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O Que a Última Proposta da Uniswap Realmente Significa para os Compradores do Token UNI
A mudança na taxa implica uma redução anual de oferta de 2,5%, criando uma dinâmica quase de recompra que vincula diretamente a atividade da rede à escassez do token.
O que saber:
- A proposta "UNIfication" da Uniswap visa ativar as taxas do protocolo e queimar 100 milhões de tokens UNI, aumentando potencialmente a captura de valor para os investidores.
- O plano poderia redirecionar um sexto das taxas de negociação para um fundo de receita, criando uma dinâmica quase de recompra que relaciona a atividade da rede com a escassez do token.
- Ao consolidar a Uniswap Labs e a Foundation, a proposta transforma a Uniswap de um modelo de governança baseado em subsídios para uma empresa operacional com foco na execução.
A proposta "UNIfication" da Uniswap, apresentada pela Uniswap Labs e pela Uniswap Foundation, parece ser um divisor de águas, pois pode finalmente transformar seu volumoso, porém inexplorado, volume de negociações em valor real para os detentores do token UNI.
O plano propõe ativar as taxas de protocolo há muito aguardadas, queimar até 100 milhões de UNI (aproximadamente US$ 940 milhões aos preços atuais) e consolidar as equipes de desenvolvimento Uniswap Labs e a Foundation sob um único modelo operacional e econômico.
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Dinâmicas atuais da Uniswap
O valor total bloqueado (TVL) atual da Uniswap de US$ 5,05 bilhões sustenta uma capitalização de mercado de US$ 5,9 bilhões e uma avaliação totalmente diluída de US$ 9,4 bilhões, colocando o protocolo em uma relação preço-taxa próxima de 4,7x — o que é mais barato do que projetos comparáveis de Camada 1 ou Camada 2 quando ajustado pela receita on-chain realizada.
O protocolo continua sendo, de longe, a maior exchange DeFi, processando aproximadamente US$ 148,5 bilhões em volume de negociações nos últimos 30 dias em 36 redes, de acordo com dados da DefiLlama.
Seu principal serviço baseado em Ethereum representou US$ 15,9 bilhões, seguido pela BNB Chain com US$ 4,7 bilhões e Arbitrum com US$ 3,3 bilhões. Essa atividade gerou cerca de US$ 227,4 milhões em taxas durante o mesmo período — anualizado em US$ 2,77 bilhões —, porém nenhuma delas atualmente reverte para os detentores de UNI.
Como a UNIfication transforma as coisas
No entanto, sob o quadro da “UNIfication”, aproximadamente um sexto das taxas de negociação seria direcionado para um fundo de receita do protocolo, equivalente a cerca de US$ 130 milhões por ano com base na atividade atual.
Combinado com a proposta que prevê a queima de 100 milhões de UNI, o mecanismo de troca de taxas implica uma redução anual de 2,5% na oferta, criando uma dinâmica quase de recompra que conecta diretamente a atividade da rede à escassez do token.
Tudo isso considerado em conjunto pode fazer com que a Uniswap ofereça um rendimento implícito em torno de 3% ao ano sob um crescimento moderado do volume, posicionando-a como o primeiro grande ativo de governança “fluxo de caixa” do DeFi.
O rendimento implícito representa o retorno esperado que um provedor de liquidez pode obter a partir das taxas de negociação, calculado assumindo perda impermanente zero e resolvendo pela volatilidade do ativo.
Mudança estrutural
No entanto, a mudança mais significativa pode estar na estrutura, e não no rendimento.
Ao integrar a Foundation à Labs, a Uniswap está efetivamente migrando de um modelo de governança baseado em subvenções para uma empresa operacional com foco na execução. Essa centralização pode afastar alguns puristas de DAO, mas também reflete o que os investidores têm exigido das blue chips do DeFi: clareza, responsabilidade e captura de valor mensurável.
Essa estratégia ajudou tokens como o HYPE da Hyperliquid, cujos mecanismos de recompra impulsionaram o token em 900% no último ano, em meio a um ano geralmente estável para o mercado mais amplo.
Se aprovada, a “UNIficação” alinharia a Uniswap com uma nova fase da economia DeFi — aquela em que o preço do token é impulsionado não pelo hype da governança, mas pelos ganhos reais do protocolo.
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