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Venda de Bitcoin Liderada por Carteiras de Meio de Ciclo Enquanto Baleias de Longo Prazo Permanecem Firmes: VanEck
VanEck afirma que a queda do bitcoin está sendo impulsionada por carteiras de meio ciclo, enquanto os detentores mais antigos continuam acumulando, com dados de futuros mostrando condições de mercado esgotadas.
20 de nov. de 2025, 10:07 p.m. Traduzido por IA
O que saber:
- O gestor de ativos VanEck afirma que os detentores de médio ciclo, que movimentaram suas moedas pela última vez dentro de cinco anos, estão impulsionando a recente venda do bitcoin.
- A empresa afirma que os detentores de longo prazo permanecem estáveis, enquanto os níveis de open interest e funding indicam um posicionamento de futuros em processo de reajuste.
- Outros analistas citam a venda por investidores veteranos (OG), o desalavancamento de outubro e a volatilidade das negociações offshore como pressões adicionais sobre o bitcoin.
A recente venda do Bitcoin está sendo impulsionada por detentores de médio ciclo, e não por baleias de longo prazo, de acordo com o "Mid-November 2025 Bitcoin ChainCheck" da VanEckrelatório.
A empresa de gestão de ativos afirmou que as carteiras cujas moedas foram movimentadas pela última vez nos últimos cinco anos representam a maior parte das vendas recentes, enquanto os grupos mais antigos permaneceram “notavelmente estáveis” apesar do enfraquecimento do sentimento. A VanEck também observou que as moedas que foram movimentadas pela última vez há mais de cinco anos continuam envelhecendo dentro do grupo, adicionando aproximadamente +278.000 BTC nos últimos dois anos, o que, segundo a empresa, sinaliza que a convicção de longo prazo permanece intacta.
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O relatório chega enquanto o bitcoin negocia próximo de mínimas de vários meses. O BTC estava recentemente em torno de US$ 86.696 às 21h15 UTC de quinta-feira, caindo 3,2% nas últimas 24 horas e 31,2% abaixo de sua máxima histórica de US$ 126.080 em 6 de outubro, de acordo com a CoinGecko. Analistas associaram a queda mais ampla a liquidações forçadas, distribuição por detentores de longo prazo e volatilidade aumentada nos mercados de derivados offshore.
“Houve vários catalisadores, mas parece que os principais impulsionadores são a venda de longo prazo por ‘OGs’, um clima econômico incerto e um evento de desalavancagem em massa no dia 10 de outubro,” afirmou Nic Puckrin, CEO da Coin Bureau, disse à Euronews. Ele afirmou que detentores antigos com grandes saldos “estão vendendo há várias semanas”, criando “uma enxurrada de oferta atingindo o mercado.”
Carol Alexander, professora de finanças da Universidade de Sussex, disse à Euronews que as oscilações do bitcoin também refletem um comportamento de negociação agressivo em plataformas offshore. Ela afirmou que empresas de negociação profissional utilizam estratégias de livros de ordens “denominadas spoofing ou laddering,” acrescentando que tais empresas “ligam-se apenas ao fato de que [o preço] se mova rapidamente.”
A VanEck afirmou que a faixa etária de 3 a 5 anos caiu 32% nos últimos dois anos à medida que essas moedas mudaram de endereço, um fenômeno que a empresa relaciona à rotatividade entre traders de ciclos, e não à capitulação por parte de detentores com mais de uma década.
O relatório também destacou uma redefinição no posicionamento especulativo: o interesse em aberto em contratos perpétuos de bitcoin caiu 20% em termos de BTC e 32% em termos de USD desde 9 de outubro, levando as taxas de financiamento a níveis semelhantes aos de períodos anteriores de liquidação. Carteiras menores, detentoras de 100 a 1.000 BTC, aumentaram seus saldos em 9% nos últimos seis meses e 23% no último ano, enquanto o maior grupo de baleias reduziu suas posições.
VanEck afirmou que a combinação da estabilidade dos detentores de longo prazo, a rotação por coorte e a capitulação no mercado de futuros deixa o bitcoin em um estado de “reset” que historicamente tem precedido recuperações táticas.
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