Por Que o Bitcoin Está Desempenhando Abaixo das Ações Apesar dos Catalisadores Altistas

O Bitcoin BTC$92.441,66 perdeu seu equilíbrio, tanto em termos absolutos quanto em relação às ações dos EUA.

De acordo com Adrian Fritz, estrategista-chefe de investimentos da empresa de investimentos em criptomoedas 21Shares, a divergência entre criptomoedas e ações se deve à pressão macroeconômica, ao sentimento dos investidores e ao que ele chama de “mercado panda” — não um inverno cripto completo, mas ainda assim uma ação de baixa.

“Tecnicamente, entramos em um mercado de baixa,” disse Fritz em entrevista ao CoinDesk. O Bitcoin caiu mais de 30% em relação às suas máximas, ultrapassando a média móvel de 50 semanas — um nível que historicamente sinaliza mudanças mais amplas no momentum do mercado. As altcoins, por sua vez, despencaram ainda mais, com muitas caindo 50% ou mais.

O Bitcoin caiu 22% no último mês, uma queda acentuada em comparação com os mercados tradicionais. No mesmo período, o S&P 500 recuou apenas 2,5%, enquanto o Nasdaq — um índice que historicamente tem se movimentado em sintonia com o bitcoin — caiu 4%.

Fritz atribui isso à influência desproporcional da inteligência artificial. “Se você excluir os Magníficos Sete, o S&P não está subindo muito,” disse ele. “Mas a IA está claramente impulsionando o sentimento. É o novo brinquedo brilhante em Wall Street.”

Esse "novo brinquedo" também pode estar desviando capital que poderia ter sido direcionado para criptomoedas. Fritz argumenta que, embora a convergência entre IA e blockchain tenha sido antecipada há muito tempo — como o uso do blockchain para autenticidade de conteúdo na era dos deepfakes — a sobreposição real em casos de investimento permanece limitada. "As pessoas sentem o impacto da IA todos os dias. O blockchain ainda não proporcionou esse momento", afirmou ele.

Outro fator negativo para o mercado cripto: alavancagem. A recente correção do mercado começou no início de outubro com 20 bilhões de dólares em liquidações. Desde então, liquidações diárias de 500 milhões de dólares tornaram-se comuns. De acordo com Fritz, essa limpeza, combinada com a ausência de fraudes ou grandes ataques cibernéticos (que marcaram as quedas anteriores no mercado cripto), indica que o excesso de risco é a causa principal.

A retração levou até mesmo os investidores de longo prazo — ou “investidores ricos em bitcoin”, como os chama Fritz — a realizarem lucros. “Se você comprou em 2011 e está com bilhões de lucro, vender algumas centenas de milhões agora não vai mudar sua vida,” afirmou ele.

Enquanto isso, o ouro está mais uma vez se mostrando o ativo preferido em tempos de incerteza, atingindo novos patamares semanais no início deste ano, embora também tenha caído cerca de 10% desde os níveis recordes recentes. “O Bitcoin ainda é negociado como um ativo de risco,” disse Fritz. “Sim, ele possui características semelhantes ao ouro — oferta fixa, emissão pré-definida — mas é líquido e negociado 24 horas por dia, 7 dias por semana. Isso significa que reage rapidamente ao sentimento.”

Ainda assim, os indicadores técnicos apresentam sinais mistos. Uma recuperação é possível, mas a falha em retomar a resistência em $102.000 pode confirmar uma queda adicional, com a média móvel de 200 semanas em torno de $55.000 atuando como um suporte em cenário de pior caso.

Olhando para o futuro, Fritz mantém-se cautelosamente otimista. Ele espera mais volatilidade até o final do ano, mas vê catalisadores, como a clareza regulatória e a queda das taxas de juros, apoiando uma recuperação do bitcoin em 2026. “Não estou preocupado com o bitcoin”, disse ele. “Mas o mercado mais amplo de altcoins precisa amadurecer. Os investidores querem mais do que hype — querem receita real ou rendimentos de staking. Os fundamentos estão de volta.”

Quanto aos tokens de IA ou outros híbridos blockchain-IA, Fritz afirma que eles podem eventualmente atrair atenção, mas a narrativa ainda não ganhou força de maneira significativa. Até lá, o mercado cripto pode continuar a ficar atrás de um mercado de ações que ainda surfa em um tipo de onda muito diferente.