponto de vista de portfólio, a análise sugere que alocações relativamente pequenas — tipicamente variando de 1% a 3% — têm historicamente melhorado os retornos ajustados ao risco em portfólios diversificados. A empresa ressalta que isso não implica que o bitcoin seja de baixo risco, mas sim que sua volatilidade não se traduziu proporcionalmente em risco ao nível do portfólio quando os tamanhos das posições são restritos.