Quão Profundamente Estão os Traders de Bitcoin Fazendo Hedge Após a Recente Queda de Preço Abaixo de $100K?

O mercado de opções de bitcoin BTC$77.960,79 listado na Deribit está revelando uma cautela crescente entre os traders, com alguns se preparando para uma queda para $80.000, à medida que os preços à vista mostram sinais de fraqueza.

O interesse aberto nocional em opções de BTC, ou o valor em dólares dos contratos ativos, permanece elevado acima de US$ 40 bilhões na Deribit, com a atividade concentrada em strikes de novembro e dezembro próximos de US$ 110.000. No entanto, ao mesmo tempo, a demanda pelo strike de US$ 80.000 aumentou, um sinal de que os traders estão antecipando uma continuação da venda do BTC.

"Um aumento notável nas opções de venda posicionadas perto da marca de $80.000 sinaliza que os traders estão cada vez mais se protegendo contra uma queda mais acentuada," disse a Deribit. A Deribit, maior bolsa de opções de cripto do mundo, responde por mais de 80% da atividade global de opções.

As opções são amplamente utilizadas para proteger a exposição no mercado à vista/futuros e especular sobre a direção do preço, volatilidade e tempo. Uma opção de venda (put) concede ao comprador o direito, mas não a obrigação, de vender o ativo subjacente a um preço predeterminado na data futura especificada ou antes dela. Uma put representa um seguro contra quedas de preço, enquanto uma call representa uma aposta otimista.

A opção de venda de $80.000 é uma aposta de que o preço à vista cairá abaixo desse nível até a data de vencimento da opção.

Até o momento da redação, a opção de venda (put) de US$ 80.000 na Deribit apresenta um interesse em aberto (OI) superior a US$ 1 bilhão, enquanto a opção de venda de US$ 90.000 está próxima de US$ 1,9 bilhão, praticamente igualando o interesse em aberto combinado das populares opções de compra (call) de US$ 120.000 e US$ 140.000.

Observe que pelo menos parte do OI nessas calls de strike mais alto decorre de overwriting, ou venda a descoberto contra posições longas à vista, em vez de apostas puramente altistas. Detentores de BTC vendem calls de strike mais alto para gerar rendimento adicional além de sua reserva de moedas.

Queda de 18%

O preço do Bitcoin caiu mais de 18% desde que atingiu um recorde histórico de mais de $126.000, aproximadamente quatro semanas atrás. Em um momento nesta semana, os preços caíram brevemente abaixo de $100.000.

A liquidação ocorre enquanto pressões macroeconômicas, particularmente os recentes comentários hawkish do presidente do Fed, Jerome Powell, enfraquecem a demanda por ETFs à vista.

"A pressão macro filtrou-se diretamente para o cripto através de quatro sessões consecutivas com cerca de US$ 1,3 bilhão em saídas líquidas dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA, uma reversão que transformou uma das maiores fortalezas de 2025 em um vento contrário no curto prazo," afirmou a QCP Capital, com sede em Cingapura, em uma atualização de mercado na quarta-feira.

"A demanda mais fraca por posições compradas colidiu com a redução forçada de alavancagem, com mais de US$ 1 bilhão em liquidações de posições longas nos mínimos," acrescentou a empresa.

A Ecoinometrics alertou em um relatório recente que quanto mais próximo o preço do bitcoin permanecer do nível de $100.000, maior será o risco de surgir um ciclo de retroalimentação, em que a fraqueza do preço desencadeia saídas dos ETFs de bitcoin, o que, por sua vez, exerce pressão adicional para baixo no preço à vista.

No momento da redação, o bitcoin foi negociado a US$ 103.200, representando um ganho de 1,9% nas últimas 24 horas.