As Reservas de Ouro da Tether Disparam para 116 Toneladas, Rivalizando com Pequenos Bancos Centrais

O banco de investimentos Jefferies afirmou que a recente alta nos preços do ouro não pode ser explicada apenas pelos fatores tradicionais, apontando, em vez disso, a Tether como um importante novo comprador.

Dados de atestação e atividade on-chain mostram que o emissor da stablecoin acumulou uma quantidade substancial de metais preciosos nos últimos meses, restringindo a oferta e ajudando a impulsionar a forte alta, afirmou o banco no relatório de quinta-feira.

O metal precioso teve uma valorização superior a 50% neste ano e atualmente está sendo negociado em torno de $4.080 por onça.

A Jefferies foi a primeira a sinalizar o interesse da Tether após a empresa se reunir com mineradoras e firmas de royalties em Denver no último outono, com investidores informando ao banco que a Tether planejava comprar cerca de 100 toneladas este ano. Comentários públicos do CEO Paolo Ardoino sobre a adição de ouro às reservas e um aumento no preço para $1.000 por onça reforçaram o argumento.

Analistas liderados por Andrew Moss estimaram que a Tether possuía pelo menos 116 toneladas de ouro no final do terceiro trimestre, com 12 toneladas respaldando seu token XAUt (no valor de cerca de US$ 1,57 bilhão) e aproximadamente 104 toneladas respaldando o USDT (no valor de cerca de US$ 13,67 bilhões), tornando-a a maior detentora não soberana do mundo e colocando-a em pé de igualdade com bancos centrais menores. O XAUt atualmente apresenta uma capitalização de mercado de cerca de US$ 1,5 bilhão, de acordo com CoinMarketCap.

O ritmo de acumulação é o que mais se destaca — aproximadamente 26 toneladas somente no terceiro trimestre, o que equivale a cerca de 2% da demanda global, afirmaram os analistas. Embora não seja suficiente para sobrecarregar os fluxos dos bancos centrais, as compras provavelmente apertaram a oferta no curto prazo e impulsionaram o sentimento otimista.

Espera-se que a Tether continue acumulando à medida que o USDT cresce e o ouro permanece em cerca de 7% das reservas, afirmou o relatório. Com Ardoino projetando um lucro de US$ 15 bilhões em 2025, os analistas do banco calcularam que até mesmo alocar metade disso em barras de ouro poderia adicionar quase 60 toneladas anualmente.

A stablecoin USAT da Tether, planejada para estar em conformidade com o GENIUS Act, não exigirá reservas em ouro, deixando incerto o impacto de longo prazo sobre o USDT e a demanda por ouro, observou o relatório.

Os analistas também citaram os crescentes investimentos da Tether em todo o ecossistema do ouro, incluindo mais de US$ 300 milhões aplicados em empresas de royalties e streaming neste ano. O banco vê essas participações como uma evidência adicional de uma estratégia mais ampla envolvendo metais. A recente contratação de dois dos principais traders de metais do HSBC sugere que o impulso da Tether no ouro está acelerando, e não diminuindo.

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