Corrida de Alta de Fim de Ano para Bitcoin e S&P 500 Carregando? Métricas de Volatilidade Dizem Sim

Métricas de volatilidade relacionadas ao bitcoin BTC$67.693,23 e ao S&P 500 estão indicando sinais positivos, sinalizando uma possível alta sincronizada para o final do ano em meio ao aumento das probabilidades de corte na taxa de juros pelo Fed.

O índice de volatilidade implícita de 30 dias do bitcoin baseado em opções da Volmex, BVIV, recuou para 51% anualizado, revertendo uma alta acentuada para quase 65% em cinco dias que culminaram em 21 de novembro, quando o preço do bitcoin despencou de cerca de US$ 96.000 para quase US$ 80.000.

Outros indicadores de volatilidade, como o DVOL da Deribit, mostram padrões semelhantes de picos e quedas, consistentes com as oscilações de volatilidade em Wall Street.

O índice VIX, que mede a volatilidade implícita de 30 dias no S&P 500, disparou para 28% durante a semana que antecedeu 21 de novembro e desde então recuou para 17%.

A recente reversão nas tendências de volatilidade sugere que o pânico está diminuindo e os compradores estão retomando o controle, impulsionando a ação do preço para cima. Em outras palavras, o caminho de menor resistência parece ser ascendente à medida que o último mês do ano se aproxima.

O Bitcoin recuperou-se para mais de US$ 91.000 desde a última sexta-feira, mantendo uma relação inversa com seu índice de volatilidade. Essa mudança para uma correlação negativa, observada desde o final do ano passado, sinaliza a evolução do BTC para um comportamento mais semelhante ao de um ativo tradicional.

Dependência de liquidez

O declínio da volatilidade acompanha a crescente probabilidade de um corte na taxa pelo Fed em dezembro, reacendendo o apetite por risco e reduzindo a demanda por opções de venda de bitcoin como proteção contra queda. Isso destaca a profunda dependência dos mercados por custos de empréstimos mais baixos ou dinheiro barato.

"Os mercados estão caminhando sobre uma lâmina de navalha, mas o sentimento estabilizou-se significativamente à medida que as expectativas de um corte na taxa continuam a se recuperar. A probabilidade de um corte de 25 pontos base na próxima reunião do FOMC caiu para 39% há apenas uma semana, mas desde então disparou para quase 87%," disse o Dr. Sean Dawson, chefe de pesquisa da principal plataforma de opções on-chain, Derive, ao CoinDesk.

"A volatilidade também está diminuindo," acrescentou Dawson, explicando que a queda na volatilidade e o desmonte do forte viés de proteção visto na semana passada sugerem que os mercados estão precificando uma menor probabilidade de desordem no curto prazo.

Tanto na Deribit quanto na Derive, a renovada mudança dovish nas apostas em cortes nas taxas do Fed reduziu a demanda por opções de venda (puts) de BTC. No momento da redação, os desvios entre opções de compra e venda (call-put skews) para prazos de uma semana e um mês estão em cerca de -5%, acima dos -7% a -10% observados na semana passada.

"Os traders ainda pagam um prêmio pela proteção contra quedas, mas notavelmente menos do que na semana passada, refletindo uma redução do medo e um desdobramento parcial da cobertura defensiva à medida que as chances de cortes nas taxas se fortalecem," disse Dawson.